5月收关 趋利避害 2019.05.31

股市：

A股陷入窄幅震荡整理，上证跌0.24%，深成指跌0.23%，创业板微跌0.11%，两市成交4100多亿，显示市场交投意愿依然薄弱；本周周线收高，结束连续5周的下跌，整个盘面出现稳定迹象；

数据方面，制造业采购经理人指数大幅低于市场预估，且走至荣枯线下方，分项数据中，新出口订单也在荣枯线以下继续下行，显示出外部压力的影响，且没有中止迹象，这些指标或意味着一季度以来一系列政策促成的经济反弹告一段落，市场和经济状况依然面临压力；非制造业经理人指数稳定在54.3，可以看出经济调结构获得一定成果；

今日央行表示将继续对中小银行执行较低的存款准备金率，叠加前期支持民营企业措施带来的坏账上升等影响，政策的双刃剑效果逐步显现，在支持民企发展的同时，也使得银行业压力加大，风险增加；

外围股市方面：美国对墨西哥加征关税意图解决边境问题，体现出关税已成为美国常态化武器，受此影响，本来已经非常疲软的美股，期指开盘即大幅下跌，同时带动亚太股市大幅下跌，恒生指数跌0.79%，全月跌幅9.4%；全球股市在一系列压力面前，6月份继续走软的可能性较大；

外汇：

风险市场波动，带来对美元的避险需求，但同时因对美国经济前景担忧，因此美元很难组织强有力上攻，对其他货币均处于窄幅区间波动；只有日元一枝独秀，升势凌厉；

人民币表现稳定，近期大幅贬值的压力减轻，缓慢回强的态势明显；

大宗商品：

整体表现疲软，原油、有色、黑色、化工等工业品普跌，农产品在区间内整固；

需求层面萎缩，对全球经济前景看淡，是威胁大宗商品走势的主要因素；其中黑色走软更为明确，将对工业品走向带来较大指向性意义；

总体而言，风险市场的走势趋同，国际上几大基金掌门人对前景的看法也愈加理性客观，我们的投资应以稳健为主；债券表现或许比其他资产更具吸引力，且可以带来一定收益。