【公司研究】金宏气体与复旦张江

公司研究：金宏气体、复旦张江

按交易所的计划，金宏气体在6月5日进行了网上发行，复旦张江则在6月8日发行。如果一切顺利，它们都会在6月份实现在科创板上市。

金宏气体是来自江苏苏州的企业，归属基础化工中的其它化学原料行业，主要产品包括大宗气体及电子特种气体两大类，共百余种产品，广泛运用于冶金、化工、造船、电子、半导体等多个领域，为相关企业提供所需气体以及一站式用气解决方案，并提供气体生产设施、洁净管路设计、建造、安装运行、物流等综合服务。公司作为国内有影响力的气体生产厂商，2019年实现主营收入11.6亿元，归母净利润为1.77亿元，同比均有一定的增长。去年实现每股收益0.49元，每股净资产为2.34元，每股现金流为1.10元。今年一季度公司仍然保持了盈利。综合而言，公司是一家具有一定规模，技术较为先进的大型气体生产企业，已经进入了稳定发展阶段。这次计划发行1.21亿股新股，发行价为15.48元，发行市盈率为43.93倍，共募集资金17.6亿元，将主要用于大规模集成电路用高纯气体项目及研发中心建设等，以往为公司的发展增加后劲。由于市场模式的限制，公司主要客户均分布在华东地区，且多为中小企业，供销方面成本比较高，也影响到了利润。

复旦张江是家创业26年的公司，是上海张江地区最早从事生物医药的创新研发、生产制造与市场销售的企业。2002年，公司在香港联交所的创业板上市，2013年转到主板上市，这次是在境内实现第二次上市。与中国通号一样，以后将是一个A、H股兼有的公司。公司致力于打造成为以知识产权为核心源泉的生物医药创新企业，依靠大股东上海医药集团及复旦大学等的支持，发展了基因工程药物、光动力药物及纳米药物等，在国内具有一定的技术领先优势。2019年，公司实现主营收入10.29亿元，归母净利润2.27亿元，同比增长明显。因为新冠疫情影响，今年一季度生产不正常，出现了2000万元左右的亏损。公司去年每股收益0.25元，净资产1元，资本公积金0.25元，现金流0.29元，盈利能力较为一般。在同行业中，属于有了相应的产品，但竞争力还不够强，后续发展路径也不是太清晰的大型企业。这次计划以8.95元/股的价格，发行1.2亿股新股，发行市盈率为46.92倍，募集资金10.7亿元元，主要用于加大研发力度，加紧推出新产品，以提升企业的经营能力。公司H股走势较为低迷，近期股价持续徘徊在5元多一点的位置，这可能会对A股会构成一定的压力。