第六课 我的基金赚钱了，该卖吗？

第六课 我的基金赚钱了，该卖吗？

亲爱的听众你们好，欢迎来到兴全基金理财实验室，我是你们的理财小天后。

今天我们要讨论的话题是，手里持有的基金应该什么时候卖出。关于这个事情，就不得不说我的另一个好闺蜜小雪，今年因为上半年的一波小行情，她也开始心痒痒地买基金了。说起来，她买基金可有策略了，每天都密切关注市场行情，高位就卖出，下跌了又买入，也就是所谓的“高抛低吸”。这么下来一个月，她想自己应该赚了不少，结果一看账户，1万的本金只赚了几块钱。

为什么会这样？事实上，低买高卖的波段操作的确是一种很常见的炒股策略，特别是在波动幅度大的A股，对于专业人士这种操作方法有一定的有效性。但基金这种投资品天然就不适合短期的频繁交易。

首先，因为有基金公司进行专业管理，基金投资需要缴纳额外的费用。最基本的是基金管理费，管理费按基金资产净值的一定比例收取，通常来说，偏股型主动基金管理费费率一般为每年1.5%，指数基金一般为0.5%-1%，债券基金在0.3%-0.7%之间，货币基金则不高于0.33%。除了相对固定的管理费，基金交易的申购和赎回费率也一定要查清楚，不同的银行、券商、电商平台，或者基金公司官网，申购费率可能会有不同的优惠政策，最高可能达到申购金额的1.5%到2%，低的时候可能达到6折、4折乃至0.01折，一定要货比三家。赎回费率呢，一般是持有时间越长赎回费率越低，如果太短期赎回甚至可能遭遇惩罚式费用，比如7天之内赎回的手续费率是赎回总额的1.5%。还有一些基金不收取申购费用，但要缴纳销售服务费，每年费用为基金净值的1.5%以下。总体来讲，正因为这些交易成本，短线炒基金就成为了一件极不划算的事情。

其次，买入基金，基本上等同于雇用了一个投资专家团队来帮你理财。这些专家会把你买入基金的钱，买成不同股票债券的投资组合，而且还会根据市场行情、个股基本面等不断调整持仓组合。这样一来，即使市场下跌，你的基金也并不一定会同样下跌，优秀的基金可能会跑赢大盘，创造出良好的超额收益。比如过去13年沪深300指数涨了338%，也就是3倍多，但有的基金在这个期间累计净值却上涨超过了14倍，差距可以达到11倍！ 这就给所谓的“低买高卖”进一步增加了难度。

最后，就算精准抓住了“买点”和“抛点”，由于基金的申购和赎回确认等待时间有些长，还是有可能错过最佳时刻。赎回的时候，除了货币基金外，一般基金从赎回到资金到账一般需要3-7个工作日。而在申购环节，如果你在交易日下午15：00之前买入，则采用当天净值作为买入价格，但如果是15：00以后买入，采用的就是下一个交易日的净值。

和股票不一样，因为有专业人士的管理和机制上的设置，主动基金是一种更加适合长期持有的投资品。

就像我们之前说的，买基金的本质就是把钱交给基金经理，让他帮你去投资。所以，如果你千挑万选选中了一个基金经理，他已经帮你赚了一些钱，你这时候理性的策略就不应该是在所谓的高点卖出，而是更大概率地信赖他，继续让他帮你管钱，毕竟时间越长，你就越能看到专业投资者穿越牛熊的实力。

不过，投资毕竟有风险，需要警惕的是，如果有一些明显的市场信号出现，我们也应该果断卖出手中的基金。

首先，我们最应该注意的信号就是严重市场泡沫。市场震荡年年有，每当市场下跌，就会有基民问：是不是该卖啦？其实短期的调整并不需要过度的担心，真正要注意的是类似于2008年和2015年股市泡沫破裂后的市场暴跌风险。

在这类金融风暴来临时，许多基金也不能幸免。比如股票型基金，由于在基金合同中通常会对最低股票仓位有所限制，即使基金经理看到了风险因素，也不能将手中的股票全部抛出。所以作为基金投资者，当发现类似信号时，应该要主动降低风险。在投资中，需要特别关注基金公司和基金经理在定期报告或交流中的风险警示。如果他们开始“好言劝赎”，就算再不舍你也应该咬牙卖出了。

投资团队表现持续低迷是赎回基金的第二个信号。投资出现短期亏损是没必要恐慌的，毕竟投资盈亏常常有，就连股神巴菲特也不能做到每一次都判断正确。但如果你投资的基金长期表现始终不尽人意，那可能就是投资团队的原因了。我们曾分析过全市场近5年表现排名靠后的混合型基金，发现这些基金有3年以上的单年表现都排在行业的末端，有的甚至还出现连年的大幅度亏损。这种持续不好的业绩表现就反映了背后团队的问题，这时你应该立刻卖掉，转换到一个长期表现更加良好的团队。

最后，市场风格不断切换，一些基金会在某些市场情况下出现严重水土不服的情况。这一点对于热门主题型基金最明显。上节课我们讨论何时买入基金时，也曾嘱咐大家要警惕市场热点，防止踩雷。在持有基金时我们也应该注意这一点。

因为投资者在关注这类基金的时候，通常是主题股票已经暴涨之后，后续随着投机性资金的退出，市场也会相应冷却，这类基金往往会面临较长时期的“坏年份”。与其盼着遥遥无期的下一波风口到来，还不如尽早割肉为妙。

好的，总结一下今天的内容，在理解了基金产品的本质后，你就会明白，挑基金比寻找买卖时点更重要，而在挑到一只好基金后，我们最好的策略就是坚持长期投资。除非遇到了上面提到的信号，比如股市有整体的泡沫风险，或是你发现选中的这只基金其实并不是一只好基，再考虑卖出。

当然，有的人可能会问，你说的是主动型基金，如果我买的是被动跟随市场变化的指数型基金呢，是不是应该择时买卖？客观来说，纯粹的被动性基金是一种工具型基金，在择时方面对投资者有更高的要求。如果对经济和市场行情长期看好，可以选择长期持有指数基金。并且，如果购买的是增强型的指数基金，还有机会获得部分主动管理带来的回报。当然，从历史上看，A股牛短熊长，且波动很大，如果能找准合适的卖点，收益会非常可观。但是，只要有过投资经验的人都知道，择时是投资中的终极难题，这一点上一定要避免过度自信。而且，从发展规律上看，随着股市的进一步成熟，A股在未来将更大概率地能给投资者提供更为可期的回报。

虽然我们一再强调，在基金买卖中，选中合适的基金比择时更加重要，但客观上看，不同时点买入确实会很大程度上影响我们的投资回报。下节课，也就是最后一节，我们将给你介绍一种实用的技巧——基金定投，这种投资方法可以很大程度上解决你不知道该怎么择时的问题，期待你的持续参与。

风险提示：历史业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎，本产品非保本，请审慎选择。兴全基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。