市场持续炒新炒小！都在等待基本面的数据

今天市场，开始挑战10月8号的那个位置了，当时8-9号，2天进来了得有6万亿左右的资金，所以这一个区间，压力是比较大的。在市场连续涨了8-9天之后，今天也是出现了一个像样的调整。而且成交量再次放大，又超过了2万亿。也就是说市场还是在激烈换手。进行预期博弈，越临近10月31日，PMI要公布的日子，市场分歧就会越大。从我们拿到的市场一致性预期来看，国内分析师给的数据比较悲观，都倾向于认为PMI会回调。而国外机构的预期则比较乐观，认为PMI将继续向上，甚至冲过50的枯荣线，而这两种结果，对于市场的影响是完全不同的方向。也会有不同的风格表现，如果PMI向上，那么会反映政策见效的预期，对于市场会有比较强烈的助推，后面再搞个10万亿。那很可能二级火箭就启动了。时间刚好是1个半月。
但如果PMI没起来，下周的财政也没10万亿，那么市场就得向下调整。重新找一个位置进行整固。也可能会重新跌破10月17日的低点。然后再等11月的经济数据变化。




最近也公布了几个数据。首先是9月的财政数据，9月财政收支情况整体是有好转的，公共预算收入方面，税收还在持续下滑，消费税，增值税，企业所得，个人所得增速都还在放缓，主要是非税收入提升较多，支撑了公共财政收入走强。公共财政支出也出现改善，9月当月同比增速由负转正到了5.2%，主要是基建支出提升明显。 政府性基金方面，土地成交有所回暖，但这块可持续性还要跟踪。


但我们重点跟踪的央地财政支出增速差数据，还没出现明显回暖，9月还是下滑的，这个指标很关键，他现在是接替M1的指标。跟市场走势正相关，这块估计要等后续债务置换后，地方政府财政支出重新扩张，才会有好的表现。




第二个是9月的工业企业利润，这块情况还是比较差的，单月增速从-17.8%下降到了-27.1%。这个我们早课说过了，就不重复了，需求比较差。大家都不开工。但好在是9月份数据，大家已经当成过去时，不在敏感了。这要在924之前，妥妥的还得导致股市大跌。



现在政策转向，大家也齐刷刷的开始往未来看，最重要的就是11月4日到8日召开的人大常委会落地。现在市场的预期就是3年10万亿政府债置换。这个当时发布会之后，老齐也第一时间就说过了，那会大家还都不信。但现在市场已经越来越偏向于这个结果。




这10万亿，可能就是给特朗普预备的。目前美国大选，特朗普的支持率领先，特别是摇摆州当中。略微倾向于特朗普。



但特朗普的政策倾向是比较怪的，可以简单概括为低利率，低税率和高关税，这仨政策都是刺激通胀的，还得要求国内财政特别宽松，但那样又意味着要发很多美债，那美债利率就下不来，反过来会弱化这个低利率，除非美联储买美债，再来QE，那这通胀就更得起来了。所以这段时间，美国市场有点蒙。你看美债收益率和美元又都上去了

当然对我们来说，最关心的就是关税，如果加关税60%，外需彻底没指望，国内政策就会给的足足的。所以从这点来看，股市投资者反而现在更希望特朗普上来。那样财政更容易超预期。也更有利于破通缩。




对于A股，短期增量资金大幅流入的情况已经告一段落了，ETF已经不再呈现快速净买入的情况，融资余额虽然还在快速上行，但融资净买入同样出现了边际回落。在增量资金边际放缓的背景下，还停留在市场的资金，就更愿意去炒新炒小，这也符合分母端交易的逻辑，现在看不到经济变化，也没有业绩趋势，所以非常适合炒作主题和概念。但轮转的速度也会非常快。所以我们还是提醒大家，别去追高，别去追热点。守寡的心态，不但要耐得住寂寞，更要禁得起诱惑。一旦你春心荡漾，牛市里会死的很快。追高被套个几次，亏损就会非常的大。