成功”吃鸡“的概率市场内大还是场外大？（名词：OTC）

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好，言归正传，今天继续给大家带来“送你常用的50个经济名词”相关内容，之前几期节目呢，我们聊的都是一些和商业模式相关的词汇，那本期节目，我们来给大家换换口味，我们今天聊一个词叫做OTC。

说到这个词，有些在医院工作的朋友可能要说，OTC，这个我们熟啊，非处方药的意思嘛，谢谢啊，确实有这个解释，但是此OTC非彼OTC，我们今天聊的是这个词在经济学当中的解释。OTC这个词，当然了还是一个缩写，它的全称是over the counter，什么意思，over，在这你不能当game over的那个over解释啊，那是完蛋了的意思，over的意思在这是在...上面，counter的意思是柜台，所以OTC，over the counter的意思，就是在柜台上交易，但是OTC的官方解释叫做场外交易，乍一听和柜台没啥关系。这有一个小历史知识，OTC这个词最早是针对股票交易产生的，大家都知道，现如今的股票买卖都是在证券交易所进行的，上海证券交易所啊、深圳证券交易所啊、香港证券交易所啊、纽约证券交易所啊等等，但是股票这个东西，可比交易所岁数大多了，最早的股票诞生于公元1602年的阿姆斯特丹，而最早的股票交易所成立于1609年，那没有证券交易所的时候，大家怎么买卖股票呢？答案是银行。那个时候很多银行是除了正常的存款贷款业务之外，还有个兼职，就是股票的买卖，那个时候很多公司发行的股票是委托给银行来买卖的，而想要买卖股票的人，自然就是到银行的柜台去进行交易嘛，所以柜台交易这个词就是这么来的。后来证券交易所这个东西出现了，但是在银行柜台买卖股票的这个业务依然也还存在，只是后来规定，在证券交易所这个专门交易股票的场所内交易股票叫做场内交易，其余的都是场外交易，所以银行的柜台交易和场外交易就这样被统一为OTC了，在场内交易的股票叫做上市公司股票，而场外交易的股票也就是非上市公司的股票了。

明确了这个概念之后，咱们该说说了，场内交易和场外交易有什么区别呢？下面，我们不拿股票交易举例子了，换点更好理解的。今天咱们不说秋裤了啊，换一个，说今天我们想吃海鲜，那第一反应走，去海鲜市场转转，扇贝生蚝螃蟹龙虾应有尽有，而且质量上乘。但是去海边旅游过的朋友可能知道，还有一种途径，早上起来起个大早，到海边去等出海归来的渔民老乡，现场给钱，现场拿货。你看，海鲜市场是专门买卖海鲜的地方，当然就是场内交易市场了，相对而言，后者在海边直接从渔民手里买东西就是场外交易市场了。那这两者的区别相信咱们一定能说出很多，而且，别看海鲜交易和股票交易差着十万八千里，他们有着一个绝对的共性，那就是场内市场一般都有一个公开规则，而场外市场可能没有，而这个公开的规则正是区分场内和场外交易市场的核心所在。它体现在很多方面，我们挑几个重点的方面聊一聊。

规则的第一个体现，筛选交易对象。渔民下海打鱼，一网下去一定是虾兵蟹将龟丞相什么都有，所以你到海边去找刚出海归来的渔民，船上的海鲜呈现在你眼前的一定是一幅鱼龙混杂的景象，种类大小参差不齐，缺胳膊少腿儿都很正常。但是这些渔民把打上来的海鲜要拿到海鲜市场去卖的话，肯定要经过一个筛选的过程，因为海鲜市场是有标准的，那些些质量上乘的，卖相最好的才能摆在市场的摊位上，这样才能吸引客人，久而久之，海鲜市场也会因此养成良好的口碑。而筛选的这个标准，自然而然的就造成了场内市场和场外市场商品的差异。但绝不是说到海边买海鲜就一定没有好货，只是相比去海鲜市场，你要多一双慧眼。就好比能够在证券交易所上市交易的股票，发行股票的公司要严格符合证券交易所的上市筛选标准，比如公司经营是否稳定？有没有违法违规行为？公司规模是否符合要求等，如果有一天不符合了，交易所应该有义务把这个公司的股票踢出去。而有些公司达不到这个上市筛选的标准，但是也有发行股票的需要，那就只能到场外市场去交易了，很显然，场外市场一定没有场内市场那么严格的筛选标准，所以就要求投资的人与其多长只眼，不如多长点心了。这是第一个方面。

规则的第二个体现，价格的决定方式。具体一点，假设你今天想吃螃蟹，到海边找出海回来的渔民师傅买的话，很显然你们两个人商量一个双方都能接受的价格就好啦，觉得贵了砍砍价，砍过了加一点就是了，好处是消费者可以决定价格，坏处是没有参考，这个价格是一个不透明的价格。而海鲜市场螃蟹的价格是要按照市场的定价规则来定价的，一般来说是海鲜市场根据市场行情和所有在海鲜市场摆摊卖螃蟹的渔民师傅一起商议的一个价格，而作为消费者，一般不能砍价，只能接受这个价格，但也有可能市场的螃蟹价格定高了，导致买的人很少，甚至没人买，那么就可能导致在市场摆摊的渔民师傅选择降价销售，那在海鲜市场，坏处是消费者不能决定价格，只能影响价格，好处是这样形成的价格相对更公平、更透明，不管是消费者还是商家都是公平公开。就好比，场内市场，股票在证券交易所上市时候的价格，是要按照一定的规则来定的，是由一家或多家证券机构和发行股票的公司根据市场环境、公司质量、股东需求等等因素一起商量确定的价格，相对来说更加科学、更加公平。公司发行的股票好比螃蟹，证券机构好比是渔民，而股票上市之后价格之所以会有涨跌，是因为市场当中的投资者会对股票价格高低有一个判断，随后进行买与卖来影响的，股价太高，买的人少，卖的人多，价格可能就会下降，反之价格可能就会上升，投资者就好比是海鲜市场里的消费者，会影响股票价格。但是到了场外市场就不一样了，假设，我要把我公司的股票卖给你，这个价格完全是由作为股票发行一方的我和作为投资人的你两个人来商量决定的。很可能因为我的公司本身不怎么样，但是因为我们矫情很深，所以你愿意多给我投点钱，那这个股票的价格就可能会定高一些。也可能因为，我的公司实在是太需要钱了，除了你我找不到别的投资人，而你又恰恰利用这一点，逼着我把我公司的股票贱卖给你，本来我的公司很好，发行的股票应该很值钱的，但由于我暂时达不到证券交易所的那个上市标准，进不了场内市场，所以我只好委曲求全把股票价格定低一点。因此这样形成的价格，显然多了一些感性因素，其科学性和公平程度肯定是要差一些。

规则的第三个体现，也可以说是最重要的一个体现，就是对交易各方的保护。你在海鲜市场买东西，如果遭到了欺诈买到了假货，那么市场的管理者有义务来维护你的利益，惩罚商家，赔偿你的损失。或者说，如果你敢在市场里闹事，扰乱市场秩序，胡乱杀价等等，市场的保安一定会请你出去。那反过来在海边和渔民师傅一对一交易的话，如果你不小心遇到了一个黑心商人，买到了假货，或者被忽悠买贵了，很显然大概率你只能自认倒霉，没有人能够保护你的利益，或者对你作出赔偿。就好比，在证券交易所，也就是场内市场交易的股票，交易所有明确的规则，所有发行股票的公司必须要公开、准确的公布公司的各种信息，比如财务报表、突发性事件、公司重要人事变动等等，以便投资者能够做出理性的判断，一旦发行股票的公司有欺诈行为，对投资者造成伤害，那公司将会付出沉重的代价，投资者也会得到赔偿，这种有规则约束的环境，相对更让人安心。而场外市场中，由于缺乏明确的规则约束，或者说规则约束较松，就很可能发生发行股票的公司钻空子投机倒把的情况，例如粉饰财务报表、隐瞒风险、隐藏利润等等，使得投资者很难有一个正确的认知，进而酝酿损失。而且由于场外市场中的交易有不少是私下完成的，出了问题，交易各方往往也只能自认倒霉。

好了，到这，我们来做一个简单的总结，OTC，也就是场外交易市场，广义来说，你可以理解为，不在官方认定备案的特定交易场所交易的市场都叫场外市场。例如新三板市场、文化产权交易市场、数字货币交易市场、柜台债券交易市场等等都算场外市场，其优点是更加的开放和灵活，创新能力强，尤其是对于一些达不到标准，无法进入场内市场的初创公司来说，场外市场也能够满足他们通过出售股票或者出售债券换来资金的需要。缺点是，缺乏有效的规则约束，漏洞较多，风险较大。因此场外交易市场是需要存在的，近年来我们国家也在陆续的推出各种各样的监管措施来尽量的规范场外市场交易，场外市场的发展势头也会越来越好。

好了，OTC这个词我们今天就先聊到这，感谢您的收听，这是目前为止，你搞懂得第7个财经名词，期待你的进步。