传统商超之困：人人乐13元甩卖旗下13家公司 3年半亏超21亿元 ｜封面财经

近期，知名超市人人乐因“13元转让13家子公司全部股权”再次受到众多关注。

作为老牌超市巨头，人人乐超市门店数量在一些城市曾超过家乐福、沃尔玛和华润万家等超市。然而，在商超快速变化的时候，人人乐掉队，进入漫长的转型期，并持续深陷亏损泥潭。数据显示，这家老牌超市不断在关店、亏损，3年半已亏超21亿元。

12月18日，记者以投资者身份致电*ST人乐证券部，询问明年的商业规划和扭亏举措，工作人员称：“我们在计划重组，还有出售资产。”截至收盘，人人乐股价报6.05元，总市值26.62亿元。

人人乐不是个例。在新消费业态的崛起和市场竞争加剧的格局下，传统商超正进入新的阶段，有的黯然退场，有的寻求“外援”。在这当中，胖东来模式仿佛成为商超行业发展的新方向，对此，有行业专家受访认为，胖东来是一个优秀的个案，但不能代表实体零售未来的方向。

收缩市场布局版图

13元转让旗下13家公司

事实上，为了不被退市，*ST人乐展开了一系列的自救行为。

早在今年7月份，*ST人乐就披露了拟通过公开挂牌方式转让14家公司100%股权及相应债权的消息，这14家标的公司包括长沙市人人乐商业有限公司等13家有经营门店子公司和1家物流公司——天津市人人乐商品配销有限公司。

12月3日，*ST人乐发布公告披露，上述14家子公司的出售事项才最终完成，其中长沙人人乐等13家有经营门店子公司以13元的价格出售给了成都惠顺多商贸有限公司，天津配销以2.39亿元的价格出售给了天津优达产业投资集团有限公司。

从业绩来看，人人乐出售的13家有经营门店子公司已经处于资不抵债状态，而天津配销自去年以来也处于亏损状态。

此番甩卖旗下公司，在业内人士看来，是人人乐的“断臂求生”策略，或为其保壳之举。对于人人乐而言，这既是收缩市场布局版图，也是进一步收紧亏损区域战线。

近3年半亏损超21亿

股价近2月却涨超100%

资料显示，人人乐前身为深圳市人人乐连锁商业有限公司，成立于1996年4月，主营业务为商品零售连锁经营。人人乐曾经是深圳零售企业的旗帜之一，但近年来业绩持续下滑甚至亏损。

数据显示，2021年至2023年，*ST人乐净利润连续三年出现亏损。2024年，人人乐的业绩依然没有扭转，上半年净利润为-2.84亿元。整体来看，近3年半的时间合计亏损21.46亿元。

对于业绩的亏损，12月14日，*ST人乐在公告中提及，根据公司2024年上半年运营情况，各门店营业收入持续下滑，主要原因除了外部行业环境不利因素之外，多家门店因流动资金不足，供应商供货货款结算不及时导致门店商品缺货，影响客户的购买需求。

另一方面，从开店数量也能看出人人乐的困境。2022年至2024年上半年，人人乐实体门店数量分别为113家、91家、83家。如果再加上本次出售资产中的门店，下半年人人乐门店数量正进一步锐减。在半年报中，人人乐还表示，若2024年末净资产不能为正，公司股票将被实施强制退市。

值得注意的是，与持续亏损的业绩相比，*ST人乐的股价却非常亮眼。

今年7月，*ST人乐股价最低点为2.06元/股，此后开始不断走高，12月冲高至6.24元/股，区间涨幅最高达202.91%，近2个月来股价涨幅超过100%。

人人乐股价

商超业态面临巨大挑战

有的不断离场有的寻求“外援”

近年来，在电商入局和行业竞争加剧下，前有家乐福大量门店相继关闭，后有人人乐、步步高等老牌超市陷入退市困局。此外，家家悦、天虹、大润发等大卖场业态也受到猛烈冲击，衰落明显。

中国连锁经营协会发布《2023年区域型连锁超市发展情况概览》显示，从统计结果看，2023年区域型连锁超市依然面临较大的发展压力，关键指标实现同比增长企业均不足五成。

国家统计局数据显示，近年来，超市的规模增速低于其他业态。今年1-11月份，超市零售额增长2.6%，远低于便利店、专业店。

事实上，当前传统商超面临的窘境，主要是新消费业态的崛起和市场竞争加剧所致。过去，传统商超在我国经济发展中发挥了重要作用，但随着互联网的普及和消费者需求的多样化，传统商超的经营模式逐渐暴露出诸多问题，如商品同质化、运营成本高、客户体验差等。与此同时，新兴消费业态如电商、折扣店、会员店等快速崛起，吸引了大量消费者，使得传统商超面临严重的市场份额流失和经营压力。

当前，传统商超有的正在“掉队”，如人人乐、家乐福；有的正在寻求“外援”破局，如永辉超市、步步高正在接受胖东来的“调改”，而调改后的短期成效有目共睹。

四川首家“学习胖东来”自主调改的永辉超市开业

在三季报中，步步高提及胖东来对其业绩的帮助称，“步步高整体经营表现稳中向好，且受益于学习胖东来文化理念经营转型见成效，使得经营效率、盈利能力及毛利率水平和现金流均稳步提升。”

胖东来模式能否代表行业发展方向？

业内人士：是一个优秀的个案

从目前来看，无论是胖东来自身的经验，还是经过调改的商超，都有明显高于一般商超的营业能力和人气。那么胖东来模式能否复制，是否能代表实体商超的未来发展方向？

胖东来“调改”后的永辉超市

“有限的可复制性。”北京社科院副研究员王鹏认为，胖东来的成功模式包含了对产品质量、服务质量和员工关怀的重视，这些原则可以被其他企业所借鉴。然而，其具体的执行方式和企业文化可能难以完全复制。传统商超在面临电商和新零售的冲击时，单纯复制胖东来的模式可能不足以完全扭转局面。它们还需要在供应链管理、数字化转型等方面进行创新和优化。

在王鹏看来，胖东来的成功经验表明，关注消费者需求、提供优质服务和创造舒适的购物环境是实体零售发展的重要方向。但实体零售的未来方向并非只有一种模式，随着消费者需求的不断变化，实体零售行业需要不断创新和适应市场变化，探索多种可能的发展路径。胖东来的模式只是其中之一，其他企业可以根据自身情况和市场环境选择适合自己的发展策略。

另一方面，品牌战略专家陈晶晶认为，“胖东来现象”是一个优秀的个案，但不代表实体零售未来的方向。线下实体零售还将通过更了解消费者需求而得以留存，而要在规模化上取得竞争优势，还是需要技术进步带来的效率优势。“胖东来模式是把消费者的利益和服务放在较高位置，这些道理业内都知道，但能做到的企业凤毛麟角。”