碳市场的牛市来了？我们能像炒股一样炒“碳”吗

10月14日，全国碳市场开盘价100.98元/吨，最高价104.10元/吨，最低价100.02元/吨，收盘价103.49元/吨，收盘价较前一日上涨2.52%，距9月24日碳价再次破百保持在百元左右已达三周。

今年4月24日碳价曾历史性地首次破百，并维持了百元高位超过3周的时间，直到5月中旬回落。4月的碳价破百，最高价为4月29日的103.47元/吨，而近期的碳价破百已打破上次的最高价纪录。

碳市场的牛市来了吗？

碳价稳坐100元/吨，很多人以认为碳市场的“牛市”特征已经显现，依据是不仅碳价破百，成交量也十分活跃，10月11日全国碳排放配额总成交量971092吨，总成交额超过9500万元。

全国碳市场开市以来，碳价呈现略有波动、稳步上扬的态势。全国碳市场第二个履约周期综合价格收盘价在50元/吨—82元/吨之间波动。在第三个履约周期，收盘价突破百元后，回落后再次破百，较启动时48元/吨的价格上涨一倍多。

总体来说，我国碳市场碳价呈稳步上升的态势。碳市场与股市相比，通常表现出更加平稳的趋势，碳市场为什么不会像股市一样暴涨暴跌而是比较平稳？

碳市场与股市不同，它更多地受到政策和市场机制的影响，而不是单纯的投机行为。碳市场主要是为了实现国家碳减排目标而设立的政策性市场，它通过市场化手段促进企业减排；与股市相比，碳市场的交易标的是碳配额，这是一种基于政策分配的资源，而非企业所有权的代表；在碳市场中，交易的对象通常是唯一的，即碳配额，这导致了在某一时间点上，碳交易市场中只存在唯一的碳交易价格，这与股市中不同公司股票价格各异的情况不同。

碳市场通常采用挂牌协议交易和大宗协议交易两种方式，而股市则有集合竞价与连续竞价等多种方式。在碳市场中，企业根据自身的碳减排成本来选择卖方报价，而股市中投资者可以基于对企业价值的判断来申报购买价格。

再加上，我国在碳市场建设方面的持续努力。今年以来，随着全国碳市场扩容的预期升温，以及碳配额预期收紧和碳监管政策趋严，碳价的稳定得到了有力支撑。特别是，生态环境部正在推动包括水泥、电解铝和钢铁在内的重点排放行业纳入全国碳市场，这一扩容预期让碳价在稳定中趋高。

碳市场的设计和运作更多地是为了实现环境政策目标，而非纯粹的经济利益，这使得它相对于股市来说更加平稳。随着碳市场的不断发展和完善，其交易规则、交易主体、交易产品和交易方式将更加丰富和灵活，但政策性市场的本质不会改变，从而保持市场的稳定性。

稳定和上涨的碳价吸引了更多投资者和企业参与

稳定和上涨的碳价吸引了更多的投资者和企业参与到碳市场中来。一些上市公司通过出售碳排放配额获得了显著收益。例如，华能国际电力股份有限公司、华电国际电力股份有限公司、中国神华能源股份有限公司等都参与了碳市场的交易。

碳排放配额交易是企业实现碳减排和财务绩效提升的一种方式。有研究表明，试点ETS的实施总体上提升了参与企业的财务绩效，特别是对非国有企业和非能源行业企业的影响更为显著。这表明，通过碳排放配额交易，企业有可能通过碳减排来提升其财务绩效。

一些企业通过参与碳市场交易，如购买碳排放配额或国家核证自愿减排量，来完成履约。例如，中国石油天然气股份有限公司和宝山钢铁股份有限公司都是积极参与碳市场的企业。中国石油在第一个履约周期内累计采购了600余万吨碳排放配额，而宝钢股份则通过各种方式，包括购买CCER，来完成履约。

碳排放配额的价格在不断上涨，这可能会影响企业的财务状况。例如，2023年全国碳市场碳排放配额的成交均价为68.15元/吨，较2022年上涨了23.24%。随着碳价的上涨，拥有多余碳配额的企业通过出售这些配额可能会获得额外的收入。

我们能像炒股一样炒“碳”嘛？

目前，个人无法参与全国碳市场，但可以参与8大试点碳市场，包括北京、上海、广东、湖北、深圳、天津、重庆、福建。个人投资者可以在8大试点碳市场的碳排放权交易所开设交易账户，通过购买碳排放配额或减排信用来进行投资。开户流程通常包括资质审核、入市测试、网上开户、缴纳开户费、获得交易账号以及下载交易客户端等步骤。

另外，碳普惠项目通过将个人的低碳行为转换为经济价值，吸引公众参与碳减排。例如，蚂蚁森林项目通过积累“绿色能量”转化为植树行为，未来可能参与碳交易；随着碳市场的发展，可能会出现更多与碳排放权相关的金融产品，如碳排放权抵质押贷款等，为个人投资者提供更多参与碳市场的方式。

需要注意的是，参与碳交易需要一定的专业知识和风险识别能力。个人投资者在参与碳交易前，应充分了解相关政策、市场风险，并根据自身的风险承受能力谨慎投资。此外，碳市场的发展和政策环境可能会不断变化，投资者需要持续关注相关信息，以便及时调整投资策略。

新京报零碳研究院研究员 陶野