泰康何以穿越寿险迷雾？

作者 | 金德路

一代人终将老去，但总有人正年轻，67岁的掌门人陈东升仍在亲自坐镇泰康。

在2024年《财富》世界500强排行榜上，泰康保险集团以394.116亿美元的营业收入位列榜单第381名，排名较上年提升50名，连续七年入围《财富》世界500强，是非上市险企中名副其实的扛鼎者。

从零起步，从小到大，不断创造属于泰康的商业奇迹，陈东升到现在也才仅仅用时28年。泰康在这期间，不断以傲人成绩穿越数个行业发展周期。

但作为这艘时代巨轮的掌舵者，陈东升最近压力有点大。

就在刚刚过去的10月，泰康保险子公司泰康人寿一口气在多地撤销13家营业机构，降本增效大环境之下，陈东升面临行业周期和自身经营周期的双重挑战。

泰康似乎又一次站在了发展的关键节点，刚刚发布新书《战略决定一切》的陈东升，不知道是不是心中已经有了穿透迷雾的答案。

打江山，泰康的商业帝国

陈东升是“92派”这个词的发明者，也是“92派企业家”中的领军人物。

1992年，随着邓小平南巡讲话，中国改革开放的步伐开始加快。“改革开放胆子大一点，抓住时机、发展自己，关键是发展经济，发展是硬道理。”的话语激发了大批人的创业激情，这其中就包括陈东升。

1983年，从武汉大学政治经济系毕业的陈东升，就职于对外经济贸易合作部国际贸易研究所发达国家研究室，从事国际贸易及宏观经济研究等工作。5年后的1988年，陈东升任国务院发展研究中心《管理世界》杂志社常务副总编辑，开创中国500家大型企业评比先河，成功策划并组织了“中国工业四十年成就展”。

凭借多年国际经济研究经验和敏锐的市场洞察力，1993年，陈东升正式辞去公职下海创业，当时，大家都在申请热门的证券、信托公司及时髦的城市信用社牌照，只有陈东升坚持申请人寿保险牌照。同年，陈东升创办了中国中国第一家具有国际概念的中国嘉德国际拍卖有限公司，嘉德拍卖到今天已经成为中国乃至世界拍卖行业的头部企业。

1994年，陈东升和弟弟陈平一起创办了国内知名物流公司宅急送。

1996年，等待4年的陈东升顺利拿到人寿保险牌照，创办了泰康人寿保险股份有限公司。泰康保险成立初期，陈东升左眼看友邦，右眼看平安，两只眼睛看世界，汲取世界领先保险企业经营经验的同时，不断创新。在随后的三年内迅速在全国布局21家分公司，基本完成重点区域市场覆盖。

此后，泰康保险开始在行业崭露头角。如今，泰康已经成为一家涵盖保险、资管、医养三大核心业务的大健康产业头部企业。业务范围全面涵盖人身保险、互联网财险、资产管理、企业年金、职业年金、医疗养老、健康管理、商业不动产等多个领域。

截至2023年底，泰康管理资产规模超34000亿元，核心个人有效客户超7000万人，累计服务企业客户超49万家，陈东升构建了自己的商业王国。

守江山，泰康养老的阵痛

打江山纵然不易，但如何守住江山，同样在考验着陈东升。

在中国保险行业，恐怕没有像陈东升这样在台前如此活跃的巨擘级人物了。无论是不断发布新书，还是频繁出席行业各大会议、论坛，陈东升似乎一直没停过。

早在2019年，他就公开表示“没有一成不变的产业，没有一成不变的公司，我们永远在路上，永远在创新，所以60岁我还是个奔跑的少年。”

如今，5年过去，年过花甲的保险业泰斗级人物仍奔波在一线，背后和泰康的增长焦虑不无关系。

目前，泰康保险经营的保险产品包括泰康人寿、泰康养老、泰康在线，其中前两项业务均与养老领域相关。

根据最新偿付报告，除了泰康人寿成绩相对不错，其他两大产品业绩都在承压。

数据显示，2024年上半年，泰康人寿保费收入达到了1391亿，同比增长18%；净利润60.5亿，同比减少4.8%。虽然增收不增利，但体量很能打。

泰康在线作为集团的财险支柱，增长也正面临考验。

今年上半年，泰康在线保费收入68.57亿，同比增长16%，净利润1830.90万，同比下降82.22%。要知道，2023年全年，泰康在线就已经亏损0.03亿元。盈利能力急剧且连续的下降，让人很难不怀疑泰康财险的实际经营情况。

在承保端，泰康在线2024年上半年的综合成本率为101.42%，比去年同期上升了2.85个百分点，处于承保亏损的状态；在投资端，泰康在线2022年、2023年财务投资收益率分别为1.31%、2.01%，综合投资收益率分别为-0.11%、1.56%，这样的投资回报率对比行业来说，确实不是很够看。

在消保方面，2023年，泰康在线遭遇了客户投诉的激增，其累计受理的金融监管总局转办投诉案件数量飙升至1157件，同比2022年的投诉量剧增35.64%，其中意健险产品尤其是健康险的投诉占比达到了75%。此外，公司自行接收的投诉案件总数也高达39663件。作为泰康在线核心业务的健康险，却成为影响泰康声誉的一支暗箭。

陈东升的烦恼，还远不止此。

作为泰康重要的战略业务版块，泰康养老近一年半的表现也始终不容乐观。

2019年，泰康养老的营收首次突破百亿关口，达到118.64亿元，此后连续增长至2023年的275.78亿元。

一面是营收的不断增长，一面却是净利润的持续波动，可为冰火两重天。

据统计，2018年-2023年，泰康养老归母净利润分别为1.39亿元、8.89亿元、12.5亿、-2.49亿元、1.2亿元和-9.7亿元。综合来看，经历过2020年的短暂高光后，泰康养老仍未成长起来。

事实上，2023年亏损9.7亿元的背后，陈东升一直试图驰援泰康养老。去年4月和8月，泰康集团先后两次拿出共计20亿元对泰康养老进行增资，今年4月，泰康集团再次拿出20亿增资泰康养老。目前，泰康养老注册资本已经升至90亿元。

除了40亿元的注资支持，去年年底，年长于泰康养老董事长李艳华的陈东升还选择接棒，亲自下场操刀泰康养老。

一个残酷的事实是，尽管倾注众多资源和心血，陈东升到现在仍未扭转泰康养老的颓势。

今年上半年，泰康养老实现保费业务收入142.07亿元，同比下滑20.93%；净亏损高达14.76亿元，超过了去年整年度亏损金额。行业内普遍认为，泰康养老业绩剧烈波动的主要原因在于，2023年末，国家金融监督管理总局发布《养老保险公司监督管理暂行办法》明确养老险公司将被禁止从事短期健康险业务，而该险种此前曾是泰康养老的重要收入来源。

尽管业绩仍处于低谷，泰康养老却依旧是陈东升的心头好。

在今年4月的“2024健康中国建设 中国医院院长论坛”上，陈东升明确表示“做养老、医疗，是我人生中、商业生涯中最正确的事。”

今年10月底，陈东升表示“当前寿险业高质量发展面临着负债端同质化竞争加剧、宏观利率下行和人口老龄化加速三重挑战，寿险业要拥抱养老、拥抱健康，才能创造新的发展时期。”再次为泰康养老及新寿险站台。

据陈东升介绍，泰康创新打造出的“新寿险”概念。把“医养服务”与寿险相结合，把传统寿险“支付、投资”的二维结构转变成一个新的“三角关系”。新寿险就是“支付、服务、投资”三端协调，服务端对支付端是乘数效应，支付端对服务端是价值效应。

就目前来看，泰康在这方面已经取得了一定的成绩。泰康首创的将虚拟保险与实体养老连接的年金保险产品“幸福有约”，年销售量已经从2012年的300单增长到2023年的4.6万单，客户突破20万，泰康的养老社区也同步在全国铺开。

截至2024年7月，泰康之家已在全国完成35个城市42个项目的布局，其中20家社区已经开业运营，入住居民超1.3万人。

事实上，泰康养老的困局，不仅是泰康养老的问题，也是整个养老保险行业的问题。如何在增收的同时，实现盈利，是所有养老保险公司都需要面对的挑战。

在寿险价值链边际效益递减的当下，泰康养老能否凭借其创新式的理念，穿越传统寿险周期，走通并真正实现盈利，仍要大一个问号。

后继者，能否扛起泰康的未来？

如果说泰康养老的亏损是陈东升笃定的延迟满足，那泰康基金则是其长子陈奕伦不能输的舞台。

和36岁开始创业的陈东升不同，36岁的陈奕伦已经是泰康基金的董事长了，管理规模超1400亿元。

资料显示，出生于1988年的陈奕伦，学历为哈佛大学学士，曾在泰康体系内多个职位历练。根据泰康官方披露的信息， 陈奕伦曾任贵州省黔东南苗族侗族自治州麻江县景阳布依族乡人民政府见习团委副书记，高盛分析员。历任泰康资产投资高级经理、总监，泰康人寿投资管理部负责人，泰康资产管理CEO，泰康保险投资管理部负责人等职务。

今年1月，泰康保险集团旗下泰康基金披露董事长变更公告，董事长段国圣因工作安排离任，由副董事长陈奕伦接任董事长职位。从陈奕伦在泰康内部的晋升速度和路线推断，“接班”陈东升并不是没有可能。

毕竟对于任何一家保司来说，资产管理板块都是重中之重。

天天基金网显示，泰康基金产品数达148只。

9月中下旬以来，大部分基金步入牛市，陈奕伦操盘下的泰康基金近一年有8支处于亏损状态。有一说一，整体收益颇为可观，其中泰康北交所精选两年定开混合发起A016325和泰康北交所精选两年定开混合发起C016326两款基金近一年收益率高达52.41%和51.64%，也算是陈奕伦实力的证明。

但仅仅凭借这一点来谈接班，确实言之过早，但可以肯定的是，泰康基金这一战，陈奕伦必须要赢。

对于67岁的陈东升而言，打造出中国长寿时代的泰康样本，并有效传承下去，是一种使命。而泰康这艘巨轮，如何创新永续，同样也是陈奕伦的必答题。

普华永道曾统计过，全世界仅三成家族企业能传到第二代，12%能传到第三代，而传到第四代的则更是微乎其微，仅占3%。更有甚者，企业可能还会出现逆向接班，即上一代重新出山的局面。

一面是资产庞大、内部业务和结构复杂的企业，另一面是面临前所未有阵痛期的行业，怎么看都需要领导人极强的领导能力和决策智慧，就这两点来说，陈奕伦恐怕需要更久的沉淀。

毕竟和父辈们的“天时”不同，当前保险行业已经不再是机遇满地的全新市场，市场充分饱和下已经没有轻松可摘的果实。

如何在高质量落实父辈的战略方向和成熟处理代际矛盾中找到平衡，需要陈奕伦这个后继者的躬身而行，这也是泰康穿越更多周期、历久弥新的关键。

或许对于久经商海沉浮的陈东升来说，这一切都尽在掌控。但泰康这艘巨轮未来驶向何方，仍需要时间的见证。

正如他的新书《战略决定一切》中所说，心无旁骛，做正确的事，时间就是答案。

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