理想一季度财报：自由现金流转负，今年不发纯电SUV

导读：李想：足够多的超充桩数量和新增足够多的门店展位是销售纯电 SUV 的必要条件。

在理想汽车第一季度财报电话会上，理想汽车 CEO 李想回答投资人提问时表示：“公司今年不会发布纯电 SUV 产品，会放在明年上半年。”

而根据原计划，理想将会在今年下半年发布 3 款纯电 SUV 产品。

理想的 MEGA 从去年年底延期至今年 3 月发布，而理想 L6 则在 4 月 8 日上市。综合本次李想透露的信息，今年理想汽车将不会再有新品推出。

2022 年后，自由现金流首次转负

根据财报，理想汽车 2024 年第一季度的自由现金流为负 51 亿元。作为对比，2023 年第一季度为 67 亿元，2023 年第四季度为 146 亿元。这也是在 2022 年理想从 ONE 切换到 L 系列的过渡期后，首次罕见出现现金流转负。

但现在的理想和 2022 年青黄不接的艰难时刻不同，L 系列的热销仍然能够为理想提供较为强大的造血能力和抗风险能力。

根据财报，理想汽车 2024 年第一季度总交付量为 8.04万辆，环比去年四季度的 131805 有所下滑，但和去年同期相比增长了 52.9%，基本盘稳定。在后续 L6 爬产完成、交付稳定的情况下，理想 L 系列预计仍然会有良好销量惯性。

理想汽车一季度车辆销售收入为 242.5 亿元，同比增长 32.3%，环比减少 39.9%。理想汽车表示，车辆销售收入环比减少主要受到与中国春节假期等季节性因素及三月份销售订单不及预期的影响。

2024 年第一季度，理想汽车的净收入为 5.911 亿元，较 2023 年第一季度的 9.338 亿元下降 36.7%，较 2023 年第四季度环比下降 89.7%。

在去年四季度财报会上，李想曾表示毛利率要维持在 20% 以上的健康水平。今年一季度理想汽车毛利率为 20.6%，而 2023 年第一季度为 20.4%，2023年第四季度为 23.5%。

虽然环比稍有下降，但理想还是兑现了毛利 20% 以上的承诺。理想汽车官方解释称，毛利率下降原因之一是一季度定价策略变化导致平均售价降低。

受开年行业价格战波及旧款去库存需求，理想汽车一季度在终端市场全系车型暗降 3 万元不等，新款车型也均存在“加量不加价”的配置升级举措增加竞争力。

理想汽车现金储备从 2023 年底的 1036.7 亿元，下降至 989 亿元。展望第二季度，理想汽车预计营收 299 亿元—314 亿元，同比增长 4.2%—9.4%；预计车辆交付量为 10.5万—11万辆，较2023 年第二季度增长 21.3%—27.1%。

勒紧裤带，厚积薄发

从财报中可以看出，理想汽车第一季度的研发费用为人民币 30 亿元，同比大增 64.6%；销售、一般及管理费用为人民币 30 亿元，同比增长 81.0%，这也与理想一向传递的稳健形象不符。

而这也和去年理想提高销量预期有关。在 2023 年良好的销量趋势下，理想汽车早在去年 9 月的秋季战略会上就确定了大幅招人计划。理想对于 2024 年的销量预期为 80 万辆，团队规模也按照 80 万辆的预期进行扩张。这也导致了相关费用的激增。

此前有媒体报道称，"五一"假期之后，理想内部正在进行新一轮全公司的人员优化，整体优化比例超过 18%。该轮调整涉及销售服务运营、人力资源、智能驾驶等多个部门，涉及人数超 5000 人。

对于人员配置规模的调整，李想在电话会议上表示：“我们结合本年度的运营目标，在不到两个月的时间里迅速调整了各个方面的资源配置。理想汽车内部非常注重运营效率，过去4年的企业运营成绩也可以说明这一点。预计从今年第二季度起，这些调整对运营效率的影响将会逐步显现。”

关于为何 2024 年不发布纯电产品，李想认为足够多的超充桩数量和新增足够多的门店展位是销售纯电 SUV 的必要条件。

“公司今年不会发布纯电 SUV 产品，会放在明年上半年。第一，现阶段销售中高端纯电 SUV，足够多的自营超充桩是必要条件，我们认为，当自营的超充桩数量达到和特斯拉中国相近的数量时，才是产品推向市场的合适时机。第二，我们需要升级和增加更多展位的综合店和商场店，门店展位数量对于目前我们多车型、多价格区间的销售十分重要，如果要支撑一个新车型获得过万的月销量，全国需要新增大概 500—600 个固定展位，否则就会出现增加产品数量但并没有增加销量的问题。这是理想 L8 在过去几个月面临的问题，因为理想 L8 的展位数减少了 40%，不过目前正在恢复。所以，足够多的超充桩数量和新增足够多的门店展位是销售纯电SUV的必要条件。”

截至 5 月 19 日，理想汽车已开放运营 404 座理想超充站、配备 1770 根充电桩。按照规划，理想汽车目标今年底建成 2000 座以上超充站，充电桩数量将突破 1万个。

此外，虽然此前的裁员亦有涉及智能驾驶部门，但理想仍然在该领域保持高度投入。理想汽车表示，在理想 AD Max 3.0 平台上，全国道路通用的无图版城市 NOA 也已于 5 月开启千人规模的用户公测，预计在全国范围内泛化测试完成后，将在今年三季度通过 OTA 升级到所有 AD Max 车辆。