即使经济筑底，最好的投资机会仍在中国 [关键词：动能转换]

原文：任泽平

音乐：小娟《在水一方》

有朋友说，猩猩最近说的内容偏专业了。怀念去年夏天的猩猩时间。我就翻了一下去年的内容，大多是自我管理和经济学常识的普及。

是这样，非常时期有非常对待。我今天还是要说说相对专业的内容，以帮助大家理解宏观形势，明确你接下来到底如何投资理财，甚至是求职就业和创业方向上的选择。

今天分享的内容来自任泽平近期的演讲整理。他从政策和产业趋势等层面，解析了为什么最好的投资机会仍然在中国。 

任总说：

最近股市在调整，房地产也在调控，大家看到的新闻基本负能量居多，甚至有一些经济学家开始批评我们政策。但是，对于中长期我是比较乐观的。

我觉得很多问题要全面看，任何事物都是两面的，比如我们去杠杆，哪有去杠杆没有阵痛的呢？不去杠杆说放水，有的人好像很开心，但短痛长痛总要选择一个，历史上没有哪个经济体在去杠杆过程中没有阵痛，大家都希望货币放水，但长期来说货币放水就是贬值，积累金融和债务风险，一定是这样的。

任何事情都有两面性。

首先，我们先厘清经济主线。

2016到2018年中国经济是波动筑底。2016到2017年，第一个小周期筑底，然后从2018年经济又开始回落，应该是2018年下半年甚至比2018年上半年下滑压力还大。

我觉得这是经济的主线。这一次回调大致会在2019年上半年见第二次底部。

但是我个人并不认为经济会失控，这次经济的微调是有底的。

现在的政策总体来说，采取去杠杆、去产能、去库存、降成本、补短板。这些做法都是对的。

但是有些细节上可能需要完善，在结构上需要调整，大方向肯定是对的。但是它短期一定是有阵痛的。比如说流动性的收紧，我认为一直到今年下半年这个流动性总体还是偏紧，但是会相对结构性的放松，主要在基建和小微以及实体经济领域，可能在后面会进行结构性宽松，但绝对不是大水漫灌。

我们到底如何理解现在的经济形势呢？

2009年，当时我刚到国务院发展研究中心的时候，我们的团队在国内提出了一个判断，中国经济可能永远告别了高增长的时代，中国经济要增长阶段转化，增速换挡。

为什么要增速换挡？简单来讲就是人口红利的渐行渐远，我们必须由要素投入型的增长转向创新驱动型增长。

大家记住中国最大的人口红利来自于1962到1976年。这一批人是中国最大的一个比例要求。中国经济增长和经济结构的很多特点与这批人有关。

简单来讲，中国过去高增长就是这一批人年轻时干出来的。最近我们说的老龄化，其实就是这一批人年龄渐长，过去20年是房地产的黄金时代，就是这一批人结婚之后需要买房。

人，才是经济增长的源泉，才是所有消费升级的根本趋势。

1962到1976年出生的这一批人，决定了中国经济增长和经济结构的很多主要特点。1962到1976年的这一批人在90年代，二三十岁，当时，人多，年轻人便宜，再加上改革，中国肯定高增长。

现在，2018年，1962到1976年出生现在42到56岁，也就是说中国现在的主流是42到56岁人群，以前快递小哥已经成为快递大亨。

所以这就是中国的年龄的分布，1962到1976年出生的这批人，他们现在是我们各个岗位的中坚力量。

我们的银行高净值客户，80%都是1962到1976出生的，1962到1976年人群是中国目前社会的中坚力量。

大家说现在是80后90后的天下，其实不然。有人说，互联网都是80后90后，其实，互联网是70后给80后去投资，给了80后的钱去投资去赚90后的钱。

还有房地产，买房人群是20到50岁人买房。20到30的首次购房，35到50岁改善性住房就是所谓的二次置业。那么现在中国是进入到一个改善性置业为主的房价市场。

人口的因素，对经济增长对经济结构影响非常巨大。那么现在中国是这样一个人口年龄的分布，所以中国增速快非常正常，中国发展非常正常，就是“我们从高速增长阶段转向高质量发展阶段”，这是一个自然的规律。

从人口的角度，我们就能很自然地理解中国产业动能在发生转换。

去年中国GDP增速是6.9%，那么我们的第二产业是低于6.9%，我们的服务业是高于6.9%，意味着什么呢？

中国正在进入到一个以服务业和消费主导的时代。

我们去年第二产业占比40%，第三产业服务业占比是51%。这几年我们的消费服务业已经超过第二产业，未来我们最大的投资机会，其实就在消费里面。

消费升级分为四个阶段，第一阶段温饱问题，80年代；第二是耐用品，90年代，所谓三大件；2000年是住车消费升级，买车买房。

如果是有车有房以后肯定是买健康、买快乐，买服务，以后这都是最好的投资机会。

谈到这里，我们来看，信息软件和信息技术服务业这两个实现20%多将近30%的增长。在其他行业都是个位数增长的情况下，这个行业是25%以上的增长。

这是一个什么行业？就是所谓的互联网+。

我们进一步拆分这个行业，我们来看移动游戏、网络购物约车平台、旅游平台、大数据云计算、这些行业全是35%、80%以上的增长。

我们所有的新经济企业，基本都诞生在这个里面，这个行业基本是两个特点。

第一个特点是什么？消费升级，都被人民的美好生活所驱动。

第二个特点，全是跨界。

我们既不要妄自尊大，也不要妄自菲薄。

中国的新兴经济其实是非常有活力的，或者说全球新经济最有活力的地方不在美国，就在这里，从中国讲，中国其实对创新是非常包容。

你在中国找不到你的机会，你在哪里找到机会？

我经常会被人问到问题，当中国经济出现一些波折的时候，很多人就会说要不要配个美元资产，要不要换点外汇去炒炒美股，到海外去做什么投资？

因为经济总是有波动，我对这些问题都有标准，最好的投资机会就在这里。为什么？

中国有14亿人，美国有3.2亿人，日本1.3亿，整个欧洲是7亿人，欧元区是5亿欧洲最大的经济体，德国是8000万人，我们旁边号称第八大经济体的韩国是5000万人，全球是70多亿，中国都14亿。

更重要的是什么？中国以每年6~7%的速度还在增长，所以最好的投资机会一定在中国，最好的东西就在这。

你在中国找不到你的机会，你在哪里找到机会？

最后，我想提示一下各位，改革进入了深水区，还是要注意防范风险，留意金融监管。

任何人都不要对中央这个金融监管去杠杆的决心，抱有幻想，或者任何人都不要都不要有侥幸心理。我认为这一次的决心非常大。

短期是有阵痛的，按照长期将会给我们赢得来更好的重要的节点。

改革是最大红利，改革也将为中国开启新的时代。

现在的中国经济正站在新周期的起点上。我们必须要用推进改革，为中国开启新的时代。