欢迎收听雪球出品的财经有深度,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫A股历史上的每一轮涨跌,来自辣妈有财商。
2024年9月24日那个周二以来,每一名A村的战士,似乎都有一种“一眼万年”的感觉。不过,这不是思念,而是明明只是几周,感觉却像过了一万年那么久。也是,在这极短的时间内,我们经历了太多的极致波动。
然而,事实上A股向来不缺乏这样的波动。在我看来,这似乎就是注定的轮回。那么,今天我们就一起来回顾一下这过去的30余年。
1990年11月26日,中国第一家股票交易所——上海证券交易所成立。同年12月1日,深圳证券交易所试营业。当年12月底,历史上第一轮牛市爆发。
26个月的时间上证指数从100点涨到了1429点。这是什么概念呢?美股从100点涨到3000点用了100年,但是我们大A仅用了两年就从100点涨到1400点以上,也就是说涨了14倍之多。听说那时候的A股就跟捡钱一样,天天涨,一望无际地涨。
但是,从1992年5月26号到达1429点的高点后,市场连跌六个月,指数最低跌到了386点。所以1429点买入的童鞋,平均损失高达73%...
不过,那轮牛市并没有完结,市场大约花了半年调整到386点,然后又很快开始新一轮的上涨攻势,仅仅三个月又涨到了1558点,创出新高。
这时,时间已经来到了1993年。1993年-1994年,是我原来本科学习内容中非常浓墨重彩的年份,我现在也常遗憾没有在课程外尽量多读一些93-94年旧报道旧资料。通胀是那个时期的一个核心关键词。很多朋友现在反馈,当年父母给买的的保险,年回报超过8%,甚至能达到13%或更高,这就是时代的产物。
为了防止经济过热,1993年2月监管层开始加息。“暴涨之后必有暴跌,或者说暴跌之后会有暴涨”的基因,可能就在那个时候埋下了。从1990年年末开始,2年多的牛市就此消亡,伴随着加息,A股开启了暴跌之旅。新生的股民们第一彻底体会到了A股的痛感。
事实上,94年我们汇率并轨,商品房改革,下海潮,改革开放走向纵深...等等。回顾往昔,那真是峥嵘岁月,那是潮起潮落,社会巨变的岁月。
我刚入行的那些年,我们不少前辈还常常提及那个岁月,聊起那些激情澎湃的日子时,都带着浓重的感情色彩。我从他们的描述中有一个核心收获,就是“新事物”。对于彼时的中国而言,股市是个非常新的事物,他们和我说,所有的新东西,都很容易被爆炒。
暴跌以后,A股开启了第一段长久的沉寂。那时的交易系统远不如现在发达,很多老股民都有去券商营业部“上班”的经历,在那一段沉寂时光,证券公司门可罗雀,A股似乎被遗忘了。
时间来到了1996年年初,1996年1月19日,上证指数创下两年新低512点。但这个时候,经过宏观调控,国民经济已从过热状态渐渐软着陆,各项通胀数据都逐步回落。市场,似乎来到了一个新的分水岭——降息周期即将开启。
事实上,股市在农历年前就有动静,春节前最一个交易日上证指数突然上涨3%,然后节后继续大涨,证券公司交易大厅开始活跃。
1996年4月21日,在上交所五次会员大会上,中国证监会副主席李剑阁传达朱镕基副总理新八字方针“稳步发展,适当加快”。管理层的态度,对于股市的上升起到了推动作用。
1996年4月18日,沪指已经重上600点大关,八字方针适当加快了沪指的节奏,4月26日沪指一举攻克700点。
5月1日,央行下调利率的消息正式公布,这是自1993年以来首次下调利率,存款利率平均降0.98个百分点,贷款利率平均降0.75个百分点。股市借利好出货,短期下挫。
但是沪指很快卷土重来,6月26日冲破800点阻力位,收盘在801点。8月23日,央行第二次降息,存款利率又平均下降了1.5个百分点。消息传来,沪深两市高开,到9月的交易日结束,沪市在700点至850点升降。
“十一”过后,沪深两市继续跳高开盘。10月11日,深成指首次突破3000点。到10月29日,深成指最高达3651点,沪指最高达1038点。从1月19日到10月29日,翻倍了。于是,监管层又出手了。从1996年10月下旬开始,监管频繁发文,媒体疯狂带节奏,总结起来就是“股市有风险”!股市从11月开始调整,11月21日,沪深两市大阴线报收,沪市收在940点,深成指收在3865点。
但是,狂热的股民又如何能被这么几个文件给劝退?市场再次卷土重来。1996年12月12日,深成指达到4522点,沪指在12月11日达到最高点1258点。两市成交额在此期间也创下300亿元至400亿元的巨量。在此期间,监管从未停止发声,行业处罚频出,美股调整,但是狂热的股民选择了忽视。
1996年12月15日晚7点,中央电视台《新闻联播》全文宣读了《人民日报》12月16日将发表的特约评论员文章,题目为《正确认识当前股票市场》。央视滚动播出,各大媒体转载。
以上监管操作,史称12道金牌。其实,12道金牌初期股市依然火热,但是连发12道之后,股市终于熄火,此后一地鸡毛。大家应该都还记得2015年的千股跌停,但是和1996年的股市暴跌相比,是小巫见大巫了。
特评文章后的第一天,1996年12月16日,很多股民一大早就赶到了营业部,除1只新股以后,所有614只股票全部封在10%的跌停板上,指数直接跌停,K线是一条向东行走的直线,全天成交额仅21.13亿元。
但是,每次牛转熊,和初期的牛回头类似,和上一轮的牛市尾声类似,依然有一次回抽。1997年,股市再次可观反弹,此后市场才进入长久的沉寂。
然后时间来到了1999年。其实这个年头,更有看点的是美股。我上个月去洛杉矶拜访一位福布斯排行榜上有名字的富豪,她还在和我聊互联网泡沫期间的故事。
我找到了一篇 C N N 2000年 报道思科财报。根据思科4600 亿美元的市值,它是当时世界上最有价值的公司之一。彼时思科的股价比一年间低点上涨了一倍多,比 1998 年 10 月上涨了四倍多。当年的思科,高科技,高利润,高成长,一如当前的英伟达。
但随后,思科股价的滑落的速度远超想象,随着互联网泡沫的破灭,不到一年的时间。思科的股价走势也像自由落体一样,从2000年3月的82美元跌到了2021年3月的18美元,跌幅高达80%。思科的市盈率很快就只有原来的五分之一,跌到25.6倍。
这波的A股走势,和美股相似。1999年5月19日,上证指数上涨4.64%。在网络股的带领下,大盘一个月上涨了65%,A股历史上第三波牛市行情就此开启,史称519行情。
在长达2年的沉寂以后,监管层的态度也发生了重大转变,官媒发声坚定信心,规范发展。1999年6月,监管相继宣布降息和降低印花税。
和美股互联网泡沫前的走势交相辉映,A股所有和互联网相关的股票都被炒上了天。2001年6月14日,上证指数最高达到2245.44点,这是某一轮牛市的终点。在市场到达这个点位之后,A股一个月暴跌了13.42%,然后开启了长达四年的漫漫长熊。
到了2004年,你以为大盘已经跌了三年,应该跌的差不多了吧?不好意思,加速跌,大盘这一年又跌了30%。是不是有点类似于今年9月24日前的走势?
然后,2005年,轰轰烈烈的股权分置改革拉开了帷幕。在改革以前,A股上市公司的股份被分为流通股与非流通股,这是体制特点下A股的独创,但与之对应的,是市场相关股东之间利益的不平衡。这波改革,在一定程度上打破了制度弊端,保护了流通股股东的利益,成就了新一波牛市。
但改革初期,由于非流通股转为流通股,股票供应增加,A股的反应反而是继续下跌,上证指数一度跌到了998点,较2001年再度腰斩并破整数关口。但,有新低,就有新高。触及新低之后,神秘力量入市,大盘直线拉升。
这波“股改”红利,我算是亲历了部分。我那会已经在实习,然后就听隔壁的同事天天给客户做情绪按摩。他们对跌了的客户说,是浮亏,莫慌!对涨了的客户说,你如果有点担心,就落袋为安吧。说实话,投资能力没怎么提升,但是我的情商是确实有提升的。
当年最火的策略,应该就是埋伏 s t 股,只要还没股改,那么就有股改、停牌、暴涨的可能。也正是这次“制度红利”,促使以基金为代表的金融资本开始在资本市场大放异彩。当时,中国 G D P 的增长速度很快,2005年是11.3%,2006年是12.7%,2008年达到了14.2%,高增长、低通胀的完美发展状态叠加上改革释放的巨量红利,A股开启了历史上最惹人夺目的牛市,出现了以王亚伟为代表的明星基金经理。
解构一下,这波牛市开始于“五朵金花”,即煤炭、汽车、电力、银行和钢铁。可以看到,这些都是国资重点涉及的领域,且兼顾了股权分置改革和经济增长这两大风口,用现在的话就叫做“概念”或者说“赛道”。
2006年,银行板块一年上涨了1.7倍,有着“宇宙行”之称的工商银行于2006年10月份上市,短短一年之后,就上涨了近3倍。伴随着“五朵金花”的盛放,市场上的其他板块也争相上涨,一度到达“随便买一只股,明天大概率都会涨停”的疯狂状态。
实际上,我还是很怀念那个年代的。固定收益类的理财收益很高,买刚兑的信托一年收益超过10%太容易了,闭着眼睛买套房子,后来都是翻好几倍。反正只要有点理财的意识,都是呼啦啦地赚钱。因为什么?因为那会儿出口猛增,经济高速增长,一切欣欣向荣。
不过,上天欲使人灭亡,必先使其疯狂。危机正在悄悄来临,许多追高进入而不知风险为何物的投资者将会迎来史无前例的暴跌。
作者不是亲历者,查资料的作品!!!<股疯>
新股🐽铜城集团
不扯了,行不
是浮亏不慌
半导体啥时候再上涨呀