《投资最重要的事》如果出现这种情况说明风险就在你身边

今天继续给大家解读《投资最重要的事》这本书。

杰出的投资需要创造收益和控制风险并重，而识别风险是控制风险的绝对前提。风险往往伴随高价格出现而高，价格是由于人们掉以轻心，盲目乐观蜂拥而入导致的，所以过度看好、买价过高往往是风险的来源。戴维斯也承认买价过高，既加大了风险又降低了收益，但是在市场兴衰的某些时间点上，人们通常会忘记这一事实，而承担过多的风险。在牛市走过一半之后，人们往往认为风险是他们的朋友，他们被赚钱的欲望刺激过度，心里很明白高风险高回报，但其实内心只有高回报，已经看不见风险了，比如2018年初期，那时候大家都觉得中国漂亮50开始了，结果却很快被打回了原形，有的股票一年就腰斩了。

风险容忍是成功投资最大的敌人，当人们不再担心风险时才是最大的风险，所以现在开始回顾一下，在你投资的一段时间里，在你的意识里什么投资没有风险呢？有人可能认为存银行没有风险，有人认为买国债没有风险，然而银行也会倒闭，通胀也是必须面对的风险，有人还会说买房没有风险，其实现在买房才是最大的风险，看看以前日本的楼市吧，这就是血淋淋的例子，20万亿的钞票对应450万亿的市值，注定只有5%的人可以从楼市里解套离场，其他95%的人一辈子也别想见到回头钱。

对此有一个很好的类比，研究显示，与普通小汽车相比，越野车涉及的交通事故更多，司机认为越野车更大更结实，认为自己没有发生交通事故的风险，从而总是冒险驾驶，所以产生风险的首要原因是，自认为风险很低，甚至已经被完全消除。当看到”风险已经被消除，周期不再存在，经济规律不再起作用”这一观点抬头时，预示着更大风险的来临。

股市有风险似乎人人皆知，但是当人们沉醉在大笔赚钱的喜悦之中时，头脑往往会发热，就很容易把风险两字丢到一边，在成熟度不高，监管不规范，信息不对称，经常暴涨暴跌的中国股票市场不顾一切盲目投资无疑是危险行为，可见幻想着成为一夜暴富需要承担多么大的风险啊。

当投资者过度使用杠杆资金，甚至大量流向流动性差的证券上，这时他们会承担更高的风险，他们为什么要这么做呢？因为他们相信太多，担心太少，以至于承担的风险过多，格雷厄姆说没有公式可以计算风险，但是它又非常好辨认，人的情绪就是风险的照妖镜，当大家都认为风险很大时，其实风险已经降的很低，当大家认为没有风险时其实风险巨大。所以决定做一项投资时，先用情绪这个照妖镜来看一看，看看周边的人是怎么想的，如果大家都说”能买了”，那么你就要小心了，如果告诉你”别玩儿了”，那么可能长期来看这是个不错的投资。

风险也体现在利率上，比如10年期国债利率要比5年期的利率更高，因为投资者会关心购买力的风险，企业债的利率也会比国债高，因为投资者要承担企业还不起钱的风险，所以你在购买高收益债券时其实是承担了更多的风险，而这些风险很有可能让你遭受损失，并不是利率越高越好。那些高利息的P2P，还有信托，有的根本就是庞氏骗局，不合理的固定收益风险往往比股市更高，他会让你血本无归，之前按期还款并不代表之后不会卷款跑路，这样的例子现实中太多太多了，一切不切实际的幻想，只追求高收益是完全错误的。

另外人们总是过高的估计自己的抗风险能力，这也是风险的一部分，人们总认为我做好了承担资本损失50%的准备，但是当市场波动15%的时候他已经受不了了，盲目自信让自己不知不觉接受了超出自己承受能力的高风险。

大多数人认为高质量资产是没有风险的，其实当人人都认为某种资产没有风险时，价格通常会被哄抬得很高，这可能会使受人推崇的最佳资产成为风险最高的资产，高质量的公司经常高价交易，一致成为糟糕的投资，许多曾经被认为是”高质量””基业常青”的公司早已经不复存在，因此我们应该避免使用”质量”这个词。

现在我们理解了风险，并且学会了识别风险，那么下一步应该是如何去控制风险，关于这一点我们在下次课程中继续跟大家分享。