安永：“硬科技”行业成A股IPO主要行业

6月16日，安永大中华区发布的《中国内地和香港IPO市场》报告显示，因各地央行继续致力于控制通胀水平，利率保持高位，使资本成本居高不下，全球上半年IPO活动持续放缓，共有532家企业在全球上市，筹资517亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降15%和17%。

其中，2024年上半年，A股市场预计共有44家公司首发上市，筹资329亿元人民币，IPO数量及筹资额同比分别下降75%及84%。期内，创业板及上海主板分别位列IPO数量和筹资额第一。2024年上半年专精特新企业[1]的IPO数量和筹资额占比分别达48%及35%，为同比历年最高。

从行业来看，“硬科技”行业企业较多的工业、科技以及材料是IPO的主要行业，此三行业的IPO数量及筹资额分别占上半年总量的89%和88%。

资本市场监管政策持续加码，企业上市门槛提高，A股IPO排队企业数量自2023年底的767家，下降至2024年6月10日的526家。同时，A股IPO终止数量[2]不断攀升，其中主动撤回企业占比高达97%。另外，IPO首次申请企业数量锐减，截至6月10日，仅有2家企业首次申报IPO。

安永北京主管合伙人杨淑娟表示，IPO门槛的提高，有助于筛选出更具竞争力和成长潜力的企业进入市场。伴随着国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，相信A股市场将以强监管、防风险、促高质量发展为主线，IPO生态将迎来变革。

新股定价方面，在从严监管高定价的背景下，2024年上半年首发市盈率同比下降，仅有一家IPO首日破发，IPO首日回报同比大幅上升。杨淑娟表示，新“国九条”提出加大发行承销监管力度，强化新股发行询价、定价、配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。

此外，安永认为，香港IPO现回暖信号，新股认购情绪回升。

2024年上半年，香港市场预计共有28家公司首发上市，筹资额121亿港元，较去年同期分别下降3%和32%。由于利率持续高企和全球宏观经济增长放缓，企业在股票发行数量和筹资额方面较克制。但港股于第二季度，尤其是5月份开始回升，流动性等各项市场指标逐渐改善，投资者情绪有所提升。第二季度IPO数量和筹资额环比分别上升33%和52%。

安永数据显示，2024年上半年有92%的主板上市企业录得超额认购，同比增加6个百分点。主板平均超额认购196倍，去年同期为8倍。期内，超额认购倍数最高的主板IPO录得432.34倍超额认购，去年同期最高超额认购仅33倍。

就具体行业来看，科技企业IPO数量及筹资额均列首位。期内亦有第一家特专科技企业通过18C章上市。

安永预计，下半年资本市场“1+N”政策体系正在积极建设，在取得一定的成果后，IPO活动有望逐步恢复，但短期仍将保持一定的收紧状态。安永三大中华区TMT行业联席主管合伙人李康认为，新“国九条”的执行情况将成关键。另外，预计对优质科技型企业的支持力度不减，并更强调精准性。在此背景下，科技属性强、满足上市条件的优质企业将更先开启上市程序。拥有核心技术的硬科技企业仍会是下半年IPO的主力。