1011.股市投资者该立志挣什么钱?

1011.股市投资者该立志挣什么钱?

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股市投资者该立志挣什么钱?

来自微进化ing的雪球原创专栏

主播:小陆


来到股市,立志挣什么钱,这本身是一个老生常谈和极为简单的问题,当然是挣投资的钱咯。同时又是一个很奇怪的问题,挣的什么钱不是钱?管他什么钱,能挣就行。由于天生愚钝,走过很多弯路,才知立志挣什么钱的重要。

股市收益有两种:持仓市值增长和分红收益,此处暂不谈分红,大部分人来股市也不是为了分红而来。毕竟美帝老奶奶可口可乐股票压箱底的故事深入人心,巴爷爷靠投资富可敌国,国内也有传说某人8000块到几十亿身家不是?鉴于大家都梦想市值增长,所以,此处也不论投资和投机啥的,只论市值增长的原因,有以下几种:

(1)估值膨胀。比如创业板指数加权PE2019年2月约为32倍,目前为62倍,也就是说即使整体盈利不变,平均股价增长1倍。反映到个股也是一样的,比如PE50倍,PE膨胀短期到100倍,市值增长1倍。估值膨胀别说1倍,甚至一年3、5倍的多了去了。

(2)盈利增长。比如格力电器,格力电器是A股不多见的一家标志性企业,2008年底以来估值一直在10PE左右波动,期间股价涨幅12倍,2008年净利润19.67亿,2018年净利润262亿,市值增长驱动因素完全来自于盈利增长。如果考虑分红,08年底拿到现在成本会是负的5元左右。

(3)估值膨胀+盈利增长。比如贵州茅台,前复权2013年收盘价60元,到2019年收盘股价1241元,2013年净利润151亿元,2019年预计净利润405亿,期间利润只增长了1.68倍,可股价是原来的20倍,20除以2.68等于7.4,也就是说有6.4倍的增长是来自于估值膨胀,从当年小于8PE增长到超过40倍PE,尽管目前股价和估值有所回落,涨幅仍然惊人。

以上就是市值增长的三种模式。

模式一,由于估值靠“风”,风即资金和市场偏好,无法掌控无法预测。说来就来,所走就走,05-07大牛市,14-15年小牛市本质上都是短期资金推动型的假牛市,最后的结果就是风停后难免一地鸡毛。个股案例太多了,来看个组合,15年创业板牛市巅峰建的一个组合网页链接,迄今下跌65%,个股跌幅超过9成,甚至企业都消失的并不罕见。靠风不是不行,只是比较苛刻,只适合可以凌波微步,御风而行的人,迄今我没有看到稳定可持续盈利的案例。

模式二,值得坚守。企业盈利尽管也靠预测,貌似不可掌控,但有规律和路径可循。长期确定性的高ROE必然带来持续的盈利增长,长期看行业企业天花板,确定性的高ROE看企业竞争优势,也就是常说的长长的坡、湿湿的雪。

模式三,可遇而不可求。根基还是企业盈利增长,即使碰到估值下降,有强劲的盈利增长,也可以获取不错的收益,比如招商银行2009年小牛市末期PE估值23倍,2019年末期估值约10倍,也就是估值下降了56%,期间股价仍然增长了2.6倍,也就是原来的3.6倍,原因就是期间利润从182亿增长到928亿,强劲的盈利增长不仅填了估值下降的窟窿,还推动股价大幅增长。当然,如果是在2014年PE5倍不到的时候买入,就挣了估值和盈利双重驱动的钱。不管是个股还是指数,买好的,买的便宜是王道。

好了,举例子结束。综上可见,靠风挣钱不可复制,不够安稳,市场可以给你5倍估值,也可以给你50倍估值,就是常说的把命运交给了市场和他人。所以,还是靠优质企业挣钱来的靠谱,抱牢优质企业,踏实安睡的同时,企业自会穿越时空给你挣钱。

具体买什么,什么时候买,买了后拿不拿的住又是大学问了。买8PE的贵州茅台可以不可以,当然求之不得,但确实可遇不可求。买30倍PE的五粮液类似的股票可不可以,如果你看好其赛道长到看不到尽头,企业竞争优势突出,行业根基稳固,理论上只要拿的足够长,好的股票买入价格可以忽略,分红都会分成负成本。买亏损的、70倍PE的股票可以不可以,也可以,但你得能看清楚未来行业格局和企业地位,大概预期未来的营收利润空间,也可能取得不错的收益。比如青岛啤酒在其高速增长期间,PE从70倍降低到30倍,但期间盈利增长了20倍,期间股价也增长了7倍。

只不过买的便宜,相当于平地跑步,甚至下坡滚雪球,买的贵相当于跨栏前进,甚至是爬山逆行。同样是挣钱,在不同企业身上挣钱,挣那一段的钱,冒得风险是不同的,有的类似于火中取栗、虎口拔牙,有的类似于闲庭信步,华庭安睡。到底怎么走自己选呗,也许仓位配置是个解决方案。

但不管怎样,锚碇优质企业才是亘古不变的真理,优质才能让人心安,才可能长拿,在碰到极端下跌行情才不会恐慌,才敢踏雷买入,甚至还会很兴奋,嫌钱太少。因为只有优质才会内心坚定,只要地球不会毁灭,股价迟早会新高。而且,只有优质便宜才敢上仓位,没有足够仓位,挣再多对账户无用。当然,小仓位投机玩玩可以不可以,当然也可以,就像打麻 将。但即使小仓位的投机,也要在优质股上投机。

立志挣什么钱,可以反复琢磨 “最好的投资是买进后就无需卖出的投资”这句话




作者:微进化ing


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来源:雪球


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用户评论
  • 果洛先生

    最好的投资是买进后无需卖出的投资

  • 千金斩

    妈的有直播就算了,还不能跳过去,一个多小时太恶心了

  • 雪雪66666

    还是靠优质企业挣钱来的靠谱,抱牢优质企业,踏实安睡的同时,企业自会穿越时空给你挣钱。 股市收益有两种:持仓市值增长和分红收益,此处暂不谈分红,大部分人来股市也不是为了分红而来。 锚碇优质企业才是亘古不变的真理,优质才能让人心安,才可能长拿

  • aiq网络芒果

    里面的文字干嘛要受限制啊

  • 不胖十斤不改网名_z1

    为什么那么多人关注的订阅号评论却那么少

  • 1878866sywl

    讲的特别好,好多股票就想买了就涨,所以就给庄家割你的机会!

  • 七彩阳光123

    写得好

  • hippopascal

    hd

  • vibh1khvqvn05co7gy40

    价值投资 赚企业盈利的钱

  • 花痴一枚

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