​政治局会议定调年内工作方向 新质生产力、靠前发力等成关键词

4月30日，中共中央政治局召开会议，重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，会议分析研究当前经济形势和经济工作。

4月份召开的中央政治局会议，作为今年“承上启下”的一次关键会议，市场关注度很高。此外，二十届三中全会将涉及未来五年的经济工作路线，同样备受市场关注。

会议指出，经济持续回升向好仍面临诸多挑战，主要是有效需求仍然不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，国内大循环不够顺畅，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升。同时必须看到，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，开局良好、回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势，要增强做好经济工作的信心。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒指出，历年的4月政治局会议非常重要，会议将根据开年以来的经济表现，决定是延续还是调整之前的政策基调及具体举措。

今年4月的政治局会议肯定了开年以来的经济表现，认为积极因素增多、实现良好开局，但仍然保持了积极的政策基调，并未因一季度经济数据“开门红”而出现政策转向。

东吴证券宏观经济团队认为，本次会议中宏观政策的内容偏多，有关宏观政策的论述回到首位；其次，直面当前市场最关心的问题，会议给出明确的指示；第三，强调新质生产力发展不断更新迭代，既要因地制宜、脚踏实地，同时也必须要正视和依靠资本市场的支持。

坚持乘势而上，避免前紧后松

会议强调，要认真落实中央经济工作会议和全国两会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势。

国家信息中心经济预测部产业室主任、研究员魏琪嘉对新京报贝壳财经表示，当前经济运行呈现了增速稳中有升、结构稳步优化、质效稳中向好。一季度GDP在高基数基础上实现的5.3%增速，一方面说明供给和需求正在加快恢复，另一方面也凸显了我国经济的韧性和潜力。

东方金诚宏观经济团队认为，在形势判断方面，本次会议强调经济回升向好态势“巩固增强”，“经济运行中积极因素增多”，与去年12月政治局会议强调“我国经济回升向好，高质量发展扎实推进”相比，更为积极乐观。

广发证券首席经济学家郭磊指出，会议对一季度经济表现表示肯定；同时又看到宏微观的短板及外部环境的变数。在上述判断的基础上，“乘势而上，避免前紧后松”是一个重要的定调。“乘势而上”和“切实巩固和增强经济回升向好态势”意味着二季度仍将维持稳增长的政策基调，这对于实际增长回升后，名义增长接力修复是一个有利条件。

靠前发力有效落实宏观政策，加强预期管理

会议指出，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度，确保基层“三保”按时足额支出。要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本。

此外，要做好宏观政策取向一致性评估，加强预期管理。要积极扩大国内需求，落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案。要创造更多消费场景，更好满足人民群众多样化、高品质消费需要。要深入推进以人为本的新型城镇化，持续释放消费和投资潜力。要实施好政府和社会资本合作新机制，充分激发民间投资活力。

魏琪嘉指出，确保实现全面经济预期发展目标，关键是要形成政策合力，在推动落实的过程中持续提升政策的协同性和针对性，激发政策效力，提升政策执行力。

东方金诚宏观经济团队指出，二季度超长期特别国债将会开闸发行，地方政府专项债发行量也会显著加大。这将为基建投资提供充足的资金，也意味着短期内基建投资增速将继续保持在较高水平。接下来财政支出强度将进一步加大，中央财政也会加快对地方政府的转移支付，确保地方政府“三保”支出不因土地出让收入下降而受到影响。

货币政策方面，尽管一季度经济运行态势偏强，但后期降息降准都有空间。当前及未来一段时间，物价都会处于低位运行状态，考虑物价因素后，企业和居民实际贷款利率偏高。由此，下一步有必要通过下调政策利率来引导名义贷款利率下行，缓解实际利率偏高的压力。与此同时，降息降准也是当前解决有效需求不足问题的重要政策工具。

该团队判断，三季度MLF利率和存款准备金率均有可能下调。这将引导两个期限品种的LPR报价跟进调整，进而带动企业和居民贷款利率持续下行。与此同时，LPR报价下调带动贷款利率下行，也将为今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。

因地制宜发展新质生产力，多措并举促进资本市场健康发展

会议强调，要因地制宜发展新质生产力。要加强国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资，壮大耐心资本。要坚定不移深化改革扩大开放，建设全国统一大市场，完善市场经济基础制度。要积极扩大中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口，支持民营企业拓展海外市场，加大力度吸引和利用外资。

会议强调，要持续防范化解重点领域风险。要深入实施地方政府债务风险化解方案，确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展。要持续推动中小金融机构改革化险，多措并举促进资本市场健康发展。

东吴证券宏观经济团队指出，在此次政治局会议上，“新质生产力”的发展路径发生了两个边际变化。第一个边际变化，是各省份“因地制宜”齐发展，第二个边际变化是首次提出“积极发展风险投资，壮大耐心资本”，这背后离不开资本市场的大发展，后续在相关方面应该还会继续大力推进。

郭磊认为，“耐心资本”就是立足中长期投资，从更长的维度来看待中国经济和中国资产的资金。“壮大耐心资本”在具体的政策操作上存在想象空间。