主要趋势

主 要 趋 势
这类变动是造成牛市和熊市的长期价格走势，可持续几年之久，是资金雄厚又有耐心的投资者所关注的重点。这种趋势极少改变其运动方向，同时与经济周期联系紧密。很明显，它们受经济政策等基本面因素影响较大，而较少受到本书所关注的供需因素的影响。
本书开篇位置的道琼斯工业股票平均指数图表展示了1897年至1937年8月的13个牛市和熊市中的主要趋势，包括6个已完成的周期性循环和到写作本书为止尚未完成的第7个循环周期。请注意成交量很低的阶段，这是一种标志，市场很可能随后上升进入牛市；还要注意成交量快速放大但对应价格并没有上涨的情况，这是一种警告，这个警告表示上涨进入了尾声。同时还要观察在峰顶处牛市是如何转换入熊市的，此处常常出现成交量激增和价格快速波动以及接踵而来的价格持续下跌，直至股票抛售压力恢复正常并重新引发新一轮的牛市。
请仔细观察一下1924~1929年波澜壮阔的大牛市之前的市场长期底部，随后出现并持续至1932年的惨烈熊市，以及近期可能出现牛市的潜在迹象。这张图表清晰地展示了站在市场趋势一边是多么重要，并且告诫人们将股票完全置之不理并不是明智的选择。