财政货币“双轮驱动”：提信心，强后劲 | 新京报社论

据新华社报道，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

其中，“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”组合拳，从表述到动作上都不同于以往，受到市场极大的关注。从积极到更加积极、从稳健到适度宽松，表述变化背后意味着未来宏观调控动作的调整。此外，本次会议在财政和货币政策上组合式“双轮驱动”，也超出了此前市场普遍预期。消息发布之后，海内外中国资产价格普遍出现了上涨行情。

在全球经济环境不确定性增加、国内经济面临结构性调整和下行压力的情况下，中国经济运行总体平稳、稳中有进，为全球政治经济带来了更多的确定性。而站在岁末年初的时点上，此次会议对明年中国经济宏观调控的方向定调，进一步消除了市场上存在的猜想和不确定性，为明年经济谋篇布局打下了信心基础。

从财政政策来看，积极信号可谓是在近年来持续递进式增长。此前超长期特别国债的发行就印证了从积极的财政政策加力提效到要适度加力、提质增效的变化。如今，更加积极的财政政策的提法，可以预期在2025年，财政政策上还会有一系列举措出台，从而更好地提振经济发展。

在当前阶段，保持财政政策连续性稳定性、继续实施积极的财政政策极为必要。这是因为，需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾，财政政策的持续发力，能够在宏观层面促进扩大总需求，对冲外部不确定性；与此同时，一些专项债的发行、减税降费措施的落地，微观上也能够帮助企业纾困，大力提振市场信心，增强发展后劲。

再从货币政策来看，备受市场关注的是十余年未有的“适度宽松”提法。但这种转变同样并非突然，而是具有政策一致性的。

从今年下半年以来出台的一系列降息降准的措施来看，货币政策不仅有效缓解了中小微企业的资金压力，在提振资本市场的信心上也成效明显。而随着适度宽松的货币政策逐步落地，预计中国资产价格将继续得到支撑，实体经济也将迎来更多发展机遇。

更为重要的是，更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策并非孤立运作，而是相互补充、相辅相成的。

从财政政策维度来看，其可以直接增加总需求，带动经济增长；另一方面，货币政策则可以通过影响资金成本和可用性，间接支持财政政策的效果。

比如，当政府加大对基础设施的投资时，货币政策可以通过降低利率和增加流动性，确保项目顺利进行。这种协同作用是单一政策调整不具备的新“化学反应”。

此外，两者的结合还有助于解决短期经济稳定与长期结构调整之间存在的矛盾。短期内，通过财政支出来拉动内需，可以有效对冲经济下行压力；长期来看，依靠货币政策来优化资源配置，促进产业升级和技术创新。这样的政策组合既有助于消解转型阵痛，也为未来的可持续发展奠定了坚实的基础。

也正因此，更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，共同构成了一个完整的积极有为的宏观调控政策框架。

可以预期的是，随着超常规逆周期调节力度的加强和政策“组合拳”的落地，宏观调控的前瞻性、针对性、有效性等整体性能都将提升，这也将推动经济持续回升向好，为实现“十四五”规划目标任务打下良好基础。