【每日投资内参】A50指数调整有何影响？能否作为预测指标？对于投资有何意义？

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今天A股延续弱势震荡行情，早盘冲高后回落，继续调整，特别是注册制改革后活跃的创业板指跌幅较大，接近1%，上证指数跌了0.58%，再次跌破3400点。从板块来看，跌多涨少，酒及饮料、医疗卫生涨幅靠前，喝酒吃药行情继续，主要是受中报业绩提振，但也有部分消费类白马股转向大跌，首当其冲的就是酱油股。还有近10个板块跌幅超过2%，比如前期表现比较好的有色金属、建筑装饰等。

整个盘面较为平淡，不过昨天收盘后有一个消息也引起了广泛关注，富时A50指数季度调整落地，新纳入5只股票，今天中公教育和万华化学涨幅均超过3%，智飞生物微涨0.03%，隆基股份和东方财富跌幅在2%左右，涨跌不一。

A50指数想必大家都不陌生，尤其在早盘和节假日，在财经媒体快讯会时常看到，但也有不少会员朋友反映，并不是特别了解，对于这类专业概念感到困惑，下面我们借A50指数调整的契机，来和大家讲一下这一投资工具。

先来看一下A50的基本概念。富时中国A50指数是由全球知名指数编制公司——富时罗素公司推出的，对应的期货可在新加坡交易所挂牌交易，有以下几个核心特点：

一是海外市场最重要的跟踪A股的期货。境外投资者可以用它做空A股，对冲风险。新加坡交易所说这是海外做空A股的唯一工具，但其实不是，比如美股市场还有富时中国3倍做空ETF等，但A50受关注比较高。

二是交易时间长，每天交易20小时。A股收盘了它还可以交易，具体交易时间是：上午9:00 -下午4:30，下午5:00-次日凌晨4:45。

三是对重大消息极为敏感，快速反应。A股收盘后经常公布大消息，A50会马上反应，对A股开盘有重要预测意义。

四是主要是境外投资者参与，能反映海外对A股的看法和情绪。很多国际投资者都把这一指数看作衡量中国市场的精确指标。

五是跟踪的是中国沪深两市最大的50家公司，包括很多有代表性的核心资产。总市值占比30%左右，其中超过一半是金融，前10名的成份股有7只是银行和保险，不能反映全部，尤其是一些中小盘科技股。

再来看这次A50的调整。A50核心成分会定期进行审核调整，一般是每个季度一次。被纳入指数成分后，会有很多海外机构考虑买入，带来场外的被动增持资金，对于新纳入的个股是利好。这次中公教育、万华化学、智飞生物、隆基股份、东方财富5股被纳入，中兴通讯、韦尔股份、国泰君安、中国中车、温氏股份被移出，比亚迪、双汇发展、宁波银行、泸州老窖、京东方A纳入备选。

从规模来看，市值2000亿已成为入选的门槛，现在A股共有55只满足这个条件，新入选的5股都在2000亿以上，被调出的5家已经跌出，备选的5家基本都在2000亿左右。

从行业地位来看，入选的都是绝对的行业龙头，中公教育是国内非学历职业教育培训的绝对龙头，基本垄断了公务员、教师等公职培训，随着职业教育的重要性进一步凸显，市场空间广阔；万华化学是全球MDI龙头，全球市占率超过20%，国内市占率超过40%，虽然上半年净利同步下滑近50%，但下半年产品涨价超过20%，预计三季度业绩会有大幅反弹；智飞生物国内疫苗龙头，也是疫情的极大受益者，上半年净利增长超30%；隆基股份是全球最大的单晶光伏产品制造商，占全球总产能的40%，上半年净利翻倍；东方财富是互联网券商龙头，市占率提升超过3%，净利增长108%。

从股价表现来看，上半年涨幅最少的也超过30%，有四只超过100%，依次是隆基股份169%、智飞生物167%、中公教育111%、东方财富101%、万华化学39%。

最后我们看一下A50对投资的影响。富时中国 A50 与A 股的相关性较高，与沪深300、上证50相关性高达95%以上，而且随着A股市场的外资比例在不断提升，A50和A股的相关性会越来越强。特别是在节假日大新闻出来时，都会提前反应，对于不同的市场参与者都是一个非常重要的观察指标。

对于无法进入中国境内市场的国际投资者，由于A50具有更高的知名度和认可度，A50期货是国际投资机构在海外直接投资A股的主要方式，既可以做多，又可以做空，还可以加杠杆。

对于国内投资者， A50之所以出场率高，还是主要用来做开盘预测。A50在境外每天交易近20小时，晚上、节假日有影响市场的大消息，A股还没开盘，这个时候想知道市场资金的看法，可以先去看看A50期货的走势，大部分时候还是比较准的。

国内从2014年才逐渐关注A50，从走势上看A50与沪深300、上证50相关性高达95%以上，重大事件发生时，A50都会提前反应，比如去年6月贸易战最胶着的时候，中美元首通电话达成G20会晤后，富时A50大涨超过2%，第二天开盘上证50和沪深300涨幅都超过2%。春节期间疫情爆发后，当时A股正在休市，A50指数期货在A股休市期间跌幅就超过7%，和2月3日A股开盘走势一致，当天上证指数跌 7.72%，上证 50 跌 7%。

当然A50期货合约可用作投资工具，也可用作对冲及套利工具；对于A股普通的散户投资者，也可以利用它来预判市场走势，提前安排资金和操作计划。在开盘之前是用来预判A股走势的重要参考指标，在收盘之后如果出现突发事件时，可通过A50指数期货提前布局，T+0 ，双向交易，有利好时做多、有利空时做空套保。而且交易门槛较低，一手仅需1000美元，远小于国内金融衍生品50万的门槛。

由于A50期货是在新加坡交易所交易，用美元标价结算，属于外盘国际期货，投资者需要通过国内代理国际盘期货公司以及国际外汇经纪商的平台开户，通常可通过手机端APP或者官网在线开户。国内有些平台不正规需要警惕，这几年A50投资骗局也比较多。正规平台需要满足以下几个条件：一是具有IB业务资格，在证监会可以查到牌照批文以及相关合法信息；二是有自己的官网，可以在线注册或者下载行情软件；三是每一手交易单子在证监会都会有记录，可以下载交割单；四是出入金会进行第三方托管。