763.做正确的事情，不设目标，不问结果，盈亏随缘

做正确的事情，不设目标，不问结果，盈亏随缘

来自钱宇锋的雪球原创专栏

主播：小陆

投资盈亏讲逻辑，也就是和豆兄说的因果。赚钱了，不是原来的因得到的果，那是运气。亏钱了，一定是由因到果的逻辑链条出现了差错，是逻辑错误还是引入了新变量？找到错误原因，投资水平就提高了。对世界抱有不可知论，那么水平可能就停滞不前了。这些逻辑跟集中分散无关，分散也是很多笔集中取得的平均值，每一笔的逻辑都不严谨的话，平均后也不会严谨。

高估是不是风险？确定了代码后，高估当然是风险。不确定代码，选股时，高估值股未必比低估值股风险大。业绩比估值更重要，未来比历史更重要。

我个人倾向集中投资，早期以优中选优来要求自己，如此对公司确定性的分析能力，才会越来越高，才有了能力上的不断精进。

盈亏是结果，做正确的事情，是要坚持看得懂的逻辑。

坚持做正确的事情，不设目标，不问结果，盈亏随缘。因为结果总是会有一些运气成分。但是时间会把运气成分平摊掉，最终消除运气的影响。

当然，分散，也是把运气成分平摊掉。

所以，集中还是分散，最终取决于资金规模，和研究精力。

集中的代价是波动大，效益是研究精力的投入产出比高。每一份研究都对应更多的本金权重。

分散，研究需要花费数倍的研究精力，对应还是只有100%的本金。

深度研究，要把不可知的变成可知的，本质上就是再降低运气成分，尽可能把运气降到最低。

最后，我认为所有研究的目的，只是确保一笔投资不亏钱。至于能赚多少，这不是研究能测算出来的。一定是伴随巨大的运气成分的。

所以，以投资收益高低来评判两笔投资的好坏，从方法论上说就是错误的

作者：钱宇锋

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