嘀嗒出行登陆港交所，出行企业港股上市按下加速键

嘀嗒出行圆梦港交所，6月28日，嘀嗒出行登陆港股。与此同时，如祺出行通过港交所聆讯；此外，曹操出行4月份也向港交所递交招股书，出行企业“扎堆”港股，而且上市进程也在加速。近期，滴滴出行辟谣明年港股上市；不过，随着港股活跃提升，会有更多出行平台前往。

艾媒咨询CEO张毅表示，出行平台港股上市反映几方面的现象，第一是市场环境和商业模式相对比较稳定，随着经济复苏，出行行业业绩有不错表现，这是IPO非常好的基础。此外，相关部门也为企业在境外上市提供了政策支持。

“第二是公司出于融资渠道拓展需求，以及智能网联业务发展需要，上市是获得融资的常规选择。港股上市与A股上市相比，对公司财务要求苛刻程度相对没那么高；港股上市有利于平台拓展海外业务。此外，之前一些公司设立vie结构，港股上市对这些股东更友好。”张毅认为。

嘀嗒出行五闯港交所终上市

嘀嗒出行成功登陆港股前，已五度递交申请。2020年10月，嘀嗒出行首次向港交所递交招股书。2021年4月，嘀嗒出行再次向港交所递交招股书。此后，申请材料每6个月失效后，嘀嗒出行分别在2023年2月、2023年8月、2024年2月重新递交招股书。

嘀嗒出行2014年起家于顺风车业务，原名嘀嗒拼车。2018年1月，嘀嗒拼车对外宣布正式完成品牌升级，从嘀嗒拼车升级为嘀嗒出行，从一个专注顺路拼车的出行平台，升级为一个出租车、顺风车兼具的移动出行平台。

招股书显示，按交易总额及顺风车搭乘次数计，嘀嗒出行是2023年中国第二大顺风车平台， 顺风车交易总额为86亿元，顺风车搭乘次数为1.30亿次，按交易总额计的市场份额为31.8%，按顺风车搭乘次数计的市场份额为31.0%。截至2023年12月31日， 在全国366个城市提供顺风车平台服务，拥有约1560万名认证私家车车主，其中32.0%为2023年活跃认证私家车车主。

2021年-2023年，嘀嗒出行收入分别为7.81亿元、5.69亿元和8.15亿元；经调整利润净额分别为2.38亿元、8470万元及2.26亿元。其中，嘀嗒出行从顺风车平台服务产生的收入分别为6.95亿元、5.15亿元及7.74亿元，分别占当年总收入的89%、90.5%及95%。

此外，嘀嗒出行智慧出租车服务同期收入分别为3262.9万元、1942.1万元、1132.8万元。且2022年及2023年分别录得负毛利率36.6%及51%。由此来看，嘀嗒出行顺风车业务占比提升，智慧出租车业务收缩较大，并出现亏损。

从行业竞争格局来看，弗若斯特沙利文报告，按2023年交易总额计，哈啰顺风车以44.0%的市场份额排名第一，嘀嗒顺风车以31.8%市场份额名列中国顺风车市场第二，滴滴顺风车以17.3%的市场份额位居第三。此外，按2023年出租车市场出租车网约搭乘次数计，嘀嗒出行排名第四，市场份额为0.8%。

据招股书披露，嘀嗒出行在上市前的股权架构中，控股股东5brothers Limited，持有33.57%的股份，拥有50%的投票权。5brothers Limited是五位联合创始人共同控股公司，五位联合创始人宋中杰、李金龙、朱敏、李跃军、段剑波，分别持有5brothers Limited的60.44%、10.64%、10.64%、10.64%、7.66%。此外， 机构股东包括蔚来资本、IDG、易车、高瓴资本、京东、携程等。

此前，有出行行业人士表示，2020年前后，多家企业谋求上市，不过由于业务合规监管等问题，港交所大门未曾敲开，不少企业计划转道海外。嘀嗒出行选择港股，经过五次申请摸索，最终如愿以偿，也为行业探出了一条路。

如祺出行通过聆讯，曹操出行已递交招股书

如祺出行近期也通过港交所聆讯，2023年8月，如祺出行向港交所递交招股书。今年3月，如祺出行二度向港交所递交招股书。

如祺出行股东包括广汽、广汽工业、腾讯、小马智行、SPARX Group、DMR、广州产业投资集团、合肥国轩及其他机构投资者。

招股书显示，2021年-2023年，如祺出行营收分别为10.14亿元、13.68亿元、21.61亿元，网约车服务收入分别占总收入的99.2%、91.0%及83.9%。

网约车行业烧钱，如祺出行毛利率分别为-24.2％、-10.7％、-7.0％；经调整净亏损分别为6.69亿、5.31亿、5.41亿。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的交易额计，如祺出行的出行服务在大湾区排名第二，市场份额为 5.6%。 作为区域性网约车平台，如祺出行压力较大。

如祺出行也把希望放在Robotaxi服务上，2021年开始推动Robotaxi的开发及商业化。截至2023年12月 31日，如祺出行Robotaxi服务已运营累计20080小时，覆盖545个站点，完成450699公里安全试运营里程。不过，目前该部分收入微乎其微。

同为车企的网约车板块，曹操出行4月29日向港交所递交招股书。曹操出行创立于2015年5月，原名“曹操专车”，是吉利控股集团布局的网约车业务。2022年以来，曹操出行多次传出上市消息，公司多以“不予置评”回复。

招股书显示，曹操出行收入由2021年的72.53亿元增加至2023年的106.68亿元。出行服务收入是构成总收入的重要部分，2021年-2023年分别占营收比96.3%、97.9%及96.6%。

不过，曹操出行2021年-2023年度亏损分别为30.07亿元、20.07亿元、19.81亿元，合计三年年度亏损近70亿元；年度经调整亏损分别为29.59亿元、16.51亿元、9.66亿元，合计三年年度经调整亏损近56亿元。

根据弗若斯特沙利文的资料显示，按GTV计算，2021年至2023年曹操出行位列中国网约车平台前三名。活跃司机总数分别为45万人、60万人、70万人。

随着嘀嗒出行、如祺出行通过港交所聆讯，出行行业人士预计，曹操出行港股上市也将加速。“衣食住行属于刚需，在刚需的赛道前几名的企业，公司基本面、业务体系已经初步完善。总之，中国经济只要平稳运行，个别企业可能出现起起伏伏，但行业不会有大问题。”互联网观察家丁道师认为。

其他出行企业伺机而动？

2021年前后，出行行业一度迎来IPO热潮。2020年10月，嘀嗒出行递交港股招股书，2021年上半年，成立九年的出行巨头滴滴出行登陆美股。不过，滴滴出行的上市喜悦并没有维持多久，相关部门对“滴滴出行”实施网络安全审查。

登陆美股155天后，滴滴出行在2021年12月宣布，“经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在中国香港上市的准备工作。”2022年6月，滴滴出行从美股退市，退市及整改完成前不再申请上市。

2021年4月，哈啰出行首次提交IPO申请，计划在纳斯达克挂牌上市。不过，当年7月，哈啰出行取消了在美国上市的计划。对此，哈啰出行表示，经过公司管理层慎重考虑，撤回IPO申请。后续会根据国家监管要求和资本市场环境，适时推进IPO事宜。

2023年以来，哈啰、曹操出行、T3出行等都传出上市计划。2023年，有哈啰内部人士对新京报贝壳财经记者表示，“公司当前以发展业务为重心。”T3出行、享道出行也在观望，先让同业探探路。

不过，嘀嗒出行、如祺出行上市加速推进，也让滴滴出行面临压力。近期，有外媒报道，滴滴正为2025年香港IPO做相关准备。6月18日，滴滴辟谣IPO传闻称，公司当下聚焦于持续深耕主营业务，一直与投资人保持常态化的沟通，同步公司的业务进展，关于IPO目前没有时间表。

目前来看。出行平台正“扎堆”港股上市。张毅认为，港股上市后的表现，取决于市场环境能否持续走好，以及企业市场规模和盈利状况是否持续走高，市场话语权的确立。随着越来越多的出行平台登陆港股，市场竞争自然更加激烈，特别是大型的寡头型的平台上市，会对中小平台造成压力。

丁道师表示，市场长时间过于平静，出行企业此时上市，可以提振行业士气。嘀嗒出行、如祺出行，从自身表现来看，跑赢市场平均增幅的，且在各自的领域取得了一些进展。总之，后疫情时代，市场需要一批提振士气的企业。

网约车行业重资本重运营，不少企业成立已有年限，上市对于企业来说既是多年经营结果的公开考验，也是公司发展新的开始。

“出行行业发展从初期的无序竞争，到如今合规化发展，也迎来了新机遇。AI大模型、自动驾驶以及新型技术逐步出现，未来五到十年，自动驾驶技术也将大规模落地，网约车自动驾驶时代或将到来。另外，车联网时代也将加速行业竞争，新技术、新模式、新生态推动出行行业发展。”张毅表示。

新京报贝壳财经记者陈维城