1-3 何时该把鸡蛋放到一个篮子里

何时该把鸡蛋放到一个篮子里

巴菲特有两大投资原则，“第一条，永远不要亏钱，第二条，永远不要忘了第一条。”怎样才能不亏钱呢？那就是要分散风险，把风险降到最低。巴菲特降低风险的方法之一，就是“我不赌，我不把鸡蛋放在一个篮子里”。

鸡蛋不要放在一个篮子里，是我们很多人做投资理财，做财富管理的时候，一定会坚持的原则。因为他最大的好处就是将风险分散，比如你手里的资金不能全部都买一种资产或者一只股票。但我今天想告诉你的是，鸡蛋不要放在一个篮子里并不是永远正确的。有些时候，在没有更优方案时，我们是应该把鸡蛋放在一个篮子里。因为这样做，有一个明显地好处，就是一旦选择对了篮子，也就是我们说的买对了资产，那就可能获得更高的收益。

哪些时候应该把鸡蛋放在一个篮子里呢？在我看来，有两种情况下，我们应该把鸡蛋放在一个篮子里。

第一种情况，就是我们有能力确认这个篮子是安全的，是能带来高收益的。也许你不知道，不同的投资工具，对不同的人来说，风险是不一样的。比如专业的机构投资者或者投资人，他们拥有极度专业且拥有非常强的投资分析、判断能力；他们还有别人触及不到的投资资源，或是更丰富的市场信息，比如同样投资外汇，他们比你更懂行情、更懂规则。

我有很多EMBA的学生，平常聊天的时候都会聊到自己的企业和管理财富的关系，“金老师，您讲到财富管理资产需要分散，但是您看，我已经在我这个行业干了20多年，我自己的企业是好是坏，细枝末节我都清楚的不得了。我的企业每年能实现20%盈利。我认为，在市面上真没有找到比投我企业更好的投资及机会。”

还有学生说，“金老师，很多人都说期货碰不得风险太高，但我就是搞期货，我觉得期货的风险比股票低多了，股票我是真的不敢碰”。

这些学生的观点，我都赞同。我也认为，在对其他资产不够了解的时候，投资你懂的，你了解的资产，知晓风险所在是最重要的，这是因为，财富管理的第一要素是安全。尽管最终结果是“鸡蛋放在了一个篮子”也是合理的。

那你可能会问，如果我对形形色色的资产略知一二，也触及不到太多的资源，但是我胆子大，我不怕赌输。行不行？那让我们再来看看巴菲特。

巴菲特说 “我不赌”这个话的时候，是在2009年，那时他已经成为世界最顶级的投资人了。当时，标准普尔500指数在过去的40余年的时间里只增长了54.3倍，而巴菲特管理资产的每股净值则增长了4341倍。如果巴菲特真如他所说，是一个小心谨慎的投资人，模仿市场的投资组合，最多也就只能得到50多倍的回报，远远成为不了“股神”。

那么事情的真相是什么呢？我猜测巴菲特早年肯定是为了成就投资上的“独树一帜”做过铤而走险、孤注一掷的操作。比如，把鸡蛋放在一个篮子里。最终迅速的奠定了自己远超市场平均收益的声望。只是到今天，他已经功成名就，家大业大，他说开始说我不赌了。因为，他深知，我们中国人的老话 “常在河边走，哪能不湿鞋”的道理。今天的巴菲特，赌的成本收益和风险不再匹配了。所以他说我的投资风格是谨慎的，不愿冒险的。

讲到这里，就是我要跟你分享的应该把第二种情况，当你能够承担更大风险的时候，可以把鸡蛋放在一个篮子里。

那你可能会问，这么说来巴菲特现在告诉我们要谨慎，但他年轻时候不这样，他是骗我们吗？其实不然，巴菲特的风险偏好是转变了，而这种风险偏好转变行为会发生在每个人身上。根据我的观察，人们对投资风险承受能力，是和财富的拥有量以及需求的层次是有密切关系的。

我们可以简单地把人的风险偏好分为三类，第一种是风险厌恶型，这种人是哪怕收益第一点都没关系，但千万不要有亏损。第二种是风险中立型，对风险不是那么讨厌，但也承受不了太大的波动。第三种就是风险喜好型。什么叫风险喜好型？用通俗的话说就是这个人赌性非常重，明知赢钱的总概率很小，平均下来会亏钱，但依旧愿意去尝试，比如那些买彩票的人，去赌场赌博的人，甚至一些炒股只买单只股票的人。

哪些人更愿意赌一把呢？从资产多少的角度来说，钱少的草根投资者比拥有一定资产的中产更愿意赌一把。很多小草根更愿意用仅有的一点点的结余来赌一把，碰碰运气，万一一夜暴富了呢？

相反，对于那些已经基本完成财富积累的有钱人来说，稳住目前的财富水平才是当务之急，这些人很多时候甚至不愿意参加哪怕是有较大赢面的赌博。相比于积累更多财富，他们更在乎风险管理，因为他们无法想象被打回原形，从头开始。 所以有这么一句话，叫“江湖越老，胆子越小！”

从需求层次与风险偏好的关系来说，一般越是低层次的需求，就越是刚需。因此，用于满足这些需求的财富，就越不应该拿来进行风险过大的投资。正常人都不会把买馒头的最后一块钱去买一张彩票赌一把。但是对于满足了充分的流动性需求和安全性需求之后的剩余资产，也就是所谓的“闲钱”，很多人都不介意拿它来追求更高的收益，甚至不惜承担一定的可能损失。

同时，许多行为金融学家还发现，就算财富水平和需求一致，不同的人还是有不同的风险偏好。这种情况在专业上叫做“处置效应”，它是说人在处置股票时，倾向卖出赚钱的股票，继续持有赔钱的股票，也就是所谓的“出赢保亏”。这意味着投资者处于盈利状态时是厌恶风险，而处于亏损状态时更愿意赌一把。这种情况，大多数发生在未受过特别训练的投资者，如一般股民，也就是我们常说的韭菜身上。韭菜之所以是韭菜，很大的原因就在于投资心态不成熟，经常犯追涨杀跌、出赢保亏的错误。

最后，我们来回顾一下这节课的内容。鸡蛋不要放在一个篮子里，普遍的投资原则，主要是为了通过分散风险，在保证一定收益时风险最小。但也会有损失获得更高收益的机会。那么“鸡蛋什么时候可以放在一个篮子里”呢？第一种情况是你有非常专业的分析判断能力，或者有特殊的投资信息，或者你对某个领域行业非常了解，能够确定这个篮子是没问题的。第二种情况你可以承受较高的风险，可能会有两种可能性，一种是如果你的财富水平偏低，有着大不了重来的勇气。或者你在基本需求满足了的前提下，拿出一些闲钱去赌一把，赢了赚大钱，亏了也不要紧。

以上，是本节课的内容。我是金李，谢谢！