【商业谜题】庞大集团还能真的庞大吗？

今年5月，庞大集团提交破产重组申请，创始人庞庆华卸任公司董事长，昔日中国最大汽车流通王国资金链告急，命悬一线。

消息一出，震惊市场。过往的光环是那么耀眼，回忆八年前，庞庆华创办的庞大集团不仅是国内首家通过IPO方式登陆A股市场的汽车经销商集团，还是全球市值最高的汽车经销商集团、上市单笔融资额最多的民营企业（融资超过60亿元）。

2011年4月28日，庞大集团开盘价45元/股，市值一度超过600亿元。一时，繁华盛世，宾客云集，几乎所有媒体报道都称庞大为“中国最大汽车经销集团”，并且看起来会一直是。而庞庆华也被视作中国汽车经销行业无出其右的领军人物，在胡润富豪榜中，庞庆华家族的财富从2010年的48亿元涨到2011年的100亿元，当年排名第109位。然而，八年后的2019年8月2日，按收盘价1.35元/股计，庞大市值仅为88.27亿元。

64岁的庞庆华和他苦心经营了30多年的汽车流通王国，正变得摇摇欲坠。怎么会走到这一步的？危机的背后又是什么呢？

庞大汽贸集团股份有限公司是以汽车销售服务为主业的大型汽车营销企业，可销售的汽车、工程机械品牌近百种，涵盖了欧洲、美洲、日本、韩国及国产的绝大多数品牌，形成了布局合理、品牌齐全、服务优质的汽车营销网络。

但是自从2016年底庞大集团涉嫌内幕交易案被调查开始，就无法摆脱怪圈：银行贷款收紧、资金困难、市场原因导致积压库存等。

从被调查的那一刻起，庞大集团就似乎成为了资本市场的弃子，各大银行在一年间抽贷242亿，直接导致了庞大集团的资金链断裂。银行一年多时间抽贷242亿元，庞大就这样被抽干了。现在银行都是惊弓之鸟，一年抽掉这么多钱，别说是庞大，换成国企它也受不了。资金链对于重资产的车企来说，就意味着生死。

在市场环境好的时候，汽车销售顺利，库存这些问题都不是问题，一旦市场冷却重资产模式的弊端就开始暴露出来。2018年庞大集团的存货周转天数为55.56天，已然大幅慢于同行，而到了2019年一季度，更是减缓至77.83天，庞大集团的营运能力进一步下降。在国内汽车行业，整车厂商往往掌握着绝对的话语权，决定着经销商的生死。在汽车行业整体销量遇冷之时，整车厂商便会将库存压力转嫁给经销商，这一系列因素导致了汽车经销行业步入凛冬。

《2018年汽车经销商生存调查》统计显示，2018年经销商新车毛利为5.1%，同比下降0.4%，经销商的亏损面为39.3%，同比增长11.4%。也就是说去年，100家店，有40家处于亏损状态。庞大之殇反应了汽车经销商重资产运营模式之痛，在车市隆冬，提高经销商话语权改善其经营模式或许比扶持主机厂更为重要，这种环境下，庞大是第一个但绝不是最后一个。