巴菲特是老了，还是糊涂了？

来源：雪球

作者：inPeak

文章发表时间：2020年8月15日

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对于投资市场来说，今年也是一个很特殊的年份。大洋彼岸的股神巴菲特今年的操作也是相当的“骚气”，一改自己之前的坚持的原则和风格。

巴菲特有一句名言——别人疯狂的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。今年一季度的时候，疫情肆虐，全球资本市场大跌，巴菲特他老人家确实做到了“别人恐惧的时候我贪婪”，大幅买入航空股。我们知道航空公司是受到疫情冲击的最严重的行业之一，巴菲特买入航空股后，发现这货没有底线的下跌。后来巴菲特自己也认怂了，觉得自己对疫情影响的判断有点轻敌了。

于是，巴菲特开始一路减持航空股，在第二季度的伯克希尔哈撒韦的报告披露，巴菲特已经彻底清仓了航空股。你说清仓了航空股也可以理解，毕竟他老人家已经在抄底航空股上认输了，这个也没什么，股神也有失误的时候，我们都理解。

可是，第二季度还有一个耐人寻味的操作，巴老居然减持了自己一直看好的银行股，并且加仓自己一直嗤之以鼻的黄金股。So What？这是什么神操作？

一直关注巴菲他的人可能知道，巴老可是一直很青睐银行股，富国银行、梅隆银行在相当长时间里一直都在伯克希尔哈撒韦的投资组合里。如今这两家银行在第二季度纷纷遭到了巴菲特减持。按照巴老自己的投资逻辑，银行股这是行业的经营逻辑发生了转折还是已经上涨很高了估值不便宜了？似乎都不是，至于究竟什么原因，估计只有老爷子自己心里清楚。

对于建仓黄金股，更是让人有点看不懂。你说减持银行股是为了短时间规避下市场风险，那建仓黄金股是什么操作？巴菲特自己可是曾经说过，黄金没什么用处，只是从非洲或是其他地方被挖出来融化后在掩埋后被人看护起来了。不过倒是他建仓的黄金股巴里克黄金盘后大涨了4%，说明股神对市场的影响依然是很大的。

巴菲特以上的操作，跟他自己向大众传递的投资理念和风格确实有些差异。但是他既然作出这样的选择肯定是有自己的逻辑和原因的。起码目前来看，世界上还没有其他人的投资理念比巴菲特的更实用和被长时间所证明。是不是随着时代的变迁，巴菲特也会来调整自己的投资策略，还是巴老真的已经老了，很容易作出不明智的选择？

这个问题估计还是需时间来证明。只有未来的市场走势才能证明他今天的选择是不是对的。前段时间有新闻说伯克希尔哈撒韦目前持有的现金数量位于历史新高水平，说明巴菲特对当前的市场非常谨慎，即便美股还是发疯一样的上涨。而这个上涨除了用流动性泛滥导致的资产价格上涨外，再也很难找到合理的上涨理由。

说实话，疫情和地缘政治加剧了世界的不确定性，从去年开始做全球投资并不是一件很容易的事情。即便是像股神巴菲特也是一样，投资决策越来越难，资产组合的收益波动率越来越大，而偶尔的投资决策失误也是正常的。