巴菲特减持美国银行15亿美元：经济衰退担忧下的决策？

“股神”巴菲特再度引发市场关注，近日，他出手减持了他最钟爱的银行，美国银行的股票，套现近15亿美元，这被认为是“股神”投资者组合的一次重要调整。

具体减持交易是这样的，在7月17日至19日之间，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦累计出售了约3400万股美国银行股份，交易的执行价格从每股43.13美元到44.07美元不等。此次减持后，伯克希尔·哈撒韦仍持有约9.99亿股美国银行股份，价值超420亿美元，依旧是该银行的最大股东之一。

巴菲特减持是因为美国银行表现不如预期吗？答案显然是否定的。

减持动作前，美银刚刚发布了二季度财报，营收和利润双双超出投资机构预期。其中投资机构Phillip Securities将其2024年收益预期上调了8%，理由是净利息收入增加，以及来自财富管理和投资银行服务的费用收入上升。BMO Capital Markets也将其远期预期上调了2%，原因是高于预期的非利息收入和股票回购的预期上升。

历史上，美国银行财务稳定，且对股东政策友好。美国银行连续54年维持了股息，过去12个月，该公司的股息还增长了9.09%。

这些利好都反应在了股价上。过去一个月，美国银行股价上涨了7.9%，今年至今累计上涨26.55%。

市场上有对巴菲特减持原因有多种猜测，目前看下来，利率可能是最大的因素。

从宏观环境上来看，目前全球正面临着高通胀、利率上升以及经济增长放缓的多重挑战。而美联储为了抑制通胀，选择了接连加息，这也对长期依赖与低利率环境扩张的美国银行业造成了压力。

同时，在高利率的环境下，美国多家银行的贷款业务虽然可以收获更高的利息收入，但也面临着信贷成本上升和违约风险增加的风险。分析人士指出，巴菲特的减持或许是对未来一段时间内美国经济潜在衰退风险的预判，以及对银行板块因利率环境变化而可能面临的不确定性的规避。

巴菲特对美国银行的投资始于2011年金融危机后，当时他以50亿美元投资于美国银行的优先股，这些优先股的股息收益率为6%，年收入为3亿美元。

更重要的是，巴菲特还获得了可以按每股7.14美元认购7亿股美国银行普通股的权利，期限为10年，

2017年，巴菲特最终使用了这项权利，使其成为伯克希尔·哈撒韦持仓最多的股票之一。由于当时美国银行的股价已经涨至24美元，所以单单是行权的那一瞬间，巴菲特就净赚超过120亿美元。

2023年，因为几家备受瞩目的银行倒闭引起了市场对该行业的担忧，巴菲特和他的团队抛售了几家不同银行股的股份，但他从未出售过其美国银行的任何股份。在当年伯克希尔公司的股东大会上，巴菲特重申了他非常喜欢这家银行的管理层。除了美国银行，巴菲特的最新持仓也曝光了。伯克希尔在一季度出售了1.16亿股苹果，截至3月31日，伯克希尔持有苹果7.89亿股，目前价值约1550亿美元，约占伯克希尔股票投资组合的40%。另外，在第一季度，伯克希尔出售了约2300万股惠普股票，彻底清仓了惠普的股份，同时还减持了311万股的雪佛龙股票，出售了5580万股派拉蒙股票。作为股神，巴菲特的投资策略一直备受市场关注。巴菲特每年都会亲自执笔给伯克希尔的股东写一封信，总结过去一年中的成败得失。这封信的受众远远超过该公司的股东群体，全世界投资者和企业家都希望从致股东信中了解这位伟大投资家的投资思想与管理智慧。1996年开始，巴菲特授权劳伦斯·坎宁安教授编撰他的信件，并出版了超级畅销书《巴菲特致股东的信》，书中全部文字原汁原味地保留巴菲特第一人称的叙述，将其投资思想与管理智慧毫无保留地分享给大众。如果想要了解价值投资，这是最好的选择。