56.债券理财：这么近，那么远

56.债券理财：这么近，那么远

说到债券，比较起股票、基金、保险这些传统热门理财工具，以及近几年非常火爆的网络理财产品来说，相信好多朋友都会摇摇头，表示不熟悉，不了解。甚至会说，债券理财，什么鬼？

那我们首先来看一下美国家庭和中国家庭在资产配置上的不同吧。在美国家庭中，配置得比最多的投资理财工具，跟我们中国人一样，房地产。毕竟固定资产嘛，价值高，所占的比重自然也最大。然后就是证券啊，保险啊之类的，也跟我们中国家庭大同小异。然而，我们可以看到，西方国家家庭不同的是，资产配置的种类会更丰富一些。尤其的，有个占比达到百分之三点几的种类跟我们中国家庭则差异较大，那就是债券理财。少部分中国家庭会买一点国债，对绝大多数家庭来说，债券这种理财工具在家庭资产配置中是几乎没有的。

这大概也能从侧面反映我们中国家庭在对待债券理财工具时的态度。事实上，对于很多发达国家的家庭而言，债券其实不失为一种较好的且风险可控的稳健理财工具。那我们从这节课开始，就来学习一下债券理财的相关知识。

我们首先理解一下债券到底是什么这一基本问题。从本质上来看，债券其实就是一种简单的借贷关系，也就是说，它是一种到期还本付息的债权债务关系，并没有什么复杂之处。我们从债券的四个要素，也是投资者最关心的四个问题出发，以此来帮助大家更好地理解它。

第一，谁发行。债券语言叫做发行人，也就是负有向债券的持有者进行还本付息义务的机构。对于投资者来说，第一个要关心当然就是谁欠了钱，对吧。

第二，借多少。债券是一种债权债务关系，那对应的金额是多少呢，它也被称为债券的发行价格。对于投资者来说，第二个要关心的问题是本金是多少。

第三，多少好处。既然说到一种理财工具，那除了本金，投资债券有什么好处呢？对，还有利息。那么，利息率是多少？计息的方式如何？付息的频率怎么样？这都是我们作为投资者会关注的问题。

第四，何时还。这是投资者最后要关心的一个问题，也就是债券的到期日。

知道了债券是什么，那接下来的问题是，可以投资哪些债券，也就是债券的类别。可是先别急，先看看整个市场有多大，再来关心你可以投资的类别有哪些。

其实整个债券市场又分为三个部分。

第一：银行间债券市场。不好意思，这个大家参与不了。看名字嘛，银行间的债券市场，你又不是银行，凑什么热闹呢。银行间债券市场的参与者只能是机构，而且主要是金融机构投资者。

第二：交易所债券市场。这个感觉有谱，交易所啊，投资过股票的朋友都知道交易所，这一类别的债券都是在交易所挂牌交易的，除了银行以外的社会投资者，包括个人，都是可以参与投资的。

第三：商业银行债券柜台市场。这个感觉更有谱了，是不是？是的，这类债券虽然没有在交易所挂牌，但通过银行渠道进行交易，主要针对的投资者就是个人以及非金融的机构。

所以，个人投资者能够参与投资的债券，是指交易所债券市场和商业银行债券柜台市场这两类。那么有人肯定想问，如果非要投资银行间债券市场的债券呢？有没有什么法子呢？有，买债券基金啊，你不能直接投资，可基金可以啊。这里就跟我们在基金篇介绍的内容相联系起来了。

那接着就进入到刚才那个问题，具体有哪些种类的债券呢？

最常见的是根据发行主体的不同，来对债券进行分类。比如，以国家信用为背书发行的债券，称为国债；中国人民银行发行的债券，称为中央银行债；银行和非银行金融机构发行的债券，称为金融债券，反之则称为短期融资券；还有由政府部门或国有企业发行的由FAGAIWEI监管的企业债券，如小微企业扶持债、可续期债等；以及由其他股份有限公司或有限责任公司这类公司制企业发行的由证监会监管的公司债券，如上市公司债、专项资产管理计划、中小企业私募债，等等。

当然，也可以按照所发行的债券是否包含了一定的权利，将债券分为含权债券和不含权债券。通常都含有哪些权利呢？

比如这一对：“可转换债券”与“附认股权证公司债券”。可转换债券也就是“可转债”，它其实一份普通债券+一份股票看涨期权，然而，这两种权利是相斥的，只能择其一，也就是说，要不保留为债权，要不就转换为股票，不能既保留债权，又获取股权；而附认股权证公司债券，这是一种可以将债券的求偿权和所附带的认股权相分离的债券，也就是说两种权利不是互斥的，可以只行使一种权利，也可以两种权利同时行使，既保留债权，又获取股权。

再看这一对：“可赎回债券”和“可售回债券”。可赎回债券对发行人有利，也就是发行人在债券到期前就具有提前赎回债券的权利；可售回债券对投资人有利，也就是投资人在债券到期前就具有提前售出债券给发行人的权利。