御泥坊母公司上半年净利润1.06亿元，销售费用占营收近50%

7月31日，水羊集团股份有限公司发布2024年半年度报告。报告期内，水羊股份实现营业收入22.93亿元，同比增长0.14%；净利润1.06亿元，同比下降25.74%。

对于净利润下滑，水羊股份表示，主要原因是报告期内公司聚焦品牌资产建设，力求实现品牌势能放大与长期发展，加大了主要品牌市场投放等相关费用支出。新京报贝壳财经记者注意到，今年上半年，水羊股份的销售费用同比增长15.86%至10.74亿元，约占营收的47%；受去年下半年研发组织调整影响，其研发投入同比减少30.68%至3183.64万元。

水乳膏霜品类贡献近八成营收

水羊股份成立于2012年，以御泥坊品牌起家，如今拥有自有品牌御泥坊、大水滴和小迷糊等，还于2022年收购了法国高奢护肤品牌EDB伊菲丹；运营品牌有欧洲高端品牌伊诗贝格EISENBERG、彩妆品牌KIKO、美国高端局部毛发护理品牌REVITALASH等。

中金证券分析指出，今年上半年，水羊股份的自有品牌保持稳健，代理业务略有承压。其中，伊菲丹营销端通过明星代言提升品牌声量，产品端明星单品组合市场认知强化，同时孵化臻金、亮泽系列等完善产品矩阵；渠道端全面布局，开拓高奢百货、高奢酒店、SPA等渠道，上半年线下收入增速超100%

面膜品类是水羊股份的“起家之本”，2018年之前，该品类营收占比超过60%。随着对品类结构的调整，水乳膏霜逐渐成为核心品类。今年上半年，水羊股份水乳膏霜品类营收17.88亿元，同比增长4.23%，约占总营收的78%，毛利率增至58.6%；面膜品类营收3.58亿元，同比下降21.14%，毛利率降至67.87%。

368.18万股限制性股票取消归属

以淘系品牌发展起来的水羊股份，主要销售渠道是线上电商。截至目前，水羊股份与天猫、淘宝、抖音、京东、唯品会、快手、拼多多等主流电商平台都建立了深度合作关系。今年上半年，淘系渠道为其贡献了5.74亿元营收，同比减少24.22%，有79家网店关闭，新增45家，期末网店数量368家；来自抖音平台的营收约8.59亿元，同比增长73.01%，有3家网店关闭，新增15家，期末网店数量75家。

新京报贝壳财经记者注意到，除披露半年度报告外，水羊股份还发布了两份公告，因未完成公司层面的业绩考核目标，对《2021年限制性股票激励计划》中295名激励对象已获授但尚未归属的185.01万股限制性股票取消归属，由公司作废；对《公司2023年限制性股票激励计划》中合计未达归属条件的第二类限制性股票共183.17万股，按相关规定取消归属并作废，其中，因68名激励对象离职，已不符合激励资格，对其已获授但尚未归属的49.26万股限制性股票取消归属，由公司作废，另外258名激励对象已获授但尚未归属的133.91万股限制性股票取消归属，由公司作废。

上述取消归属的限制性股票共计368.18万股。此外，基于公司2023年度权益分派实施方案，水羊股份根据相关规定，对2023年限制性股票的授予价格予以调整，调整后的限制性股票授予价格为7.77元/股。除此以外，上述激励计划的其他内容不变。