再融资松绑，能否助创业板走出长牛？

就在上周五创业板再度小幅收涨之后，当天晚上，证监会对外公布了两份决定：一份是《关于修改〈上市公司证券发行管理办法〉的决定》，另一份是《关于修改〈创业板上市公司证券发行管理暂行办法〉的决定》。这天正好是2月14号，这个重磅政策真可以说是情人节的大礼包了。

公布的两个文件名称听起来有点复杂，总结一下内容精华，其实就是被业内人士称为“再融资新规”，它其实是证监会2019年11月8日征求意见稿的最终版。不仅保留了上一版的主要内容，而且还有了不少优化的地方。

这份“再融资新规“，涉及的政策点足足有十条之多，由于时间关系咱们就不一一解读了，主要来讲讲这个再融资新规将会给股市带来哪些影响。

这次的新规，对于创业板上市公司再融资的限制，确实有了大幅度的松绑。具体的规定有以下三条：

1、取消创业板上市公司公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的要求；

2、取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；

3、取消了创业板公司前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致的条件。

我大概估算了一下，仅仅前两条规定：资产负债率不用高于45%、和不用连续两年盈利，就能让超过600家本来不符合条件的创业板公司满足了再融资条件，要知道咱们的创业板上市公司全部加起来才797家。所以说，这次新规大大拓宽了创业板公司再融资的范围。

我们都知道，创业板公司绝大部分都是初创的中小企业，成立时间不太长，经营也还不够稳定，在运营过程中难免会遇到这样那样的一些困难，尤其是资金问题更是经常遇到的难题。中小企业融资难是一个比较普遍也比较棘手的问题，成为困扰中小企业发展的一个最重要因素。有的中小企业甚至会因为资金问题而导致无法经营，甚至退市。

而此次再融资松绑之后，就能够帮助一些资金遇到困难，但业务模式健康的上市公司借助资本力量度过难关，走上快速发展的轨道，无论对于上市公司本身还是买了公司股票的投资者，可以说都是双赢的局面。

讲完了上市公司本身条件的放宽，我们再看一下对投资方的新规定：

1、支持上市公司引入战略投资者，非公开发行价格由9折改为8折；

2、主板及创业板发行对象，从5或10人统一放宽至最多35人；

3、锁定期由原来的36个月和12个月缩短为18个月和6个月；

不难看出，从再融资价格、投资者人数、锁定期这几个方面，新规对于资本的吸引力都有比较大的提升，也有利于降低投资的风险，从而可以吸引更多资金进入市场。

刚才讲的涉及两方面的新规，已经包含了这次政策礼包的大部分主要内容。总的来说，这次新规应该算是加快推进创业板注册制的一个信号，对于创业板上市公司的持续发展、吸引更多资金和潜在的优秀企业进入创业板绝对是很大的利好，也有助于创业板未来走出长期牛市。

其实呢，早在去年11月9日证监会就再融资规则向公众征求意见之前，创业板已经走出了一波独立行情。而今年春节假期开市之后，创业板也走出了非常强势的行情，一度突破2100点大关，创下3年以来新高。

我们再看过去的几年行情，再融资新规一直对创业板走势有着比较大的影响。最近几年的再融资相关政策，大致经历了三个阶段：2014~2016年有所放宽，2017~2018年呈现收紧态势，2019年以来再度宽松。而创业板的走势也基本与政策的松紧保持一致，政策松则走势强，政策紧则走势弱。

但部分投资者对于新规也有些担心，担心融资需求会大幅增加，造成资金的流动性紧张。比如，再融资松绑之后，一些本身质量比较差的企业可能会浑水摸鱼，有可能会造成垃圾股被炒作的过山车行情。这种担心也有一定道理。不过随着市场的开放和成熟，以及机构投资者比例的提升，从趋势来看，一定是有利于那些优质上市公司发展。

这样看来正是投资创业板指数基金的优势，这个指数已经把市场上最好的100家创业板公司帮你挑选出来了，那些不入流的公司根本就进不了指数组合。

所以这次新规的发布应该有利于创业板的中长期牛市，但由于前期市场已经消化了相当一部分利好，因此，短期行情是否能持续走强还有待观察。另外，再融资的放宽，也是利好券商行业，尤其是那些投行业务能力比较强的头部券商。

以上就是为你梳理这一项新政策推出给市场带来的影响以及可能出现的投资机会。