【基础课程】科创板如何避免瑞幸事件？

在美国上市的瑞幸咖啡，最近爆出大丑闻：公司虚构了22亿主营业务收入，消息传出，股价暴跌80%以上。

瑞幸咖啡注册在海外，实际控制人是外国籍，公司在美国上市，但主要业务在中国大陆。凭借着“互联网+”的模式，它迅速崛起，以难以想象的速度扩张，短期内门店数量就超过了星巴克，俨然成为国内最大的咖啡零售企业，并且快速在美国上市，市值曾经高达近百亿美元。瑞幸的发展模式，一度受到了广泛的追捧，连星巴克的大股东也认购了它的股权。

但是，瑞幸咖啡最主要的“竞争力”在于低价销售，这样做能否取得盈利？市场一直有怀疑。而瑞幸也知道这方面现在拿不出什么有说服力的数据，为了让更多的人相信它是有前途的，于是据说是其高管伙同员工夸大销售，同时也夸大支出的操作，这样虽然企业还是亏损的，但只要业务量在，流量也在，这就能够做文章了。

然而，这种夸大数据的操作，在浑水公司经过了充分细致的调查后，谎言被戳穿。虽然还有国内一些券商为之辩护，但在提供审计的会计师拒绝在年报签字后，公司只能自己承认了造假。等待它的，应该是巨额的民事索赔，还可能涉及刑事调查。

瑞幸的造假不是虚构利润，而是伪造营业规模，这是一种全新的套路。现在，科创板也是允许亏损企业上市的，同时对主营收入则有一定的要求（生物医药类的企业除外）。从瑞幸事件来看，主营业务造假，已经成为财务信息失真的一个重要方面，而且相对于营业利润，其核实相对还比较难，这就启发人们，在分析研究科创板公司的时候，对于主营业务收入及相应的支出，要多花功夫。进一步说，科创板在核准公司挂牌上市时，也要对主营收入有更多的调查，一定要强调可靠的现场核查，特别是互联网色彩比较重的企业，这方面收入的确认不是太容易看清楚的。

瑞幸造假规模很大，但很快就被揭穿，而它留给市场的教训，则是非常深刻的。新生的科创板，从中也是能够悟出不少东西。