卫哲：冬天里的三个投资建议 [关键词：抗寒]

原文：卫哲

音乐：Yiruma《Love You》

各位亲爱的猩猩粉，北京入秋了。早晚都很凉，我就开始想念秋裤。不过这个中秋节，我还不返回上海。这个中秋，你吃月饼了嘛？吃了什么馅儿的呢？哈哈，欢迎在留言区告诉我你这个中秋节的口味。

话说，A股又创新低了。老板们这两天聚会的时候表示，并不担心现在的A股，因为和2015年比起来，没有杠杆，妥妥地。好的吧。既然老板都这么说了，我们就耐心等等。

冬天已经来了，春天还会远吗？

今天我要分享的内容来自卫哲的分享，如何在寒冬里找到投资机会。冰封期，就是做价值投资的好时机。那些可以活下来，并且活得好的人，就是优秀的标的。

卫哲说：

距离上一次的经济危机，10年过去了，如今经济形势又不好了。我们投资者要考虑怎么过冬，做企业也要考虑怎么过冬？

想想也很简单，最重要的是找冬天里面不怕冷的人，就是哪一个人群在经济寒冬当中他的抗寒冷的能力最强，是天生抗冷的能力强，其实有三大人群。

也就是各位做企业、产品、服务甚至是渠道，要能够覆盖这三个人群。

第一类人群：95后

为什么是95后？

95后是独生子女2.0。先说95后蓝领，在上海这样的城市，一个蓝领愿意吃点苦，无论是做快递还是送外卖，一个月七八千，都不是问题。所以他对自己的未来充满信心。

白领呢？白领是绝大部分来自于城镇的孩子，抬头一看我爸爸妈妈、我爷爷奶奶、外公外婆三套房子，一结婚他爸爸妈妈、他外公外婆、他爷爷奶奶，两个人六套房子，总有一套是我的。

做互联网的都知道，任何2.0的东西都比1.0猛好几倍，所以独生子女的优点和缺点在95后身上得到更大的放大，95后是一个财富安全感特别强的一代人，心理安全感特别弱的一代人。在为他们提供服务和产品的时候要记住，他们是把好玩放在好用前面的。他们是有提前透支消费能力的，这是中国消费信心指数非常大的一个推动力。

第二类人群：二胎

中国每年多了100多万的二胎。一件事情很容易理解。

生二胎的人比生不起二胎的人有钱，夫妻生二胎的时候比生一胎的时候两人年纪又大了几岁，不出意外的话，工资收入比生一胎的时候高了不少，所以二胎的消费能力明显提升。

生二胎有经验了，总觉得很多好东西一胎不知道，二胎赶快把好东西用上，所以中国一个二胎的消费能力大约是其他生一胎孩子的三倍。

这么看来，中国每年多了100多万的二胎，消费能力是一胎婴儿的三倍，可以看做是300万的消费力；0-6岁作为母婴期间消费最大的，300万乘以6，所以中国在未来五六年有一群两千多万的消费人群，这就是二胎的消费力量。

第三类人群：非主流人群

什么是主流人群？以陆家嘴为半径，几公里范围内的白领中产阶级叫主流人群，主流人群受经济影响其实很大。绝大部分的白领都成了房奴车奴，未来经济不好，他们口袋里没什么钱了，真正应该关注的中国两个非常大的非主流人群：农村人口和蓝领，我他们收入不高，但可支配收入不低。

到了农村以后你会发现，人家房子都造好了，不用换，通讯基本靠吼，交通基本靠走，吃食材就在地里长。在经济不好的时候受的影响不大。农村人口的基本生活支出是很低的，所以可支配的部分比较多。

蓝领呢，在上海，我没有看到那么励志的快递小哥，说在上海三年买车五年买房；他因为买不起房，所以不成为房奴，因为买不起车不是车奴，他的工资又不像祖辈，需要在城里打工把钱寄回去，所以蓝领人群的消费能力不可低估。

今年和去年中国最火的几家公司都是从非主流人群入手的，拼多多，大家可能最近才听过这个名字，但是没用过，电视上说三亿人在用的，这三亿人群不是主流人群，中国今天是得非主流人群得天下，得95后得天下，得二胎人群得天下。

冬天你去哈尔滨肯定更冷，去海南和三亚就很温暖。所以要找到温暖的地方，那就是正确的行业。

1.相对快销品

我们把快销品分成四类，绝对耐用消费品，相对耐用消费品，相对快销品和绝对快销品。

绝对耐用消费品是哪些？冰箱、洗衣机，低频，耐用，大件价格也高；经济不好的情况下，耐用，价格又贵，所以消费者是不会轻易购买的。

每天你不吃不喝不用要死人的，叫绝对快销品，特点是高频低价，频率特别高，价格特别低，但快销品在中国过去30年，基本的格局已定，想要颠覆中间的大玩家，就是找死。

剩下的就是中间一类叫相对耐用品，我们的衣服、包包、鞋子，肯定不如电视机那么耐用，单价也没有电视机那么高，所以相对高频，相对客单价较高，高度谨慎，因为它受经济影响也会有所下降。

我们高度重视的是相对快销，它是消费品，但是不吃不用不死人，比如说零食。在这个领域有很多还没有品牌的细分行业，中国人吃鸭脖子吃出了三家上市公司，周黑鸭，绝味，煌上煌。经济不好，吃个鸭脖子还吃的起，消费者使用的频率也是非常高的；还有化妆品，酱油等调味品等，都属于相对快销。相对快销里面没有特别大的巨头，我们用几千万人民币最多几千万美金就能够在你的行业中打造出一个巨头来。

2.消费升级

主要是消费服务升级，哪些服务受寒冬的影响最少？比如，医疗不太受经济影响，大家生病了该吃药吃药，该看病看病。有句话，到底哪种情况更可惜，人死了钱还在，还是人还在钱没了？医疗行业是解决什么，最怕人死了钱还在，所以医疗行业不会受经济影响，没有人会希望人死了钱还在。

教育服务是最不受经济影响的，尤其是中国，教育服务两种，一个是小孩，一个是成人，中国人再苦再穷不会穷孩子；如今家长焦虑症更重了，像竞赛一样，你的孩子补习了，我们也得补习，你补两个小时我们补三个小时；成人也一样，中国人有句话叫技多不压身，成人补IT，补会计等，不担心公司在经济环境不好的时候裁员，之后找不到好工作了。

3.B2B

企业对企业的服务不会把蛋糕做大，是让你切蛋糕这把刀更锋利，B2B本质上是提高效率的解决方案，所以经济形式不好的时候，B2B的春天来了，换一个角度，行动教育另外一个角度是B2B，因为我们面对的是一个企业，校长企业家不仅自己来学，还把同事请过来，本质上行动教育既是教育服务的升级，也是一个B2B的行业。

最后和大家分享三个投资建议。

1.不要投你不熟悉的领域和太熟悉的人

周围很多企业家说最近投了大数据公司，投它干吗？和你的行业一点关系都没有，大量进入不熟悉的领域是最容易出问题的；比不熟悉的领域还要危险的是投了太熟悉的人，老同事，老同学之间互相投资，这是最危险的，投资还是冷静比较好，不带太多的感情色彩。

2.要小心太多的钱和太薄的利

一个行业如果涌入太多的资本你就别进去了，那个行业什么都贵，营销贵，人才贵。资本真的可以砸死人，当行业融了太多的钱不要碰。行业存在太低的毛利率也别碰。

3.不投一成不变的团队和一直在变的团队

有些企业连续两三年稳定，超级稳定，四个创始人永远是四个，也有一些团队每次除了创始人一样周围的团队都不一样，这是两个极端。一个企业的进步既要拥抱新鲜血液、拥抱新鲜人才，又要保持核心团队的稳定，这个平衡很重要。

我是12月份冬天生的，我母亲一直说冬天生的孩子身体好，企业也一样，在春天、夏天、秋天的企业如果没有经历过寒冬，谈不上是优秀的企业。我们回看2008年，寒冬经过疼痛在还屹立的企业，才是冠军。下一个一定是春天。

各位亲爱的，入秋了。先不管春天什么时候来吧。凉了先把秋裤穿穿好。中秋和家人团圆，多吃几口月饼。那也是甜的。

好的，这就是今天的分享。每天知道一丢丢，做个有趣的人。我们下期见。