深度|拜登对中国开出最后一枪！美国升级战火的背后，藏着一个惊天秘密

拜登向中国射出了他任期内最后一颗子弹！当地时间5月14日，拜登政府以不公平的贸易举措为由（产能过剩和补贴），宣布对价值180亿美元的中国进口商品征收严厉的新关税税率，主要产品包括半导体、

电动汽车、锂电池及部件、关键矿产、光伏电池、港口起重机等。

其中，对进口的中国电动汽车征收4倍关税，从25%提高到100%，中国太阳能电池的进口税也将翻一番，从25%提高到50%。

除此之外，从明年起，美国进口中国半导体的关税将从25%跃升至50%。

虽然商品总统价值并不是很高，但政治意义十分重大，标志着中美贸易战在相持沉寂近五年后再次升级！而拜登政府的特朗普化也预示了未来不论是谁上台，白宫的对华政策只会狠与更狠的区别，指望通过美国政府换届来改变现状行不通了。

美国还有六个月就要大选了，拜登在此时突然升级贸易战，必然有政治考量在里面。4月17日，拜登在宾夕法尼亚州匹兹堡美国钢铁工人联合会总部发表讲话时，再次以所谓“产能过剩论”抹黑中国，并抛出要对中国钢和铝产品加征3倍关税的说法。这是拜登作为总统首次发出对中国加征新关税的威胁，以前说这话的要么是耶伦，要么是商务部。

匹兹堡这个地方以前被誉为美国的钢铁之都，有很多著名的大型工业企业诞生于此，比如1886创办的西屋电气。上世纪八十年代，随着中国钢铁产业的爆发式崛起，竞争不过的匹兹堡谋求向金融和高科技转型，但成果收效甚微，现在沦为了美国最出名的铁锈带城市，是制造业衰退后努力转型的美国老工业区代表。

美国今年大选有6个摇摆州，仅铁锈带就占了三个，而匹兹堡所属的宾夕法尼亚州正是铁锈三大州的代表。所以，对于拜登来说，只要拿下宾夕法尼亚州，就能顺带打包威斯康辛和密歇根，胜负六州已居其三，赢得大选说不上不费吹灰之力，至少也是指日可待了。

但问题在于，铁锈带的选民对拜登的意见很大。在关于谁执政能有助于经济发展的民意调查中，支持特朗普的有47%，支持拜登的只有21%；而在关于谁执政将导致经济更加糟糕的问题上，选特朗普的为36%，选拜登的则高达48%，可以说是全面落后。

2024美国大选摇摆州

加息，是铁锈带选民在经济政策上，对拜登政府的最大不满。美元上涨所带来的出口成本增加只是小问题，大头出在债务身上。

制造类企业是所有企业类目中负债率最高的，因为从前期的物料设备采购到中期的招工生产再到后期的仓储销售，都需要大量的现金，而制造业的利润率又极为薄弱，所以很多工厂都是靠借贷维持生产的，工厂越大、工人越多的企业负债率就越高。

统计局数据显示，美国制造业企业平均负债率为57.8%（苹果这种去工厂化的纯科技企业不在统计范畴），而拥有大量工厂、设备、产线以及工人的铁锈带的制造类企业负债率则超过80%。

2022年，美联储启动史上最激进的加息政策，不到两年时间，基准利率从零直接提升到5.5%。其中，贷款利率飙升到8%~10%的区间，而制造业企业的平均利润率还不到5%，偿债率是利润率的两倍，工厂赚的钱连原来的债务成本都覆盖不上，随时都有资金锻炼的影响，哪里还敢借钱搞生产。

高利率下的美国制造业究竟有多惨，看两组数据你就知道了。

第一组：2023年，美国工厂破产数量是2022年的四倍，是疫情前十年平均值的三倍。历史上，比去年还惨的情况只有两次，分别是2008年全球金融危机和1929年资本主义大萧条。

第二组：2023年，美国制造业增加值为2.8万亿美元，增幅一千亿，增长率为0.35%，但考虑到同期美国3.4%的通胀率，实际上美国制造业增加值反而出现了3%的负增长。

情况就是这么一个情况，你拜登加息让我工作没了，收入没了，我凭什么还要把选票投给你？

2023年美国因债务违约而破产的企业激增80%，图为一家运输公司宣布破产

短期内美联储降息是不可能降的，而且大选已经近在咫尺了，即便降息从银行放贷到企业扩张招工再到结算工钱，至少需要一个季度的时间，远水解不了近渴。

但加关税的效果立竿见影，多数新征关税90天后就能生效，刚好卡在大选前三个月。更关键的是，除了半导体和新三样，其他加征关税的商品大多都是为摇摆州量身定制的：比如医疗产品，这是匹兹堡市向新兴产业转型为数不多的成果之一；再比如港口起重机，总部位于威斯康辛州的马尼托瓦克重工，是美国最大的移动起重机制造商。

当然，如果我们仅以为美国这波制裁只是为了讨好选民，那就太小瞧沙利文这帮幕僚的水平了。

美国成天拿中国新三样产能过剩做文章，电车和光伏组件只是陪衬，因为目前中国就没有成规模的向美国出口过新能源汽车，而光伏组件中国厂商早就通过在东南亚建组装厂的方式规避关税了，美国对此心知肚明，但这次仍没提及从东南亚进口的产品，说明美国是真离不开。很明显，他们真正的目的是电池。

中国公司在成品电池领域及相关的关键矿物供应占主导地位，而美国不论是在本土抑或是海外生产的电车，超五成以上都采用了中国的电池，宁德时代甚至还计划与福特合作在美国建厂。因此，美国这波新增关税对中国的冲击将集中在电池领域。

这凸显了白宫幕僚团队推动贸易战升级的另外一大目的：利用关税成本来增加美国在关键矿物开采权争夺战中的筹码！

锂矿

电池对当代经济的重要性不言而喻！它是智能化时代，构建人类第一大制造业汽车产业，和人类第二大制造业电子产业的底层零部件。人类越是向便捷化和智能化前发展，就越离不开提供储能的电池。

作为生产电池的原材料，锂矿越来越被各国视为一种战略资源，2019年度的诺贝尔化学奖得主古迪纳夫曾经说过：锂矿资源的重要性不亚于石油等战略性资源，一旦锂资源开采出现瓶颈或者其他问题，可能会跟石油一样成为战争的导火索。

按照当前使用情况，锂资源开采当然不会有瓶颈，但开采权对美国而言却愈发枯竭。得益于国家超前的战略布局，中国企业自2013年起就不断的在海外收购锂矿资源，截至到2023年，全球上市的大型锂矿已有半数被我们收入囊中，这些海外锂矿在中国锂资源开采中的占比高达85%。至于国内的锂矿，真正做到了战略储备这四个字。

矿产这玩意，单一外来企业很难做到百分百控股，中国企业获得开采权的方式一般就两种，建立合资公司或者收购矿山持有者的股权。

全球最大锂矿Greenbushes，中国天齐持有51%的股份，另外49%在总部位于美国的Albemarle公司手里；阿根廷Cauchari-Olaroz锂矿的股权，由赣锋锂业和加拿大美洲锂业共同持有；另外，为了打进智利，天齐还收购了该国最大的锂生产商SQM23%的股份。

既然是共同持股，人家之所以愿意把股权卖给你，除了价高和拥有冶炼能力之外，还有一层最重要的原因：并购方赚钱能力强！你赚的钱越多他年底的分红就越多，在效益面前，其他都要站边。

作为大宗商品和原材料，锂当然能靠金融市场赚钱，但从长远来看，工业级矿物想要实现长期性的稳定盈利，其下游制成品的销量至关重要，制成品销量越好，矿产资源持有者就越是赚钱。

锂的主要制成品是电池，而电池的下游是汽车和移动电子产品，这两个领域中国企业出货量的世界占比均在50%以上。

这意味着什么呢？

答案很简单：中国企业采购电池必然本土企业优先，海外锂矿的持有者只有跟我们锂矿企业合作，才能通过中国市场源源不断的订单，来获得稳定的盈利！

中国企业的锂矿并购为啥这么猛，答案就在这里。毕竟在全球经济放缓的大背景下，长期且稳定的饭票对矿产持有方可遇不可求，而这一优势正是美国所力不能及的。

当然，他们不是没想过邪门歪道。2022年11月2日，在美国情报部门和军方的积极介入下，加拿大政府以国家安全为由，要求中矿资源、盛新锂能、藏格矿业三家中国锂矿企业在90天内剥离或撤销其在加拿大锂矿公司中的股权投资。

无独有偶，2023年2月，澳大利亚政府同样以国家安全为由，阻止某中方基金公司将其在澳大利亚矿业公司北方矿业的持股增加一倍。

但这些对美国在锂矿资源争夺战中的帮助，仍然是杯水车薪，因为全球前三大锂矿资源储备国都在南美。

南美国家的财政状况向来是老大难的问题，属于吃了上顿没下顿，这就导致大部分南美国家，即便由亲美派在主导政权，但不论是其政府或是锂矿资源的持有者，在选择合作方时，天然就倾向能给他们带来稳定收益的中国企业。要知道，矿产收益稳定，财源就稳定。

于是问题又回到老路上来了：美国要想在锂矿资源争夺战中翻盘，就必须打击中国锂矿制成品的销售市场，从而削弱海外锂矿持有方和所在国对中国锂矿企业的收益预期。这就是美国突然升级贸易战的真正原因，为锂矿资源争夺战埋下有利于己方的伏笔，才是最大的战略目标。

新能源汽车在国内的增长空间确实很大，但卷也是真的非常卷，比亚迪率先打响降价第一枪，吉利、长安、长城、问界纷纷跟进，成本压缩最大的区域就是电池，而且这还是长期趋势。

因为国内现在正处于燃油车向电车过渡的关键迭代期，谁能提前抢占更多的市场，谁就能获得更长远的收益。电池成本压缩，上游锂矿成本自然也会压缩，钱还是有得赚，但肯定没有以前那么赚了，海外才是蓝海和增量市场。

而美国又是全球第二大汽车消费市场，拜登对中国电池加征关税，雷蒙多还计划今年秋季发布针对中国联网汽车的管理规则，再加上耶伦一直在说服欧洲一起行动。整套组合拳打下来，美国无疑是在告诉那些关键矿产持有方，他要在世界范围内狙击中国锂电产品了，这在一定程度上的确能起到削弱盈利预期的作用。

戎评预计接下来美国就要在锂矿资源上做文章了，拜登开的这一枪，既是贸易战的升级，同时也拉开了美国在关键矿物资源争夺战中，大规模反攻中国的帷幕...