889.投资心得：关于股息的一点理解

投资心得：关于股息的一点理解

来自大树的格局的雪球原创专栏

主播：小陆

投资心得：关于股息的一点理解

首先，谈谈股息率。大致有三种算法，差异很大。

第一种叫年度股息率，也就是本年度分红总额除以年末股价，如格力2018年每股年中+年末分红为2.1元，其年末股价为35.69元，这个价格是不复权价格，那么格力2018年的年度股息率为2.1/35.69=5.88%。

第二种为近12月的股息率，也就是从2019年10月5日往前推12个月，到2018年10月5日这个时间段的股息率。还是拿格力为例，这期间共分红2次，共计2.1元/股，股价取最近一个交易日的收盘价，则为57.30元，那么近12月的股息率=2.1/57.30=3.66%。这种股息率应用最广。

第三种就是个人股息率，只跟你股票的成本价有关。如你格力股票成本是40元/股，那你2018年的股息率就是2.1/40=5.25%；要是你的成本为10元/股，那你的股息率就是2.1/10=21%，这股息率够高吧。还有要是你成本只有2.1元/股，那2018年的股息率就为100%，分一次红，你就可以市值翻倍，那是爽歪歪。

其次，谈谈股息上不上税。现在说的税，就是个人所得税，这里分三种情况：

第一种情况，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额，适用20%的税率；

第二种情况，持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，其股息红利所得暂减按50%计入应纳税所得额，也就是征收10%的所得税；

第三种情况，持股期限超过1年的，对股息红利所得暂免征收个人所得税。

最后，谈谈对股息的看法。

在高转送之后，股票要除权除息，也就是分红前后总市值不变。这样有的投资者就片面认为分红只是数字游戏，没有实际意义。实则不然，如果对于一个静态的东西，可能这些投资者说的有点道理，但是对于动态发展的公司来说，那么这些人的理解就有问题了。有一个剪羊毛的例子可以说明分红对投资者的意义。如一只绵羊1000元，每年剪一次羊毛可卖100元，羊毛剪完可以再长，每年都可以剪一次，那么十年后，用剪羊毛的钱就可以再买一只1000元的羊。公司分红也是一样的道理。

此外，股票分红再投，这就能够产生复利效应，在一定时间积累的情况下，成本价变得越来越低，总市值增长得越快。现在利润再投资理论，越来越受到重视。

然而，不分红的企业也不都是十恶不赦的。如果公司以往增长记录越好，股东越乐意接受支付较低利息的政策。也就是对于高速成长股，投资者都有一定的耐心和容忍的，因为高速成长股的价值主要取决于预期的增长率，其股息支付率大都不在人们的考虑之内。并且，实力强劲和快速增长的企业，在股东的许可下，可以保留本应该支付的股息，用于再投资，创造超额利润。但这样的企业毕竟不是主流

作者：大树的格局

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