【第57周答*******

喜马拉雅的朋友，你好！这是我们第57周的答疑。

问题一

@1599201wlid

陈教授好！请问陈教授从这两天的汇率看中美贸易摩擦对中国很不利，是吗？如果输了那么最后会造成什么样的结果呢？谢谢！

这一段因为中美贸易谈判的出尔反尔，使A股出现下跌，也使人民币汇率贬值，反映了市场对两方的判断。人民币过去两年没有贬值，反而升值，其实是不应该的，因为很多基本面的情况应该是会让人民币贬值的，比如国内货币政策太松、放水太多，这些年积累的呆坏账、乱投资、地产泡沫和资金外出压力等等，这些都指向人民币贬值，但由于美国2016年的大选压力和特朗普当选之后的贸易压力，使人民币被人为控制住、不贬值、反而升值。但是，现在，既然美国方面不断出尔反尔改变言行，中国方面也就无所谓了，让人民币重新贬值。另外，美国经济在继续走强，美元加息又升值。我觉得如果完全按照市场行为，人民币还会再贬值的。

当然，如果贸易战继续升温、真的进行下去，那么，对中美和全球经济都不好，没有赢家的，美国、中国都会受损很多，但是，相对而言，中国会受影响更大，而且受损会大很多。主要原因是中国经济以及国内公司对美国的依赖度远高于美国公司对中国的依赖度。就如我在《财富的逻辑》中强调的，如果没有自由的全球化贸易秩序和成熟的工业技术，过去40年的中国经济奇迹就不可能。最不应该做的是去挑战现有国际秩序，去动根基。如今贸易战升级、美国和国际社会对中国态度发生根本转变，世界已经变了，这对我们经济的今后发展不利，需要高度重视新的挑战。

问题二

@绎默

陈教授您好，我们知道中东有很多政教一体化国家，他们怎么可以保证政府和宗教的和谐统一呢？

这主要还是看从什么指标判断了。中东基本是以宗教决定政治和政策，是宗教一元化领导，那样表面看没有冲突，但是经济活力、创新活力就没有了，中东国家就不能给世界发展和进步做贡献，他们的经济也难以发展太多。人类进步的历史总体上是政治、经济、科学、艺术逐步从迷信巫术和宗教中分离出来的历史。人类早期不管是中东、近东、远东，还是欧洲非洲美洲，都靠迷信巫术生活，连医生也是巫师，或者巫师就是医生，帝王都是靠“天意”“天子”这些迷信学说为权力找到合法性的，但是后来，从巫术中剥离出来了科学、医学、天文、物理、化学这些东西，也剥离出来了宗教，等等。随着人类更进一步走向理性化，政教分离会进一步在地球各地成真的。

问题三

@楚耳爱

陈教授好，这周6只CDR战略配售基金开始募集了，请问对于CDR的回归您是否看好？作为个人如果配置应该注意什么，或者什么情况下可以考虑配置呢？

到底有多少境外上市公司回归国内做CDR，目前还不确定，也许30只，也许100家，但是短期内不会太多的。如果是这样，你自己就可以去选择购买一些CDR股票，而不要去买CDR基金。为什么要付额外管理费等等？也许他们有战略配售优势，但那都是一次性的。如果你去看看当年18大之后推出的国企改革题材基金，你会发现它们的表现一般甚至更差。所以，如果是我，我不会去凑热闹，会避开。