《投资最重要的事》如何建立价格与价值的健康关系

以前在课程中学过，共需曲线是向右下倾斜，也就是说价格上涨，需求下降，价格下跌，需求增大，这也是为什么超市商品打折营业额更高的原因。

但在投资领域，供需曲线似乎并不像我们想象中的好，在投资领域当股价上涨，反而越来越多的人更加喜欢他们，当股价下跌时，人们开始怀疑自己的决策，对他的喜爱也随之减少。

许多投资者总是”害怕看错”，在损失面前人人都会不安，人们都会产生疑问：”也许是我错了吧”，这时候害怕自己再错下去，于是恐慌抛售，即使你估价正确，但是由于自我怀疑而不坚定的持有，一样会造成损失，而估价错误却坚定持有，后果更加糟糕。

成功的投资不在于”买好的”，而在于”买得好

”，假设你已经认识到价值投资的有效性，并能够相对准确的估计出股票或资产的内在价值，但这远远没有结束，你还必须建立一个价值价格之间的健康关系，这是成功投资的核心，无论你购买股票还是其他资产，与你直接接触的并不是资产价值，而是资产价格。如果我想把车卖给你，你绝不会不问价格就答应，否则你就在犯傻。如果不管价格你就去投资，那么你就在犯傻。

好的买进是成功卖出的一半，也就是说我们不用花太多的时间去考虑股票的卖出价格，卖出时机，卖出对象或者是卖出的途径，因为如果你买的足够便宜，那么上述这些问题就不是问题。

价格是怎么来的呢？为了确保价格的正确性，现在买家应该考虑什么呢？

当然基本面是必须要考虑的，不过大多数情况下正确的价格至少还受心理和技术的影响，这是价格短期波动的决定性因素。

大多数投资者对技术知之甚少，技术是影响证券供需的一个因素，与价值无关，举两个例子在股市崩盘时采用杠杆的投资者，要缴纳保证金，被迫平仓，所以强制卖出，市场就会被技术年面接管。当现金流入共同基金时，基金经理就需要买进，这两个例子中，人们都是无法顾及价格的情况下被迫买卖股票的，通常在市场极端的情况下，比如牛市顶部和熊市初期，技术面就会起到决定作用，从强制卖家手中买入证券是一件非常美妙的事情，最好的交易通常都是在这个时候完成的。而成为强制卖家就是最悲惨的事情，所以千万不要让自己成为强制的卖家，这就要求我们的资金一定是几年内不用的资金，并且能够在最艰难的时候坚持住，做到这一点，既需要长期的资本，又需要强大的心理素质。

如果某公司因负面消息价格大幅下跌，如果该负面消息不影响公司经营，就应该果断买入，比如之前的三聚氰胺事件，致使整个奶粉行业股票大跌，一家奶粉企业出问题，连累其他企业，这显然不合理，但其他企业只受一段时间的影响，中国的孩子还是要喝奶粉的，所以股票价格还会逐渐向真正的价值靠拢。什么负面不影响经营呢？比如披露违规，股权之争，商誉减值，同行拖累，那什么负面影响经营呢？比如业绩造假，资产转让，市值份额下降。最近的业绩造假案例就是康美药业了，如果大家不考虑这个负面而低价买入，则造成了巨大的损失。

在投资中最难的不是会计学或经济学，而是心理学，当你洞悉市场的变化之后，就可以省去没必要的工作，比如在牛市后期，根本没必要做财务分析，买什么都是贵的，而在熊市末期，同样没必要做分析，买入指数，安心的等待就可以了，想明白了这个问题投资似乎也没那么难了。

投资是一场人气竞赛，在人气最旺的时候买进，是最危险的，在那个时候一切利好因素和观点都已经被计入价格中，而且再也不会有新的买家出现。最安全获利、潜力最大的投资是在没人喜欢的时候买进，一旦证券受到欢迎，那么它的价格只可能像”上涨”的方向变化。

有一个段子，一个和尚到股市，看见大家拼命的卖股票，和尚大发慈悲，我不入地狱谁入地狱，他接下了股民手中的股票，过一段时间和尚又路过股市，发现这些股民又在抢购买股票，和尚善心发作，我不施舍谁施舍，最后收益的竟然是一心渡人的和尚，和尚也纳闷，明明是渡人，怎么最后是赚钱了呢？这就跟天龙八部里写的一样，最厉害的武功不是少林72绝技也不是降龙十八掌，而是佛法，眼中只有武功，没有佛法的，最终只能走火入魔。

如果你不能通过心理因素来调节自己的意识，即使你能熟练掌握财务知识，能够准确的估算企业价值，作用也不会太大，因为市场会有意想不到的事情发生，扰乱你的价值判断，随着价格的进一步上涨，投资者受到发横财的刺激，对价格是否公平想的越来越少。人们总被近期表现不错的投资所吸引，从而改变自己的投资策略，比如2004年到2006年人们只考虑住宅和公寓的种种利好，实现美国置业梦想的愿望，最后达成了房价只会上涨的公认智慧，2008年次贷危机让大众知道了”公众智慧”带来的后果。

股票背后的利好可能是真的，但是你买进的价格过高，那么你仍然会遭受损失，当最后一个人坚持不住变成买家时，股票就到顶了，而到顶时间往往与基本面的发展无关，难道这就说明价值就不再发挥作用了吗？当然不是，价值只是暂时不发挥作用，但它终究会发挥作用的，最终价格会向价值逐渐的靠拢。