A股上市公司分红及时性大幅提升，一年多次分红习惯逐步培育形成

近两年来，我国上市公司分红情况持续好转，在主要资本市场中处于中上游水平，A股上市公司分红及时性大幅提升，上市企业一年多次分红的习惯正在逐步培育形成。

市场数据显示，截至8月底，2024年已有663家次公告中期分红，较去年全年翻倍；预计分红5337亿元，占同期净利润的比重由去年的7.0%提升至18.5%。

其中，龙头公司示范作用明显，“三桶油”、三大运营商、头部券商已公告中期分红方案。

持续性和可预期性明显增强，分红情况基本符合行业特点

数据显示，2023年，分别有2709家、1828家公司连续三年和连续五年分红，较五年前增长近一半。连续五年分红的公司占比由2013年20%提升至2023年45%,连续多年分红的公司明显增加。目前，已有一千多家公司推出中长期分红方案，如贵州茅台公告未来三年分红比例不低于75%,中石化未来三年不低于65%,分红的可预期性持续提升。

此外，A股上市公司分红情况基本符合行业特点和板块定位。记者梳理数据发现，2023年，主板公司股利支付率为38%，高于科创板和创业板的34%，股息率为2.6%，也明显高于科创板的0.7%和创业板的1.0%。

其中消费行业为54%、能源行业为53%、公用事业行业为45%，上述行业股利支付率较高，房地产行业为28%、金融行业为31%、工业为32%，上述行业股利支付率较低。不同板块和行业分红水平形成有序梯队，基本与其发展阶段相匹配。

从市场整体情况来看，A股上市公司分红家数多，规模大。2023年，A股共3855家公司现金分红，分红总额2.2万亿元，同比分别增长14.2%、3.9%，均创历史新高。分红家数在主要资本市场中位列第一，分红家数占比达72%,远高于美国、英国、法国、德国、新加坡等成熟市场和巴西、印度等新兴市场，在主要资本市场中位列第三。

数据显示，A股上市公司中盈利且有盈余的企业有94%都实施了分红。分红金额近十年来年化平均增长11.5%,目前规模已位居全球第二。

此外，A股上市公司分红“诚意”足，回报水平高。2023年，中国上市公司现金分红金额占净利润的比重由十年前的不到30%提升至38%，高于日本、美国、印度。

总体股息率由2010年前的0.5%-1.5%区间上移至目前的2%-2.5%,2023年达2.3%,市场代表性指数沪深300指数股息率达3.2%,高于美国的1.6%,同时也高于国有大型银行五年期存款利率的1.8%。近五年，上市公司每年分红金额均超过股权再融资额，累计分红是同期股权再融资额的近2倍，投融资协调的资本市场功能初步彰显。

上市公司分红激励约束机制持续完善

去年以来，证监会持续完善上市公司分红激励约束机制，推动增强投资者获得感。

2023年12月，证监会修订完善了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》和《上市公司章程指引》,交易所同步修订相关自律监管规则。进一步明确现金分红导向，推动提高分红水平，对不分红的公司加强披露要求等制度约束，对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点监管关注。

此外，监管部门还简化了中期分红程序，推动进一步优化分红方式和节奏，鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频次，并允许股东大会审议批准下一年中期现金分红的条件和上限；同时，加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。

今年3月，证监会印发《关于加强上市公司监管的意见》。4月份修改了《股票上市规则》。对有盈利且有盈余，但不分红或分红比例偏低的公司实施风险警示，倒逼公司提高分红水平；进一步明确鼓励一年多次分红，明确中期分红以最近一次经审计母公司报表可供分配利润为基础，合理考虑当期利润情况，避免超出能力分红；鼓励回购注销，将回购注销视同现金分红。

目前，针对现金分红已形成《公司法》《证券法》、证监会《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上市公司章程指引》以及沪深交易所《股票上市规则》《上市公司规范运作指引》在内的“2+2+2”分红法规体系。

分析人士指出，上述规则明确了上市公司的分红基础、决策程序、救济举措、监管安排等，通过强化公司治理和信息披露约束、挂钩控股股东二级市场减持、实施风险警示等方式，“层层递进”加强了分红的硬约束。