投资误区：短线交易真的能带来高收益吗？（上）

最近，有一位粉丝朋友多次在评论区提到想要向我学习短线、中线或波段操作技巧，然后再学习价值投资。意指不要总谈价值投资，应该多讲些短中线交易技巧。从理性的角度来看，我本不应回复她。因为郭德纲说过，不要和外行人辩论，只要你和外行辩论，你就输了。

后来，我思来想去，生而为人，也不能过于理性。人生中很多事就应该是“明知不可为而为之”。只有这样，人生才能有些温度。这位粉丝朋友虽然可能无法真正理解我的回复，我也需要回复她。

我年轻时首先学的是短线交易，后来慢慢过渡到中线交易，最近十多年又变成了价值投资。很显然，价值投资的模式更好，至少对我来说是这样。否则我怎么可能放弃短中线投资呢？我还没有衰老到做不了短、中线交易的地步。

短线、中线或者说波段交易的坏处：这位粉丝朋友认为短、中线交易套牢浅，不会像长线投资那样套牢那么深。实际上，这只是表面现象。几百次、几千次的短中线交易可以看出，短中线交易套牢不深，是用止损换来的。是用频繁的交易换来的。频繁的止损最终累积的亏损经常比长期持有不动还要大。频繁的交易看似套牢不深，但是也有可能会同时放跑很多翻倍的牛股。

总体来说，短中线交易弊大于利。注重基本面的价值投资虽然可能会在某些年月套牢较深，但最终获得的投资收益也是巨大。运用长线价值投资一般不会放跑牛股翻倍机会，能保证闪电击下来时自己正在场内。而这正是股票投资的关键。

我们做股票投资为了什么？不就是为了获得巨大的投资收益吗？确保闪电击下来时自己100%在场，是股票投资最重要的事情。所以长线价值投资更好，因为它的弊小于利。

世界上没有完美的投资方式，每种投资方式都有它的不足之处甚至弊端。短中线交易与长线价值投资相比，长线价值投资明显最终赚钱更容易些。国内外股票市场的大量统计数据也表明了这一点。长期持有5年以上的基金，盈利概率在90%以上。持有10年以上的基金，盈利概率在99%以上。而持有一个月左右的基金，盈利概率只有50%左右。

我知道这位粉丝的意思是要把二者进行综合，也就是进行取长补短。但是，短线、中线交易和长线价值投资根本就是水火不容，根本就无法综合。它们在投资理念上就完全矛盾。

长线价值投资的理念是短、中期行情无法预测，因此要把关注点放在研究公司上。而短中线交易的理念是短、中期行情有规律，可预测。长线价值投资理念认为市场经常是错的，而短中线交易理念则认为市场永远是对的。

理念的不同，导致短中线交易与长线价值投资在同一个位置上所采取的策略完全不同。比如，大盘现在是3000点。按照短中线交易的思路，现在应当空仓，最多也就是半仓。因为短中线交易认为行情可预测，认为行情还有下跌空间。而按照价值投资理念，则认为短中期行情无法预测，从长期角度看现在股票大多估值很低，完全可以重仓买入，持有不动。

在行情高位时也是如此。比如大盘涨到4500点时，按长线价值投资进行估值，会认为市场估值过高，应当以卖出为主。而按照短线交易法则就应当以持有为主，等待卖出信号出现以后再卖出。一个方法让你卖出，一个方法让你持股，在实战中听谁的？你不可能两种投资理念都坚信，因为它们是完全对立的。本文章未完，后续见次条的《投资误区：短线交易真的能带来高收益吗？》