【公司研究】天和光能与博汇科技

公司研究：天合光能、博汇科技

天合光能是5月29日发行的科创板新股，博会科技则计划在6月2日发行。

天合功能是江苏常州的企业，归属电器设备行业，主营光伏能源产品以及提供智慧能源解决方案。业务包括光伏产品、光伏系统以及智慧能源三部分，主要产品有单晶及多晶的硅基光伏组件、光伏电站、智能微网。公司累计已经发货的组件超过40GW，在全球项目中累计并网2GW，为众多客户提供了从开发到融资、设计、施工、运维等一站式系统集成。公司2019年实现营业收入233.2亿元，归母净利润6.4亿元。今年一季度尽管受到新冠疫情影响，仍然维持了55亿元的主营收入，归母净利润1.5亿元。公司去年每股0.36元，每股净资产6.8元，每股净现金流2.98元。从主要财务指标来看，处于稳定发展阶段。这次以27.61倍的市盈率发行量3.1亿股新股，发行价为8.16元/股，共计募集资金23.1亿元。股市计划利用现在国家大力支持新能源发展的有利时机，进一步拓展生产规模，募投资金主要用于扩大再生产和增加科研投入。作为一家光伏组件生产厂商，公司相对比较成熟，未来收益的增加主要依靠生产规模的进一步放大。由于光伏行业发展前景不错，公司未来有望上台阶。

博汇科技是北京的企业，主营视听大数据领域的信息技术开发，业务涵盖视听运维平台、媒体内容安全与自动化视听数据管理三大块。目前主要服务于IPTV等运营商，通过对视听数据的采集、存储及分析等技术运用，实现对视听数据智能化、自动化、可视化的监测分析，满足视听节目机构的运维需求，降低成本。公司服务于教育、人防、气象、公安、武警、交通等多个重要领域，多次完成重大播出的安全保障任务。公司2019年实现主营收入2.74亿元，归母净利润5100万元。每股收益1.19元，每股净资产7.24万元，每股经营性现金流0.93元。公司规模不大，在相关行业中处于重要地位，但产品辐射面相对有限，毛利率高但规模不容易做大。这次计划发行新股1420万股，估计发行市盈率高于科创板平均水平，但总筹资规模有限，未来的运行仍然具有一定的不确定性。