MORI财经周报第二十二期

上周市场回顾：

黄金在PCE数据公布后冲高回落，回吐周初以来的涨幅，收盘于2326美元。本周在震荡之间进行上下回落。无论是数据、消息、技术、图形都处在震荡的格局之中，也符合多空力量均衡博弈的态势。

原油在自身需求不确定的拖累下、新能源的增量需求以及OPEC+产油政策会议前夕走软，收盘于77.56美元，并创下今年以来的最大单月跌幅。

美国一季度经济增速和通胀双双下修，以及周五公布的数据显示4月核心PCE低于预期，支撑了市场对美联储年底前降息的希望。

货币市场

在美元回落的同时，看涨美元的押注也有所减少。投机者连续第五周削减美元多头头寸，他们目前持有约146亿美元的多头头寸。欧元成为美元近期仓位调整的最大受益者。CFTC数据显示，截至周二的一周内，非商业投机者将欧元多头仓位增至77亿美元以上。加拿大丰业银行外汇策略主管肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）在5月份的一份报告中写道，欧元获得了“新一轮的投机性买盘”。投资者迫切希望获得未来几个季度的指引。

市场情绪

投资者迫切希望获得未来几个季度的指引。美国5月非农就业报告以及全球主要经济体的PMI数据上。此外，市场普遍预计加拿大央行和欧洲央行将进入降息周期。

 技术分析概览

金价上周果然先在围绕着2365-2310区间内进行大震荡，多空的技术整理都需要。后面本周将继续演变这两种概率区间：空头占优扩展区间2365-2280，多头占优扩展区间2310-2400保持不变。由于下周周五非农到来，将会引导出明确的方向，也一定在这区间内演变的结果。

原油会在区间78.6-72之间震荡向下，小概率继续在区间76-81演变。

日元估计在多空生死劫位158附近向154之间发展，日本央行上月两次干预估计已经花了622亿美金，现在又接近于158附近，此处在日本央行第二次干预偷袭的位置，严密关注。如果承压之下有望再次下跌。如果日本央行再“任性市场主导或者受制于美国”那么就会再突破158上方技术位，将重新来到160关口干预的心理值。

欧元和英镑大概率会是涨，这跟6月份大概率降息有关，技术图形也是支撑看多走势。

美国通胀率一直徘徊在3%左右。尽管美联储官员仍然相信通胀率最终将恢复下降轨迹，但劳动力市场紧张和消费者支出强劲使这一任务变得颇具挑战性。美联储主席鲍威尔此前表示，劳动力市场的意外恶化促使美联储更快降息。在政策周期的“耐心”阶段，政策制定者最头疼的问题之一是，数据一直很混乱，甚至相互矛盾。在非农就业数据公布之前发布的经济数据可能会进一步扰乱市场。

黄金本周在震荡之中来回，那么2365就形成上方的多空分水岭，才能有效看2400乃至2450.反之2310就形成空下方的多空线，才能有效看2280乃至2240的格局。

如果周三公布的日本工资数据显示四月份工资增长加速，那么这可能会给陷入困境的日元带来一些支撑。

6月6日的货币会议，欧洲将打响主要央行降息的第一枪，市场认定欧洲央行将在会议日降息25各基点，这一预期和近月官员们释放的强烈鸽派信号高度一致。将来还预期在9月和12月再度降息。总体来看，欧央行降息步骤预计仍将非常谨慎，也不会提供太多的前瞻指引，具体节奏仍然需要以数据而定。美联储维持高利率，也迫使欧央行必须权衡息差对汇率的冲击。到时欧央行发布的新一轮经济预测和货币政策报告，以及行长拉加德的新闻发布会，都将为市场把我欧央行未来政策走向提供关键的线索。

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