天风之声 | 互联网传媒冯翠婷：游戏行业深度--短中长期如何把握板块利好？

本文明确行业短中长期可以预期的催化，包括最新的5G应用角度下长期逻辑，指出从基本面出发游戏板块估值与增速预期并不匹配，有望迎来新一波补涨行情。游戏行业18-20年估值中枢分别为24x/16x/13x，2018年受到监管和行业增速两方面影响，手游行业低迷，但低估值不会持续，随着监管转向、行业增速恢复，2019年游戏行业估值恢复至20倍，建议积极配置。当前位置可参考一季度预期选择安全边际较高的标的【凯撒文化（>70%）、宝通科技（50~80%）】，持续推荐龙头【完美世界、游族网络、三七互娱】，以及其他【吉比特、世纪华通（收购盛大游戏有条件过会）、星辉娱乐、中文传媒、顺网科技】等。

本节内容选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《游戏行业深度报告：短中长期如何把握板块利好？》

对外发布时间：2019年3月10日

报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：

文 浩 SAC执业证书编号：S1110516050002

冯翠婷 SAC执业证书编号：S1110517090001