指数基金第二季：13看到暴跌就抄底？先来学习一下商品基金的投资吧 !

OPEC+会议意外谈崩，引发全球最大产油国之间的全面价格战，这无疑是近期最吸引眼球的事件之一。油价大跌，通过原油基金去“抄底原油”的言论开始不绝于耳。原油是常见的大宗商品之一，对投资者来说，投资商品的最方便途径之一就是借助跟踪商品的基金。那么商品基金有什么特殊之处呢？这一期我们就来聊一聊。

一、商品指数

市场上常见的商品指数主要跟踪的是黄金、原油等大宗商品、期货的价格。和一般的股票指数不同的是，普通的股票指数表示的是某一类市场、某一类特征的股票的整体表现，而大部分商品指数表现的是某一种商品的价格。

二、商品资产的投资价值

商品资产与股市、债市的相关性比较低，是相对独立的投资品种，因此是投资者进行资产配置的一种良好的工具之一。比如黄金作为最经典的避险资产，在市场动荡时通常能够逆风向而动，从而可以减轻我们投资组合的下跌。

三、商品基金

投资商品的基金以ETF为主要形式，比如黄金ETF、各种商品期货ETF等，还有一些基金是投资商品ETF的FOF，比如南方原油，另外还有一些普通指数基金，比如华宝标普油气。

1、商品ETF

商品ETF还可以分为实物支持的ETF以及非实物支持的商品ETF。

目前国内最常见的、规模较可观的实物支持的商品ETF，有4只黄金ETF及其相关联接基金，跟踪国内黄金现货价格。

非实物支持的期货类ETF有4只，分别跟踪白银期货、饲料豆粕期货、有色金属期货和郑商所能源化工期货。

另外还有1只有色金属ETF（南方中证申万有色金属ETF，跟踪中证申万有色金属指数）、1只多品种的综合商品ETF（国联安商品ETF，跟踪上证大宗商品指数），暂无其他投资大宗商品期货合约的商品ETF。

数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截止：2020.03.10

2、商品FOF

FOF形式的商品基金主要集中在黄金、原油主题上，主要投资的是相应主题的ETF。

目前市面上有嘉实黄金、易方达黄金、诺安全球黄金和汇添富黄金及贵金属这4只黄金FOF和嘉实原油、南方原油、易方达原油、诺安油气这4只原油FOF。另外，还有信诚全球商品、国泰大宗商品、银华抗通胀主题、博时抗通胀增强回报这4只综合商品FOF。

数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截止：2020.03.10

有趣的是，这几只商品FOF都是QDII基金，也就是说，它们都是投资国外市场相关商品的。

3、普通商品指数基金

数量和关注度都相对较小，有结构型的招商中证大宗商品、国泰国证有色金属、信诚中证800有色等基金，也有QDII指数型的华宝油气、华安标普全球石油、广发道琼斯美国石油等基金。

数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截止：2020.03.10

四、投资商品基金需要注意的事

选择商品基金时，参考历史业绩这一点不用多说，但是商品基金往往波动较大，很难有长期表现非常稳定的基金，因此择机而动、波段操作对商品基金的投资来说非常重要，而要了解这一点，还需要关注以下信息：

1、关注基金跟踪的具体标的

即使属于同一个主题，各商品基金跟踪或参考的具体标的也不是完全一致的，这会对基金的收益产生一定的影响。

2、关注商品价格的影响因素

商品基金的投资标的是商品，商品的价格波动自然就是影响商品基金收益的最重要因素。我们投资某一类商品基金，一定是因为看好这类商品未来的价格表现，那么商品价格为什么会有好的表现？这里就需要详细了解每类商品价格的影响因素了。

商品价格的影响因素往往复杂多变，有长有短，并非一直上涨，而且波动比较大，所以商品基金的买卖时点选择是非常关键的，把握不好很容易出现追涨杀跌，这也是商品基金投资难度较大、风险较高的主要原因。

3、关注基金类型

除了标的上的差异之外，同一主题下，基金收益的差异还可能来自基金类型，尤其是投资国内商品标的的基金和投资国外标的的QDII基金之间。

结语

商品基金的投资其实本质上是看好某类商品价格指数，作为资产配置的一个品种，除了具有一定避险属性的黄金之外，期望长期持有其他类型的商品基金实现财富增长是不太可能的。如果能在合适的时机进行买卖波段操作，更容易获得不错的收益，因此，商品基金对投资者的择时能力要求较高，最重要的还是掌握商品价格背后的涨跌逻辑，需要对某类商品的阶段走势有比较准确的把握，需要深入的学习和研究，并不适合所有投资者去参与。

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