A股巨震回调，还能“上车”吗？你关心的问题都在这|封面财经

10月9日，经历前一日大涨后，A股进入回调阶段，三大股指均低开，盘中创业板指一度跌超10%。开盘半小时，沪深两市成交金额突破1万亿元；午后开盘后迅速突破2万亿。截至收盘时，沪指跌6.62%，深证成指跌8.15%，创业板指跌10.59%。沪深两市成交额接近三万亿。

今天也是国庆假期开户新股民的首个入市日，带着满心期待而来，有人被盘面吓退，不敢进场。也有老股民陷入迷茫，这到底是不是牛市，现在是走还是留？还有不少人跃跃欲试，但错过前期暴涨后，什么时候入市才合适？就此，我们也梳理了6个大家最为关心的问题，邀请多位业内首席经济学家、行业分析师一起把脉A股，答疑解惑。

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如何看待今日A股巨震回调？

前海开源首席经济学家杨德龙

前海开源首席经济学家杨德龙：本次回调是对前期过快上涨的一种修正。在过去十个交易日时间里，市场从最低点的2600多点上涨至最高点的3600多点，上涨幅度高达1000点，累积了大量的获利盘。许多个股的涨幅甚至超过了30%，获利回吐的压力导致了市场的大幅调整。从推动这轮牛市行情的因素来看，多项重磅政策的推出，以及后续还会不断推出的一系列增量政策，都增强了市场信心。因此，在完成第一波调整之后，市场有望迎来第二波上涨机会。这轮行情背后的逻辑并未改变。

华西证券总部财富管理部赵竞

华西证券总部财富管理部赵竞：牛市初期，多空分歧巨大，大幅波动非常正常。哪怕牛市也不是天天涨不回调的，总有投资者牛市途中获利了结，获利盘丰厚之后自然会有多空分歧，后期肯定还会有如此的回调。但是在没消耗完全部增量多头资金之前，这样的回调都是正常的。

光大银行金融分析师周茂华

光大银行金融分析师周茂华：近期股市快速拉升超预期，成交量大幅放量，反映市场热情被激发。从原因看，主要是国内股市经历长期调整，估值纵向横向都处于低洼和国内出台增量政策超预期，提振市场对经济复苏与企业盈利改善信心等多方面共同推动；近期股市走势迅猛，与市场看涨情绪集中释放，估值强劲修复有关，也是正常现象；并且在股指、个股价格经历短期快速拉升后出现一定幅度调整，也属于健康调整。

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本轮股市上涨背后逻辑何在？

渣打中国首席投资策略师王昕杰

渣打中国首席投资策略师王昕杰：本轮股市的上涨是由一系列货币金融政策所引起的对于中国资产重估的逻辑，政策支持引起的资金带动投资情绪改善的反弹行情。本次的政策和以往最大的不同除了降息降准以外，最为重要的是设立了资本市场创新工具，和降低存量房利率。前者为资本市场直接注入流动性，后者为非周期性的内生需求问题，直接提供了大力度的政策支持。而且这些针对性的政策叠加上降准降息，以及其他对于房地产行业的支持政策形成了和过去三年各种宽松政策本质上的不同，这也提升了投资者的信心。中小投资者，交易型资金以及外资在过去三年低仓位的基础上开始回补仓位，这也倒逼了空头回补形成了本轮股市反弹的逻辑。

知名经济学者盘和林

知名经济学者盘和林：本轮股市是央行给出的利好政策被市场放大，比如互换工具被认为央行将直接买股票，继而导致投机者蜂拥而至，所以，行情来得快去得也快。但当前行情也有支撑，比如美联储降息和国内政策刺激加码，所以长期还是有向好的潜质。

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本次回调是否意味着后期将开启结构性行情？

光大银行金融分析师周茂华：从政策环境来说，稳增长政策持续发力，且低物价环境与海外主要央行转向降息周期，我国政策空间充足；从估值来说，国内权益等资产估值低洼，估值修复空间仍较大从中长期看，我国经济超大规模体量，经济内生性动能逐步增强，经济回旋余地大，从中长期看，国内股市整体呈现慢牛走势。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：我认为后期的行情还在继续，本次行情政策的预期是市场对于政策落地之后效果的预期，目前整体的政策现在还没有完全出尽，本周六还有财政部的一系列的政策，可能还会有新的举措，因此市场对于预期就不会非常悲观。从行情它本身的节奏来看，以史为鉴，第一轮以普涨为主，当下行情中，普涨基本上会告一段落，由于景气度不同，部分景气度更高的芯片、半导体等市场会给予合理的估值。

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入市以后，哪些迹象会提示风险？

知名经济学者盘和林：如果要长期投资，则一定要关注股票长期的股息回报率，要买能回报投资人的股票，一个是要有回报投资人的意愿，另一个是要有回报投资人的能力，凡事说假话，预期和实际给出的业绩结果不符合的企业，一律回避。如果是投机，那么不要管公司经营，而是要以博弈的心态参与，因为投机的本质是赚除自己之外其他人的钱，存量博弈的关键是逆向思维。

诺德基金基金经理谢屹

诺德基金基金经理谢屹：如果已经持有A股资产，本轮行情其实要注意的还是基本面与股市之间要能够实现共振。如果后续财政增量超预期，则基本面可能会持续景气若干个季度，此时行情会行稳致远一些。如果没有财政政策，或者出台时间晚于市场预期，中间可能就会经历波动，还是建议要用长期的心态和时间去持有资产。

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在当前行情中，哪些板块具有持续性？

前海开源首席经济学家杨德龙：对于之前跌幅较大的板块，如消费板块，最近也出现了较好的修复。品牌白酒、中药等领域可以继续看好。新能源汽车方向，包括新能源龙头或氢能源基金，最近也出现了较大的反弹。科技板块，尽管A股科技股的数量和市值较小，与美股相比差距较大，但仍有一些具有核心技术的科技龙头股值得关注，包括港股的科技互联网龙头公司，也是这轮行情中值得关注的重点。

华西证券总部财富管理部赵竞：还是最看好景气度比较高和AI科技相关的科技板块，以及具备穿越经济周期的核心竞争力龙头公司。

诺德基金基金经理谢屹：目前券商板块是相对收益的板块，成交量放大会让券商得到较为显著的受益。科技板块本身基本面较好，政策倾斜也相对较多，所以可能也会有较好的短期表现，但是其估值并不便宜。其余的板块其实多少都有赖于经济的复苏，例如消费，医药，周期等行业。

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面对短期回调，投资者应该以怎样的心态应对？

川财证券首席经济学家陈雳

川财证券首席经济学家陈雳：市场经过大涨之后出现回调，也是一次去伪存真、去粗取精的过程。一些优秀的上市公司继续获得投资者的青睐，而一些经营持续性及竞争力较差的上市公司也会股价剧烈调整，投资者一定要有风险意识及不断提升专业投资能力，对所投上市公司的行业及公司情况进行多方位了解。

诺德基金基金经理谢屹：对于好的资产，回调可能就是机会。而对于相对不佳的资产，回调大概率是卖出的信号。所以，我们不能脱离资产本身去看价格的涨跌从而进行判断和决策交易。当然，我们还是建议选择优质的公司，并可以考虑在其回调到具有吸引力的价格时进行买入，这样市场的波动或下跌可能就会为我们创造更多的机会。