三年亏损累计超180亿元 哪吒汽车递交了IPO申请

6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司向港交所递交了上市申请。哪吒汽车若能成功上市，将成为中国造车新势力在港股中的第五股。

但从披露的数据来看，哪吒汽车的销量和业绩不容乐观。销量年年下滑，三年亏损累计超180亿元，处于卖一辆亏一辆的状态。面对当下情况，哪吒选择布局高端化和出海业务。哪吒海外事业部副总裁李岷雪表示，哪吒汽车最初就是全球化产品规划，国内与海外市场一盘棋，出海业务是重要增长点。

哪吒品牌

哪吒汽车递交IPO申请

三年亏损累计超180亿元

6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司向港交所递交了上市申请。此前，蔚来、小鹏、理想、零跑等国内造车新势力已经成功地在香港上市。哪吒汽车若能成功上市，将成为中国造车新势力在港股中的第五股。

但从披露的数据来看，哪吒汽车的销量和业绩不容乐观。其销量已经从2022年的15.2万辆下滑至2023年的12.4万辆，今年以来的月销量更是连续下滑。2023年迎来营收增速放缓，同时已经连续三年亏损，亏损额累计超180亿元。按照亏损额与销量粗略计算，2021年哪吒汽车卖一辆亏7.5万元，2022年的数字为亏4.4万，2023年为亏5.5万元。长期大规模亏损，且亏损规模逐渐放大，哪吒汽车急需资金以保证企业继续发展。此前，哪吒汽车定的年度目标是30万辆，但其今年1-5月交付数只有4.3万辆，仅完成目标的14.5%，年度业绩也许完成无望。

招股书显示，2021年—2023年，哪吒汽车经营现金流量分别为-29.9亿元、-54.1亿元及-43.5亿元。同时，截至2023年底，哪吒汽车账上的现金及现金等价物仅为28.4亿元。细算之下，哪吒汽车账上的资金不够支撑经营一年的亏损。哪吒汽车自成立以来已获得10轮融资。在投资人中，不乏360安全和宁德时代等知名企业，以及多地的国资背景基金，共计融资约为228.44亿元。

哪吒经营情况

哪吒汽车目前推出五款智能新能源汽车，包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT。但整体来看，哪吒汽车五个系列之间的定位区隔并没有十分清晰，哪吒汽车投资人、360集团创始人周鸿祎就曾对哪吒汽车的产品名提出质疑，表示产品定位不清晰。“哪吒很受年轻人的喜欢，在年轻市场中有自己的发展步伐。”哪吒海外事业部副总裁李岷雪表示哪吒若成功上市，对哪吒的本土发展和海外拓展都有很大帮助。

高端化和出海业务

能否拯救其销量和业绩？

哪吒在营收增速放缓以及持续亏损之下，并没有坐以待毙，高端化和出海是其两大抓手。哪吒汽车目前已延伸至利润率更高的中高端市场。根据灼识咨询报告，哪吒S与哪吒GT的销量占比从2022年的1.0%上升至2023年的24.6%。公司整体平均售价从2021年的7.1万元上升至2022年的8.4万元，并在2023年达到10.9万元，在2024年前四月进一步上升至11.3万元。“目前来看，哪吒的高端化策略是激进的，或许这是其销量下滑的重要原因之一。”汽车分析师林石表示，高端化路线是国产新能源汽车品牌的选择，但经受市场检验时，大都磨难重重。

据中国汽车工业协会公布数据，2023年，我国汽车出口数量达到491万辆，其中新能源汽车出口120.3万辆，同比增长77.6%。新能源汽车已经成为中国汽车工业重要的增长点，出口带动作用明显。

从2022年8月，哪吒在泰国成功上市，成为中国第一个登陆泰国的新势力品牌后，哪吒开启了“大力”出海的步伐。从招股书来看，哪吒在2023年实现出口17019辆，占总销量的13.7%，贡献了同年12.0%的销售收入。根据灼识咨询报告，2023年根据上险量计，哪吒汽车是东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。未来将大力发展拉丁美洲、中东和非洲，并随后适时向欧洲拓展。数据还显示，2024年1月到5月，哪吒汽车出口16458辆，位列新势力车企出口量第一。

“在产品规划方面，哪吒汽车目前已规划7款海外产品，包含轿车、SUV及旅行版车型，可覆盖从A级到E级的主流细分市场。”李岷雪表示，新能源出海业务肯定是哪吒销量的重要的增长点，2024年哪吒的出海计划将全球销售网络覆盖60多个国家和地区。

从数据上看，哪吒汽车的海外业务有可圈可点之处，是否能借此让销量上升呢？“哪吒汽车出海面临的困境在于，一是国际市场的竞争激烈，同时国际市场的品牌认知度较低，需要进行品牌推广和营销等方面的投入。”中泰资本董事王东伟表示，最重要的是哪吒面临海外技术标准和法律法规的调整和适应问题，需要进行相关的认证和标准化工作，出海相对较晚的哪吒还面临更多的考验。