8月银行结售汇差额趋向均衡，近期外汇市场预期更加平稳

9月18日，国家外汇管理局数据显示，今年8月银行结汇1902亿美元，售汇1914亿美元；银行代客涉外收入5980亿美元，对外付款5826亿美元。1-8月，银行累计结汇14385亿美元，累计售汇16080亿美元；银行代客累计涉外收入46288亿美元，累计对外付款46862亿美元。

华泰期货宏观研究团队指出，近期国内经济数据呈现较为稳定的态势。尽管全球经济环境充满挑战，我国的出口金额持续增长，表现亮眼，但企业的结汇意愿却明显偏低。

根据估算，从2023年至2024年7月，未结汇头寸累计已达到5000亿美元左右。尽管我国出口商手中持有大量的美元外汇资产，但随着美元走弱和人民币汇率的企稳，企业可能开始增加结汇行为。这种潜在的结汇行为将在短期内对人民币汇率形成重要支撑。

8月我国跨境资金流动更趋稳定，境内外汇供求基本平衡

国家外汇管理局有关负责人指出，8月份，企业、个人等非银行部门跨境收支顺差153亿美元；同时，境内主体购汇节奏有所回落、结汇需求稳中有升，银行结售汇差额趋向均衡。在内外部环境持续改善的作用下，近期外汇市场预期更加平稳，市场交易保持理性有序。

此外，8月份主要渠道跨境资金流动总体向好。我国外贸发展态势持续向好，8月货物贸易项下跨境资金净流入环比增长11%；境外机构继续净增持境内债券，外资配置人民币资产意愿保持稳定。此外，外商投资企业分红派息季节性回落，关联企业跨境融资趋于稳定。

中国银行研究院研究员范若滢对新京报贝壳财经记者表示，8月份，我国银行结售汇差额缩小，整体趋于更加均衡。一方面，银行售汇及银行代客售汇规模有所下降；另一方面，银行结汇及银行代客结汇规模增大。

范若滢指出，8月以来，外部环境波动性有所加大，但我国外汇市场秩序保持良好，市场主体交易行为理性有序。受美国经济就业数据转弱影响，叠加市场对美联储降息预期增强，美元指数和美债利率双双回落，人民币波动走强。这导致境内主体购汇意愿在降低、结汇需求上升。同时，也表明我国外汇市场更加成熟，能更好地适应外部环境的变化，体现了我国经济基本面的根本性支撑作用。

展望未来，上述外汇局负责人指出，从内部看，我国经济运行中的积极因素和有利条件不断积累，经济回升向好态势将持续巩固和增强。同时，我国外汇市场发展与改革持续推进，市场内在韧性提升，将继续发挥稳定市场预期和交易的积极作用。从外部看，随着欧美等发达经济体货币政策进入降息周期，国际金融市场环境有望进一步改善。

范若滢认为，考虑到未来欧美发达经济体将进入降息周期，全球流动性环境有望改善，叠加我国经济恢复基础进一步巩固，外汇市场愈发成熟，预计未来我国外汇市场将继续保持平稳运行态势。

美元对人民币汇率大体或仍稳定在7-7.3区间

近期受到内外部因素的共同推动，人民币汇率明显走强。受美联储降息预期影响，美元指数持续走软，推动新兴市场货币反弹。在美元弱势的背景下，人民币对美元汇率有所回升。

华泰期货宏观研究团队指出，企业的结汇行为、全球经济前景以及美联储的政策动向，将继续主导未来外汇市场的走势。

国泰君安证券宏观经济研究团队指出，人民币汇率升值的一致预期还未形成，政策稳汇率态度依旧坚定，汇率是观测政策方向的关键变量。

招商证券宏观经济研究团队认为，国内央行会在汇率升值预期之下顺势鼓励居民部门增加境外资产配置、鼓励企业出海实现中国企业全球化布局。美元对人民币汇率大体或仍稳定在7-7.3区间。

德邦证券宏观团队负责人张浩表示，在7月国内降息后，短期内降准或更近，而美联储若如预期在9月首次降息，也意味着货币政策内外均衡的压力减轻，海外对货币政策的掣肘减少，货币政策逆周期加力支持完成全年发展目标的空间或将进一步扩大，在货币政策加大逆周期力度的导向下，存在进一步降息以推动综合融资成本稳中有降的可能。