7家上市航司三季报出炉：5家三季度净利润下滑、票价承压

截至10月31日，中国国航、中国东航、南方航空、海航控股、吉祥航空、春秋航空、华夏航空7家上市航司均完成今年第三季度的业绩披露。今年三季度，7家上市航司延续了去年同期的增长势头，但同比有所下滑。可喜的是，随着航空业市场的复苏，上市航司前三季度的净利润也在逐步恢复，同比2023年同期增长169.3%，恢复至2019年同期的近五成。

5家上市航司三季度净利润下滑

今年第三季度，7家上市航司实现营业收入合计1714.54亿元，同比增长5.19%；7家上市航司均实现盈利，但有5家上市航司的净利润同比有所下滑，导致净利润合计同比下滑14%至150.82亿元。

具体来看，第三季度，5家上市航司三季度净利润下滑。中国国航净利润同比下降2.31%至41.44亿元，是7家上市航司中净利润最高的；中国东航净利润同比下滑28.18%至26.3亿元，南方航空净利润同比下滑23.89%至31.93亿元；吉祥航空净利润同比下滑27.21%至7.82亿元，春秋航空净利润同比下滑32.37%至12.44亿元；海航控股净利润则同比增长12.6%至28.09亿元，华夏航空净利润同比增长411.92%至2.8亿元。

对于上市航司第三季度净利润的下滑，多家券商将一部分原因归结于票价水平的下降。中国航协表示，受外部种种因素影响，今年第三季度航司的客运收益水平和平均票价比去年同期均出现了一定的回落。国金证券指出，由于票价同比回落，延续盈利的春秋航空今年第三季度毛利率同比下降5.4个百分点至25.7%。

可喜的是，随着航空业市场的复苏，上市航司的亏损大幅减少乃至盈利。今年前三季度，除中国东航净亏损1.38亿元外，中国国航、南方航空、海航控股、吉祥航空，春秋航空、华夏航空实现净利润分别为13.62亿元、19.65亿元、21.73亿元、12.71亿元、26.04亿元、2.08亿元。

今年前三季度，春秋航空延续去年同期的势头，依然是7家上市航司中最赚钱的航司；三大航司中，虽然中国国航第三季度的净利润高于南方航空，但前三季度的整体盈利水平略逊于后者；此外，海航控股以145.43%的增幅，成为7家上市航司中净利润增幅最高的。

今年前三季度，春秋航空的毛利率、净利率优于2019年同期

今年前三季度，7家上市航司的净利润合计95.17亿元，较2023年同比增长169.3%，较2019年同比减少50%；营业收入合计5065.37亿元，较2023年增长29%，较2019年增长27%。

对于前三季度的盈利原因，中国国航表示，主要是得益于营业收入的大幅提升以及公司在成本管控方面的加强。中国东航表示，主要由于公司把握航空市场机遇，加大运力投放，持续优化航线和资源配置，强化成本管控以及航空运输收入的增加。海航控股则表示，主要系航空业市场复苏，公司积极抢抓市场机遇，扩大运力投放，持续完善航线网络，加强精细化管理，提质增效，业务量增加所致。此外，因汇率波动，公司确认部分汇兑收益。

此前，民航局发布的数据显示，今年三季度，民航全行业共完成运输总周转量403.5亿吨公里，旅客运输量2亿人次，同比分别增长19.8%、12.3%。暑运期间，民航月度运输总周转量、客货运规模等连创历史新高。

新京报贝壳财经记者也注意到，今年前三季度，7家上市航司的营业成本增幅均较2023年同期下降。中国国航、中国东航、南方航空、海航控股、吉祥航空、春秋航空、华夏航空的营业成本分别同比增长23%、19%、14%、16%、13%、16%、22%，2023年同期的营业成本增幅分别是59%、44%、33%、49%、54%、27%、36%。航司营业成本增幅下降，主要得益于报告期内油汇价格的改善。

另外，从衡量公司财务稳定性和整体健康状况的重要指标——毛利率和净利率来看，今年前三季度，只有春秋航空的毛利率、净利率优于2019年同期，海航控股的净利率优于2019年同期，其他航司的毛利率和净利率都还有较大的优化空间。

年内航司有望实现扭亏为盈

伴随着第三季度超出预期的运输生产表现以及国内经济逐步恢复向好，中国航协预计，2024年全年的旅客运输量有望超过7.2亿人次，比2023年、2019年分别增长16%、9%以上。与此同时，民航业仍面临市场潜在需求充分释放尚需时日、票价下行压力加大、国内市场竞争激烈、周边国际枢纽分流明显、高铁对民航冲击加大等问题。

针对目前民航业发展遇到的难题，中国国航、中国东航、南方航空、海航控股、春秋航空等制定的2024年度“提质增效重回报”行动方案中均指出，要聚焦发展航空主业、提升经营质效。其中南方航空要建立差异化机票产品体系，持续构建私域运营阵地；中国国航要把控好主基地、主市场、主干线价格水平，合理调控量价关系以及严格管控成本；中国东航要抓境外市场，抓平台，进一步整合传媒营销、积分直销、空地互联等增值资源，拓宽出行链消费市场。

在航司们聚焦主营业务的经营中，国际航线的恢复依然是一大重点。据民航局数据显示，2024/25年冬春航季期间，共有194家国内外航空公司计划每周安排客货运航班11.8万班，同比增长1.2%。据航班管家数据显示，冬春新航季，民航客运航班周度计划航班量中，国际客运航班同比增长4.9%。

中国银河证券分析认为，2024年，伴随后疫情时代民航出行需求持续恢复，叠加出境游免签利好政策频出，国际航线增班逻辑会进一步强化，行业需求端有望加快释放。供需格局优化叠加油汇价格改善，年内航司有望实现扭亏为盈。