20天18个涨停，双成药业跨界转型仍存不确定性

因公布并购重组预案，双成药业近期在A股备受瞩目。10月16日，双成药业发布股票交易异常波动及风险提示性公告，其股票交易价格于10月14日、10月15日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。当日，双成药业股票再度涨停，20个交易日内录得18个涨停，累计涨幅达349.62%。

正在筹划重大资产重组事项

关于此次股票异动，双成药业披露称，公司正在筹划重大资产重组事项。

该公司拟以发行股份及支付现金的方式向香港奥拉投资、Win Aiming Limited/赢准有限公司等25名交易对方购买其持有的宁波奥拉半导体股份有限公司100%股份，并拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，本次交易预计构成关联交易，构成重大资产重组，不构成重组上市。

双成药业提醒，截至目前，此次交易的审计、评估工作尚未完成，具体交易价格尚未确定，此次重组事项尚需履行必要的内部决策程序，并需经有权监管机构批准后方可正式实施，能否最终成功实施存在不确定性。

该重组事项最早可追溯至今年8月。8月27日晚，双成药业发布《关于筹划重大资产重组暨关联交易的停牌公告》，宣布了此次拟进行的资产重组情况。该交易主要交易对方包括奥拉投资、宁波双全，预计构成关联交易，构成重大资产重组。因有关事项尚存在不确定性，双成药业申请自8月28日开市起开始停牌。

奥拉股份为双成药业实控人控制的企业。公司实控人王成栋及其子Wang Yingpu通过香港奥拉投资、宁波双全创业投资合伙企业、Ideal Kingdom Limited合计控制奥拉股份57.52%股份。

彼时双成药业表示，本次交易完成后，上市公司将发展重心转移到半导体行业中的模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务，并在未来择机剥离医药类相关资产。这意味着，双成药业将从一家制药企业转生成为一家半导体公司。

宁波奥拉撤回IPO申请

关联交易预案显示，宁波奥拉是国内少有的在高性能去抖时钟芯片领域可直接与境外头部厂商竞争的芯片设计企业，在该领域国内市场排名第一，已与中兴通讯、锐捷网络、华勤技术等国内众多知名客户建立稳定合作关系。并通过IP授权的方式实现产品在海外市场的应用和覆盖。与此同时，宁波奥拉还布局了电源管理芯片、射频芯片、传感器芯片等产品线，并不断扩展终端应用领域与客户覆盖范围。

2021年、2022年、2023年，宁波奥拉分别亏损10.96亿元、8.56亿元、9.62亿元，主要是因为2022年实施了股权激励，分期确认了高额的股份支付费用。此次关联交易预案提及，2023年，宁波奥拉的股份支付费用已全部摊销完毕，今年1-7月实现扭亏为盈。

此前，宁波奥拉曾谋求上交所上市。上交所发行上市审核官网显示，宁波奥拉的科创板IPO于2022年11月28日获受理，同年12月22日已问询，但今年5月27日终止，原因是宁波奥拉及保荐人撤回了IPO申请。在上交所问询环节，还专门对当时的媒体关注点列出了表格，涉及客户集中度较高且单一、股份支付费用高导致净利润为负、核心技术人员为外籍、收购印度奥拉价格问题、分红和资金来源和流向等。还未等到上会，宁波奥拉便选择了撤回IPO申请。

近5年累计亏损约1.3亿元

资料显示，双成药业主要从事化学合成多肽药品的研发、生产和销售。

双成药业曾表示，受医药行业政策变动，以及市场竞争日趋激烈的影响，双成药业所处的多肽市场遭受冲击，营业收入及净利润持续下滑，业绩增长乏力。公司亟须调整业务结构，推动业务转型，寻求新的利润增长点。

记者发现，自2020年至2024年上半年，除2022年盈利900万元外，其他年份，双成药业一直处于亏损状态，近5年累计亏损约1.3亿元。

其中，2024年上半年营业收入9489万元，同比下滑31.74%；归母净利润为-1694.62万元。双成药业披露，今年上半年营收下滑，主要是因为集采范围扩大，纳入集采的药品价格下降、部分未进入集采范围的品种销量也在减少，同时，其主要品种胸腺法新上年同期受政策调整后续影响，销量较大，而今年上半年无此类因素影响，销量下降。上述原因加上今年上半年政府补助收益及理财收益同比减少，归母净利润也出现同比大幅下滑。

双成药业曾在重组预案中明确表示，公司未来将择机剥离医药类相关资产，中心转移至半导体领域。通过此次重组，双成药业拟转型至集成电路产业领域。尽管双成药业认为此次资产重组的整合风险较低，但在巨丰投资首席投资顾问张翠霞看来，双成药业跨界如此之大的资产重组，难度不小，主管部门能否通过尚是未知数。

“医药和半导体是完全不同的领域，从消费领域跨入大科技领域，原有公司的人才储备是否足够，是否具有管理半导体科技企业的能力等，都是重组比较重要的关键点。”张翠霞表示，虽然目前监管部门对于资产重组的包容度较高，甚至说可以跨界重组，但如果跨界太远，原有产业链如何出清、并购重组进入的领域是否有专业人才把控风险等，都需要重点关注。此外还需关注被并购的公司产权结构、人员规模、研发投入力量、细分赛道是否具有市场竞争力等，都需要重点考虑。