A股冰火两重天 经济重拾钢筋水泥2019-11-25

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A股沪强深弱：

1. 截止收盘上证指数上涨0.72%，深证指数下跌0.01%，创业板下跌1.07%，两市成交4200亿，北上资金流入69.76亿；

2. 在沪市起非常重要的是来自一些周期板块，尤其是煤炭、钢铁、建材、基建、房地产加上一些大金融的反弹，在周末交流中说到中国的经济有可能会重走老路，至少是阶段性走回头路，也就是把基建和房地产重新拿起来，在当前经济环境下，为了避免整个经济出现大颠簸，除了货币政策以外的一些稳就业、稳财政的措施，基建和房地产有阶段性支撑的作用，尤其是在李克强总理前段时间强调一些基建项目的开启，对于投资的一些放松，加上前两天马群在公开场合表示“地方的房地产政策局部可以有放松”，这些信号相对比较明显，也就使得相关的行业和一些相关资产有可能补血复活，在之前这些资产行业受到抑制作用，因为在整个结构调整过程中，这些部门扩张规模臃肿，但是在其他的工具以及其他的药效较慢的情况下，也就是需要比较长的时间，因此兜兜转转又重新回到这些行业里来，我们也预计一些相关的基建板块，包括煤炭钢铁建材，有可能会出现行情，不过今天这个3%-4%的普遍涨幅还是比预期的更高一些，由于这样的一些行业和产业政策的实施不会非常短就停下来，会有一轮影响，因此无论是在股市还是在商品市场都会迎来一轮相关行业以及资产板块的又一轮阶段性切换；

3. 在之前比较火的大消费、白马、科技，包括养殖还有其他一些行业开始熄火，并且资金集中出走会导致这些板块下跌比较厉害，尤其是前期的一些大金融、消费、白马开始下跌以后，今天科技板块也全面大幅下挫，基本上意味着科技板块的炒作比较明确地宣布告一段落，接接下来前面的一些题材热潮，和所谓的一些科技牛恐怕会偃旗息鼓很长时间，前期的一些超跌周期板块因为股价超跌，在这样的政策引领下相对较明确，因此市场资金向这些板块切换更加方便一些，周期类、资源类、工业、建筑房地产这些板块预计在未来还会有一定的行情延伸，并且会带动相关联的能源、化工有一定的表现；

股市的炒作逻辑也会延伸到商品市场，相关的工业品在这段时间也会普遍有所反弹，尤其是一些黑色，包括石油化工、钢铁煤炭，这些商品价格也会有所回升，从这样的逻辑上看，整个证券市场和商品市场形成一个协同效应，接下来一段时间都可以重点沿此脉络发展下去。