国常会明确支持符合条件的科技型企业境内外上市，释放了什么信号？

据新华社9月18日报道，国务院总理李强9月18日主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措。

会议指出，创业投资事关科技创新、产业升级和高质量发展。要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环。

9月19日，中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力向红星新闻记者表示，支持符合条件的科技型企业境内外上市，会推动国内外资本市场的互联互通，为科技型企业提供更为广阔的上市平台。

——1——

尽快疏通

“募投管退”各环节堵点卡点

会议指出，要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环。

对此，中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力表示，当前，创业投资在“募投管退”各环节均面临显著堵点卡点。

具体而言，募资方面，资金来源单一，长期资本匮乏，尤其是缺乏具有可持续出资能力并长期以资产配置理念配置VC/PE基金的LP。同时，市场化基金的募资难度加大，国资背景LP虽活跃，但其对风险控制和收益稳定性的高要求也限制了投资灵活性。

投资环节，优质项目稀缺，市场竞争激烈，导致市场资源配置效率不高。管理方面，创业投资行业缺乏科学统一的界定标准，政策执行难以落地，且相关法律位阶偏低，增加了行业运行成本。退出方面，多层次资本市场体系尚未确立，通过IPO、并购等方式实现退出的渠道不畅，影响了资金循环效率和投资积极性。

其实，今年6月，国务院办公厅印发过《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》的通知。在6月26日举行的国务院政策例行吹风会上，国家发展改革委副主任李春临介绍，该政策措施围绕创业投资“募、投、管、退”全链条全生命周期各环节。

在募资端，引导保险资金等长期资金投资创业投资，扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围，动员有条件的社会资本做“耐心资本”，解决行业“缺长钱”和“无米下锅”的问题。

在投资端，明确由国家发展改革委牵头，会同相关部委，建立创业投资与创新创业项目的对接机制，为广大创投机构提供一批优质的、符合国家发展方向和战略导向的好项目，解决钱往哪里投的问题。

在管理端，提出要持续加强对政府和国有企业出资的创业投资基金的管理，建立健全符合行业特点和发展规律的管理体制和尽职合规责任豁免机制。针对各方普遍关心的税收和监管问题，提出持续落实落细创业投资企业的税收优惠政策。

同时，按照《私募投资基金监督管理条例》相关要求，对创投基金实施与其他私募基金区别对待的差异化的监管政策。在退出端，重点是拓宽退出渠道，优化创业投资基金的退出政策。

——2——

支持符合条件的

科技型企业境内外上市

谈到支持符合条件的科技型企业境内外上市，朱克力表示，为支持符合条件的科技型企业境内外上市，需重点做好几方面工作。

一是优化上市审核机制，简化流程，提高审核透明度，为科技型企业提供更加便捷的上市通道。

二是加强多层次资本市场建设，促进各层次市场间的互联互通，为科技型企业提供更加多元的融资渠道。

三是完善法律法规体系，保护投资者权益，提高市场监管效率，营造公平、透明、有序的市场环境。

四是加强国际合作与交流，推动国内外资本市场的互联互通，为科技型企业提供更为广阔的上市平台。

五是加强投资者教育，提高市场对科技型企业的认知度和投资意愿，形成支持科技型企业发展的良好氛围。

朱克力还表示，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金具有深远意义。

首先，有助于拓宽创业投资退出渠道，缓解退出难问题，促进资金良性循环。通过并购母基金和二级市场基金，投资者可以更加灵活地在不同阶段退出投资，降低投资风险，提高资金使用效率。

其次，有助于优化市场资源配置，提高并购市场活跃度。

再次，有助于推动创业投资行业健康发展。通过引入更多市场化、专业化的投资机构和管理人才，提高行业整体管理水平和运作效率，促进创业投资行业持续健康发展。同时，这也为投资者提供了更多元化的投资选择，满足其不同的风险偏好和投资需求。

——3——

推动国资出资

成为更有担当的长期资本、耐心资本

此次国务院常务会议还指出，要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施。要夯实创业投资健康发展的制度基础，落实资本市场改革重点举措，健全资本市场功能，进一步激发创业投资市场活力。

对此，清华大学中国现代国有企业研究院研究主任周丽莎表示，创业投资作为推动科技创新、产业升级和高质量发展的重要力量，其健康发展对于国家经济社会的长远发展至关重要。然而，当前创业投资领域仍存在一些堵点卡点，如“募投管退”各环节不畅、科技型企业上市难、股权转让和并购市场不活跃等问题，制约了创业投资的进一步发展。

周丽莎认为，完善国有资金出资机制，鼓励国资以长期投资、战略投资的方式参与创业投资。同时，建立容错机制和退出机制，降低国资参与创业投资的风险和成本。此外，加强国资与民营资本、外资等多元资本的融合与协作，形成多元化的创业投资主体。

周丽莎表示，推动国资成为更有担当的长期资本、耐心资本，不仅有助于解决创业投资领域的堵点卡点问题，促进创业投资的健康发展；有助于引导社会资本摒弃浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资和责任投资；更有助于发挥国资在科技创新、产业升级和高质量发展中的重要作用，推动国家经济社会持续健康发展。