fr. 学习者 | 股市涨跌粗谈

人类一思考，上帝就发笑。即便如此，面对复杂的股市环境，投资者依然应该像盲人摸象般探求真相。

股市是社会资源的市场化配置，各国政府以股市为引导，贯彻国家意志，最大效率利用社会资源，发展本国经济。

股市的性质，决定了股市是社会财富的重新分配地，各国股市莫不如此，既然是财富分配地，就是利益争夺地，场内各方都是绞尽脑汁，确保自己多一些收获。

A股的诞生，动力来源于对企业的解困，试图利用社会资金，发展国有企业，避免行政指令带来的银行坏账和国家财政负担，客观来说，A股诞生之日，就不是把投资者利益放在首位的，而是让老百姓支持国家建设的。

种瓜得瓜，种豆得豆，这种畸形造就了股市的非正常发展。有心的朋友可以统计一下所有上市公司的结局，最早成立的很多上市公司，相当大比例已经退市，很多公司被重新借壳或重组存活至今。股市不是挑选最优秀的公司上市，来达到资源最大效率配置。结果就是让很多中小投资者承担社会的责任，把资金投向垃圾公司，最终以投资亏损告终。

很多时候，投资者不是不想价值投资，而是不能价值投资，上面批准的很多公司本身就没有价值可言。鉴于前面很多投资者的教训，后来投资者来到市场，不是与上市公司共进退的，而是来市场赚差价的，来市场抢钱的。你到图书馆看一看，投资者所著作品，有几个是真正研究上市公司的，多数都是研究K线，研究短期暴富的，很多作者本身就是市场的牺牲者，反过来把自己的错误东西到处散布，引诱更多的投资者误入歧途。

2003年以前，中国整体国民收入低于年均2000美元以下，投资群体和资金量不是很大，是一些市场最早介入者和弄潮儿的博弈场所，因为上市之初，很多大小法人股东无法分享二级市场的股价收益，积极性不高，公司的目标不是做好业绩，而是搞好关系，顺利上市和再融资，一些上市公司管理层为了个人利益，与机构勾结，虚假公司财务，2003年以前的股市，是内幕交易者的天堂，是黑庄横行的年代，1990-2003年，除了最初敢于吃螃蟹的最早投资者获益外，一波牛市的最终结果就是消灭一批社会财富，养肥一些机构操作者和黑幕幕后人。

2003年开始，基金规模开始扩大，一些优秀基金经理借鉴国外投资成功检验，在股市挖掘一些价值投资品种进行配置。2005年国家进行股权分置改革，使投资人、公司管理层、大股东利益趋于一致，加上2001-2005年社会财富的进一步积累，很多民间资本和境外资金大批进入股市，造就了2006-2007年的大牛市。期间，管理层的治理目标贴近二级市场投资者，但仍然不纯粹，很多职能上的分岔，导致政策的不连贯和不统一，给投资者造成了思维混乱。

截止到今天，股市依然很年轻，投资者不成熟，管理者也不成熟。

股市的暴涨是因为民间资本积累到一定程度，需要寻找宣泄口，股市是一个流动性比较好的容纳地。牛市是典型疯狂的标志，可惜很多理性投资者不愿意承认这个事实，总在想，牛市也许真的不一样，也许真的会演绎黄金十年的好光景。

股市的上涨需要资金的推动，即便公司业绩再好，没有资金推动，股价也是一潭死水。股市的暴涨和暴跌，是一种非正常态势。反映投资者的不成熟，也反映监管调控不力。告诫朋友们一定不要随兴而作，多数人并不适合在股市直接投资。投资能否取得成功，更多取决你是否以较低或合理的价位买入好的标的，取决于你的稳定情绪，取决于你的耐心。

股市就是涨涨跌跌，任何国家都是如此，从较长的时期考察，优秀波段操作者随着时间延长会平抑高收益，多数波段操作者会越折腾越穷，选好优秀标的，是中小投资者的首要任务，虽然这是小概率事件，但这符合股市的盈亏结论。

前途是光明的，道路是曲折的。股市任重而道远，股民任重而道远。