规定时间内最后一天披露中报 “零添加”的千禾味业增收不增利

9月2日，千禾味业大幅下跌9.5%，报12.19元，股价创2020年5月以来新低，总市值125.3亿元。

在股价走低的背后，是其在经历去年的高速增长后，今年上半年业绩出现增收不增利的情况。8月31日，千禾味业发布2024年半年报显示，公司上半年实现营收15.89亿元，同比增长3.78%；实现净利润2.51亿元，同比下滑2.38%。关于股价下跌、“增收不增利”等问题，记者联系采访了千禾味业证券部，但截至发稿未收到回复。

千禾味业股价走势

营收、净利增速放缓

在业内看来，由于2022年海天味业“添加剂”风波影响，千禾味业等主打“零添加”酱油的企业一度受到市场追捧，业绩迎来“高光时刻”。不过，随着调味品市场存量竞争加剧，“零添加”产品赛道越来越激烈，千禾味业业绩也随之受到一些影响。

财报数据显示，2023年全年，千禾味业实现营收32.07亿元，同比增长31.62%；净利润5.3亿元，同比增长54.22%。但在2023年四季度，千禾味业营收、净利润双双出现下滑，其中营收下滑0.82%、净利润下滑8.47%。2024年一季度，千禾味业营收8.95亿元，同比增长9.28%；归母净利润1.55亿元，同比增长6.66%，相较2023年同期涨幅增速明显放慢。到了二季度，千禾味业营收同比下滑2.53%，净利润同比下滑14.16%。

在业内看来，千禾味业今年增势放缓，主要是因为去年行业添加剂事件影响致其基数较高。在今年一季度业绩说明会上，千禾味业董事长伍超群也表示，公司去年一季度业绩基数较高。随着“添加剂”事件带来的短期红利消退，千禾味业业绩增速放缓。

包装还是商标宣传

千禾味业“零添加”遭质疑

近年来，零添加酱油、食醋等被打上零添加标签的产品在调味品行业越来越流行。千禾味业作为主打零添加系列产品的调味品企业之一，其零添加产品包装上醒目的“千禾0”字样也被消费者熟知。

但日前，千禾零添加调味品却在许多社交平台上引起了广泛讨论。有不少消费者质疑，千禾瓶身上的“千禾0”含义其实是公司的注册商标，而非指代产品零添加。

需要指出的是，零添加调味料的兴起，缘于2022年海天味业“添加剂”风波。该事件后，以“零添加”酱油为代表的调味剂开始受消费者追求。早在2007年，千禾味业就提出了“零添加”概念，但对此概念事实上一直争议不断。2008年，千禾味业推出首款“零添加”产品。此后，千禾味业便围绕“零添加”概念注册一系列商标。

数据显示，千禾味业食品有限公司商标信息有339个。其中，2018年9月，千禾味业申请并成功注册了30类“千禾零”“千禾零加”“千禾0”“千禾0+”“千禾零零”商标；有律师表示，从商标法来看，“千禾0”作为商标本身不带有欺骗或者会导致误认，本身是合法的商标。但商家使用“千禾0”商标作为零添加酱油产品的包装，并在瓶身包装上用“0添加”等字样进行宣传，这就有误导消费者之嫌。

这样五花八门的“零添加”产品却没有统一标准，导致不少消费者对“零添加”存在认知差，甚至认为“零添加”就是智商税。值得一提的是，早在2020年7月，国家市场监管总局就发布《食品标识监督管理办法》，其中明确指出，对于食品中不含有或者未使用的物质，食品标识不得标注“不添加”“零添加”“不含有”或类似字样加以强调。

千禾味业公告

复合调味品迎机遇

走过21世纪初的“黄金十年”，调味品行业增速连年趋缓，“整体降温”已是不争的事实。从多家上市公司财报来看，2024年度亦如此。有分析指出，眼下，酱油、蚝油、醋为代表的传统调味品赛道已进入存量竞争时代。

而在传统调味品巨头陷入存量竞争的同时，复合调味品正在成为消费者的心头好。财报显示，天味食品2024年上半年，公司实现营业总收入14.68亿元，同比增长2.95%；归母净利润2.47亿元，同比增长18.79%，火锅调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料、鸡精等多个产品板块实现收入正增长。

在食品行业分析师朱丹蓬看来，复合调味品一定是行业的未来方向，因为新生代作为主流的消费群体，对复合调味品的需求是增大的。餐厅B端对于复合调味品的刚需度，也在持续上升，复合调味品个性化的领域肯定是有增长；此外，根据艾媒咨询发布的研究报告，2021年我国复合调味品市场规模约为1588亿元，预计2027年的市场规模将达到3367亿元，年复合增长率约为13.3%，增速高于调味品整体行业，成为大消费领域极具市场潜力的一个赛道。

不过，在此背景下，千禾味业依旧计划继续扩产，并正在进行项目建设。财报显示，千禾味业投资总额为12.6亿元的“年产60万吨调味品智能制造项目”，其中第一期年产20万吨酱油、10万吨料酒生产线建设已于2023年2月底竣工转固投入使用；第二期将完成年产30万吨酱油生产线建设。截至2024年6月30日，该项目累计投入110840.75万元。