本田全固态电池示范线亮相 全固态电池时代何时来？SQM：锂价料续跌 明年仍扩产

▼ 本期播客导览：

  第一财经主持人：阳光 + 熙芮

「00:00:04  今年前10月欧盟电动汽车销量下降4.9% 福特计划在欧洲裁员4000人」

「00:06:29  本田研发负责人：拟本个十年末采用全固态电池时电动汽车行驶里程翻倍」

「00:13:10  新产品有望扭转颓势 Snowflake最新业绩指引超预期」

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▼ 本期播客精选：

① 今年前10月欧盟电动汽车销量下降4.9% 福特计划在欧洲裁员4000人

欧洲汽车制造商协会（ACEA）周四发布的数据显示，欧盟10月新车注册量同比小幅增长1.1%至866397辆，而9月和8月分别下降了6.1%和18%。长期以来被视为欧盟汽车市场领头羊的德国汽车市场注册量增长了6%，西班牙增长了7.2%，盖过了法国和意大利汽车市场的下滑。在欧盟大型汽车制造商中，10月大众汽车和BMW宝马的注册量分别增长了近17%和4.7%，但Stellantis的注册量下降了17%。今年前10个月，欧盟纯电动汽车的新车注册量下降了4.9%至1172737辆。ACEA表示，这主要是由于德国的销量下降了近27%。另外，美国福特汽车表示，到2027年年底，将在欧洲裁员4000人。福特称经济增长遭遇逆风、竞争加剧和电动汽车销售弱于预期等不利因素。

弥远投资权益投资总监简佳：福特在欧洲的裁员决策反映了当前汽车行业面临的挑战，尤其是在电动汽车转型过程中的需求疲软和政策支持不足。这一行动不仅是对公司业务重组的直接响应，也暗示了整个行业在向电动化转型过程中的困难。尽管如此，福特仍需与工会协商具体细节，并寻求政府在政策上的支持以促进电动汽车的普及。这一决策对德国等欧洲国家的经济可能产生重大影响，同时也突显了汽车制造商在适应市场变化和政策环境方面的迫切需求。

海顺投顾黄俊：前十月欧盟区新能源车销量下滑的原因主要有：补贴政策变化、经济形势不佳、市场竞争加剧、中国车企的冲击、内部竞争激烈、充电设施不足（数量不足和分布不均）以及消费者偏好变化，更偏好混合动力车。当前国内新能源汽车销量增速依然保持较高水平。

② 本田研发负责人：拟本个十年末采用全固态电池时电动汽车行驶里程翻倍 

本田汽车研发部门负责人周三表示，该公司的目标是在本世纪20年代末开始采用全固态电池时将其电动汽车的行驶里程提高一倍。到本世纪40年代则将增加2.5倍以上。本田在东京北部建设了一条全固态电池试点生产线。该公司将在这条试点生产线上投资430亿日元（约合2.77亿美元），其中近一半由日本政府补贴。本田将于明年1月开始运营这条试点生产线，目标是在未来五年将电池尺寸缩小50%、重量减少50%、成本降低25%。本田计划到2030年将其电动汽车年产量提高至200万辆以上，届时，电动汽车及燃料电池汽车占其全球总销量的比例达到40%；到2040年，这一比例将达到100%。与此同时，丰田汽车选择与日本石油生产商Idemitsu Kosan合作开发和生产用于未来电池电动汽车的固态电池，目前专注于硫化物固体电解质，这被认为是实现纯电动汽车所需的高容量和输出的不错选择。双方希望在开始量产之前，在2027-2028年实现固态电池的商业化。

弥远投资权益投资总监简佳：本田汽车通过投资全固态电池技术，展现了其在电动汽车领域的雄心和对可持续能源的承诺。这一战略不仅有望提升其电动汽车的性能和市场竞争力，也符合全球对清洁能源和减少碳排放的需求。本田的目标是明确的，即通过技术创新，提高电池效率，降低成本，并最终实现电动汽车的大规模生产和普及。这不仅是对公司自身技术进步的追求，也是对全球汽车行业发展趋势的积极响应。

海顺投顾黄俊：固态电池的高能量密度、快速充电能力和安全性使其在电动汽车领域具有广阔的应用前景。动力电池行业目前正在加速洗牌，可关注具有成本和技术优势的企业。

③ 新产品有望扭转颓势 Snowflake最新业绩指引超预期

Snowflake财报显示，2025财年第三季度营收9.42亿美元，同比增长28.3%；产品收入增长29%至9.003亿美元；非公认会计准则下每股收益为0.20美元，均高于市场预期。公司同时公布了好于预期的销售前景，表明新推出的产品受到了客户的热烈欢迎。预计下个财季的产品收入将在9.06亿-9.11亿美元之间，远高于8.907亿美元的预期。该公司预计全年产品收入将达到 34.3亿美元，也高于预期的33.6亿美元。Snowflake的软件可以提取、组织和分析来自各种来源的数据，近期推出了使用生成式人工智能的产品，宣布已同意收购Datavolo加速相关业务发展。

弥远投资权益投资总监简佳：Snowflake的最新财报显示了公司强劲的增长势头和市场对其新产品的积极反响。在首席执行官的领导下，公司推出的新产品和技术创新正在推动收入增长，并扩大客户基础。此外，公司对Datavolo的收购和与Anthropic的合作进一步强化了其在非结构化数据处理和人工智能领域的能力，这可能会在未来为公司带来更多的增长机会。尽管市场竞争激烈，Snowflake的多云中立性和易用性仍是其竞争优势，有助于公司在数据仓库和数据分析市场中保持领先地位。

海顺投顾黄俊：Snowflake公司平台支持多领域应用，这些应用实现了客户最重要的业务目标，包括数据工程、数据湖、数据仓库、数据科学、数据应用程序和数据共享。昨日A股软件行业表现较好，短期可继续关注该行业的投资机会。

④ 全球第二大锂矿商SQM：锂价料继续下跌 但明年仍坚持扩产

全球第二大锂生产商SQM最新公布的财报显示，第三季度利润再次大幅下滑，其锂销售价格较前一季度下降了近24%；调整后的息税折旧摊销前利润同比下降了57%，跌幅超出预期；营收同比下降41%至11亿美元。SQM在报告中表示，当前不利的市场趋势预计将继续，预计第四季度锂售价将进一步下滑。虽然最近几周，中国市场的锂矿需求出现了小幅复苏，但分析师警告称，2025年锂市场预计仍将供过于求。尽管锂价持续承压，SQM明年仍将持续扩产。他们认为锂市场供过于求是暂时的，未来五年锂需求将以每年16%-18%的速度增长。但全球许多锂矿生产商已经削减了产量和支出计划，以捍卫利润率。

弥远投资权益投资总监简佳：SQM作为全球第二大锂生产商，正面临锂价下跌和市场供应过剩的挑战。尽管如此，公司仍保持扩产计划，显示出对长期市场需求增长的信心。SQM的决策反映了锂行业的一个趋势，即尽管短期内市场存在过剩，但长期来看，电动汽车和储能市场的增长预期依然强劲。然而，SQM的财报数据和市场分析均显示，锂价短期内可能继续承压，这对公司的财务状况和股价表现构成了压力。

海顺投顾黄俊：中国电动汽车强劲的销量将会带动对锂金属的需求量。

⑤ 加码宽松财政 日本首相将推出1400亿美元经济刺激计划

据报道，日本首相石破茂将推出一项21.9万亿日元（1400亿美元）的经济刺激计划，以应对从通货膨胀到工资增长等一系列挑战。内阁预计将于今天批准拟议计划。据早期草案显示，该计划将包括支持持续的工资增长和向低收入家庭提供现金补助，以及对半导体和人工智能领域的投资。政府还表示将从明年1月起恢复对天然气和电费的补贴，以保护家庭免受大宗商品价格上涨的影响。石破茂的少数党政府需要向规模较小的国民民主党做出让步，以确保该计划的资金能够得到议会通过。国民民主党周三表示，方案将指出，下一财年的年度税制改革讨论将包括提高免税收入上限103万日元（6650美元），以及削减汽油税的讨论，这都是国民民主党的建议。

弥远投资权益投资总监简佳：石破茂推出的经济刺激计划旨在缓解日本当前面临的经济压力，特别是在通货膨胀和工资增长方面。这一大规模的财政支出计划可能会对日本经济产生短期提振效果，但同时也可能加剧日本作为发达经济体中最大债务负担国的压力。此外，该计划的成功实施还需要在政治上获得足够的支持，这可能涉及到与国民民主党等政党的协商和让步。

海顺投顾黄俊：持续的工资增长、提供现金补助以及对半导体和人工智能领域投资的经济刺激计划，最终将使日本经济得到快速发展。