5-8每年的巴菲特股东大会有哪些看点

各位听众朋友们，大家好！感谢大家收听《马红漫：巴菲特价值投资50讲》的课程。上节课我们小聊了老巴的慈善午餐，这节课我们再来谈谈老巴另一个全球瞩目的大活动——股东大会。为什么巴菲特的股东大会会受到如此之高的关注度呢？

巴菲特股东大会，正式说法是伯克希尔·哈撒韦股东大会，每年5月初召开，全球投资者开始每年的奥马哈朝圣之旅。每年，投资者仅有两次机会能够看到或听到股神巴菲特对下一波投资机会和股市行情的看法：一次是他为伯克希尔·哈撒韦股东所撰写的“致股东信”中，还有一次就是公司股东大会上发表的演说。

大家都知道，巴菲特股东大会被誉为是全世界投资者的狂欢，每年来自各国的数万人怀着朝圣的热情聚集到美国奥马哈小镇，聆听巴菲特这位白发老人妙语连珠的智慧唠嗑。

你也许不知道的是，股东大会刚开始的那几年，买老巴帐的人其实并不多。直到1981年，前来参加股东大会的人也只有22个，为了不让巴菲特难堪，组织者只好调集公司员工来捧场。会议的内容也很乏味，主要是宣读法律文件，零星有股东提出几个问题之后，会场便陷入了沉寂。那年的股东大会只持续了15分钟，连速记员准备的稿纸还没写上字就结束了。

不过，巴菲特老师可是有上课瘾的人，最开始只是给自己的亲朋好友上课，后来开始给同事和投资者上课，但还是觉得人少不过瘾，希望更多的观众倾听，结果硬是把伯克希尔哈撒韦的股东大会从单数年举行变成了每年举行。

当然，巴老师也是有真才实学的。他把自己的商业理念写在给合伙人的信中，文字朴实鲜明，还善于引用《爱丽丝梦游仙境》《青蛙王子》等通俗段子，在华尔街疯传。《财富》杂志的主编发现他的才华后，帮他把每年的致股东信都整理出版，从此，巴菲特逐渐在大众视野中显山露水。

1983年开始，股东大会热闹起来。巴菲特面对公众时表现出来的轻松自然的态度、幽默浅显的语言、清晰深邃的思想赢得了人们的好感。即使有人提出了刁钻的问题，他不但不尴尬或生气，反而很兴奋，陶醉于思想的交锋中，而且金句频出，像极了现在的网红医生张文宏。

1986年，到股东大会现场聆听巴菲特演讲的人达到了400人，一年后是500，近些年变成数万人。股东大会也不再只是听巴菲特演讲，而演变成持续几天的大Party，有聚餐、鸡尾酒会、音乐会、慈善跑，还有各种集市等等。

但巴菲特的股东大会在中国火起来也就是近二十情，特别是段永平拍得巴菲特午餐的机会后，这个大会成了中国富豪的斗秀场，每年都有几个大富豪竞拍和巴菲特交流的机会，批量中等富豪混进股东大会的内场和各种社交聚会，还有乌泱乌泱的小富豪们组团到奥马哈就是为了打个卡。

北京时间2020年5月3日凌晨，一年一度的投资圈盛宴——“股神”沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的第55届股东大会首次在线上拉开帷幕。 年近九旬的巴菲特首次与伯克希尔·哈撒韦公司非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔搭档，一起向全球投资人阐述对投资的一些思考和感悟。快要90岁的巴菲特，召开了他有生以来第一次线上股东大会。因为疫情，今年的奥马哈，不再有超过4万人齐聚，不再有持续几天的大Party，甚至，他的老搭档——96岁的芒格，也缺席了。

巴菲特很感慨：“它看起来都不像是股东大会，而且也没有开股东大会的感觉。尤其不像是大会的一点，是我60年的老搭档查理·芒格没有坐在这里。”

不过，已经习惯众星捧月习惯在聚光灯下演讲的巴菲特，还是那么幽默，还是那么风趣。“有句话叫老狗也有新把戏，所以我在学习新的技能。”这么多年来第一次使用PPT的巴菲特自嘲道。他说，从21岁到88岁，他一直没有使用过PPT。

在四个多小时的直播中，巴菲特在1个小时45分钟的“单口相声”后，与阿贝尔共同回答了30多个股东提问。这位即将年满90岁的老人精神矍铄、妙语连珠，涉及新冠疫情、美国经济、大型收购、巨额现金、抛售航空股、回购股票等话题，为全球投资者奉献了一场精彩的投资盛宴。

今年的股东大会有几个有趣的点。

第一部分是大家都最为关切的两个问题，一是伯克希尔第一季度财报的亏损，老巴的解释无非两个重要的原因，首先是美国股市的四次熔断确实威力巨大，其次就是美国经济处于调整阶段，接近500亿的账面浮亏，准确来说是一个回撤的概念。第二个问题是巴菲特3月抄底航空股抄在了半山腰上，这又是怎么回事呢？老巴没有回避这个问题，讲的很直接就是三个字：我错了。根据行业走势发现航空公司短期之内根本起不来，所以直接一刀割掉了。 

第二大部分是股东大会当中最有价值的4个看点。

看点一，依然坚持看好美国，坚定地不要做空美国。

看点二，他说其实现在美国股市可以买入，但专业投资者的要点在于分批建仓。

看点三关于疫情老巴提及了航空股，飞机制造，报业和汽车。

看点四，与之前的风格不太一样，今年老巴并没有明确提及看好的行业。

第三部分关于价值投资的逻辑，老巴谈到是：要长期做多；投资的品种一定要选择现金流充沛，持续不断的现金流入，加上低的资本投入。购买股票一定要知道自己做的是股权投资，而不是股票投资；不要借钱炒股，最好去买标普500指数。

以上就是我关于巴菲特股东大会今年的总结，感谢收听。